「Ba ngày phù thủy」 Hợp đồng trị giá 6.5 nghìn tỷ USD đến hạn gây chấn động thị trường, Bitcoin dao động chịu áp lực

Tháng 6 năm nay, sự kiện ngày ba phù thủy đã thu hút sự chú ý của thị trường vốn toàn cầu, với hợp đồng phái sinh trị giá 6.5 nghìn tỷ USD sắp đáo hạn, cộng hưởng với tình hình địa chính trị Trung Đông tiếp tục căng thẳng, thanh khoản thị trường bị hạn chế, tâm lý nhà đầu tư dao động không ổn định. Theo dữ liệu mới nhất, giá Bitcoin hiện tại ở mức $90.06K, tăng 2.33% trong 24 giờ, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng $1.42B, đang trong trạng thái dao động điều chỉnh chung.

Ngày ba phù thủy là gì? Điểm kích hoạt biến động theo quý của thị trường tài chính

Ngày ba phù thủy là một sự kiện chu kỳ quan trọng trong thị trường tài chính, diễn ra vào thứ Sáu thứ ba của tháng 3, 6, 9 và 12 hàng năm. Tên gọi xuất phát từ việc có ba loại công cụ phái sinh cùng đến hạn trong cùng một thời điểm: quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu và quyền chọn chỉ số cổ phiếu. Do ba loại công cụ này cùng đến hạn gây ra hiện tượng giao dịch bất thường, từ những năm 1980 ngành đã ví như “thời khắc phù thủy huyền bí”, đặc biệt là trong giờ giao dịch cuối cùng trước khi đóng cửa, còn gọi là “giờ phù thủy ba”.

Trước đây, sự kiện này còn bao gồm cả hợp đồng tương lai cổ phiếu riêng lẻ đến hạn, gọi là “ngày bốn phù thủy”, nhưng kể từ khi Mỹ ngừng giao dịch các hợp đồng này vào năm 2020, đã chuyển thành ngày ba phù thủy. Theo lịch sử, ngày ba phù thủy thường dẫn đến tăng đột biến khối lượng giao dịch và biến động giá, đặc biệt ảnh hưởng rõ rệt đến các cổ phiếu có khối lượng giao dịch lớn, vốn hóa nhỏ. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, do phân tán thời gian đến hạn của quyền chọn, ảnh hưởng của hiện tượng này đã giảm đi phần nào.

6.5 nghìn tỷ USD lập đỉnh lịch sử, rủi ro thanh khoản không thể xem nhẹ

Lần này, quy mô hợp đồng đến hạn trong ngày ba phù thủy là chưa từng có tiền lệ. Theo Bloomberg, các hợp đồng phái sinh trị giá danh nghĩa 6.5 nghìn tỷ USD sẽ đáo hạn trong kỳ này, vượt xa kỷ lục trước đó. Theo dữ liệu của Investopedia, quy mô tổng cộng của ngày ba phù thủy năm 2019 chỉ là 6 nghìn tỷ USD, lần này quy mô tăng rõ rệt.

Quy mô hợp đồng lớn như vậy có thể làm tăng đáng kể cường độ hoạt động thị trường. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các ngày ba phù thủy trước đây, khối lượng giao dịch cổ phiếu thường tăng gấp đôi — ví dụ năm 2019, ngày đó ghi nhận 108 tỷ cổ phiếu giao dịch, cao hơn nhiều so với mức trung bình 75 tỷ cổ phiếu. Nếu xu hướng lịch sử lặp lại, có khả năng xảy ra biến động lớn trên thị trường, đặc biệt trong bối cảnh tình hình Trung Đông căng thẳng và thanh khoản thấp sau kỳ nghỉ lễ Quốc tế Lao động tháng 6 của Mỹ, khiến tình hình thị trường càng thêm phức tạp.

Dự đoán thị trường đa chiều, các nhà phân tích đều dự báo tăng biến động

Về ngày ba phù thủy này, các nhà phân tích thị trường có dự đoán khá phân tán, nhưng đều đồng thuận về khả năng gia tăng biến động. Tổ chức nghiên cứu Asym 500 chỉ ra rằng, kể từ tháng 5, biến động trong ngày của thị trường chứng khoán Mỹ khá nhẹ, hiện tượng này chủ yếu xuất phát từ “hiệu ứng neo giá” do nhiều nhà đầu tư thực hiện quyền chọn bán vào đầu năm 2025, khiến chỉ số S&P 500 hội tụ quanh các mức giá quyền chọn có khối lượng lớn.

Phân tích của MarketWatch cho rằng, quy mô hợp đồng 6.5 nghìn tỷ USD có thể tạo ra môi trường giao dịch phức tạp, dễ gây biến động cho thị trường chứng khoán. Báo cáo của Nasdaq năm 2021 cũng xác nhận rằng, ngày ba phù thủy thường gây ra biến động giá mạnh. FXStreet còn chỉ ra rằng, dữ liệu lịch sử cho thấy, trung bình ngày ba phù thủy, tỷ lệ lợi nhuận là -0.72%, ám chỉ khả năng thị trường đóng cửa trong ngày có xu hướng giảm.

Tuy nhiên, nghiên cứu của AInvest cung cấp góc nhìn khác — thống kê lịch sử cho thấy, các chỉ số chính có khoảng 60% khả năng ghi nhận lợi nhuận dương trong ngày ba phù thủy, do khối lượng giao dịch tăng thúc đẩy đà tăng của thị trường. Điều này cho thấy, hướng đi của thị trường vẫn còn biến số, tâm lý nhà đầu tư và điều kiện kinh tế vĩ mô sẽ là các yếu tố quyết định, ngày ba phù thủy không nhất thiết dẫn đến giảm giá.

Thị trường tiền mã hóa cũng chịu áp lực, cảnh báo rủi ro và chiến lược ứng phó

Dù ngày ba phù thủy chủ yếu ảnh hưởng đến thị trường tài chính truyền thống, nhưng các đồng tiền mã hóa như Bitcoin, Ethereum gần đây ngày càng có mối liên hệ chặt chẽ hơn với thị trường chứng khoán. Khối lượng giao dịch và biến động giá của thị trường chứng khoán có thể lan tỏa sang thị trường tiền mã hóa, gây biến động mạnh cho các đồng coin chính. Ngoài ra, quyền chọn tiền mã hóa (đặc biệt là quyền chọn Bitcoin) đôi khi cũng đến hạn trong ngày ba phù thủy, mặc dù lần này chưa có sự kiện lớn về quyền chọn tiền mã hóa đáo hạn, nhưng theo kinh nghiệm lịch sử ngày ba phù thủy 2019, các sự kiện này có thể trực tiếp tác động đến giá tiền mã hóa.

Đối mặt với khả năng thị trường biến động trong ngày ba phù thủy, nhà đầu tư cần thận trọng. Khuyến nghị phân tán rủi ro danh mục đầu tư, tránh tập trung quá nhiều vào một tài sản, đồng thời tăng cường các chiến lược quản lý rủi ro như đặt điểm dừng lỗ, kiểm soát quy mô vị thế. Trong môi trường thanh khoản không chắc chắn, duy trì dự trữ tiền mặt đủ lớn sẽ giúp nắm bắt cơ hội đột xuất hoặc ứng phó với rủi ro bất ngờ.