Từ những chiếc violin trị giá 130 triệu USD đến NFT sắp biến mất, sự thật về việc định hình lại tài sản

Bước vào năm 2026, thị trường tiền mã hóa đang diễn ra một cuộc di cư lớn từ tài sản ảo sang thực thể. Khi nhà sáng lập Animoca Yat Siu bỏ ra 9 triệu USD để mua tác phẩm violin Stradivari, điều này phản ánh một sự thay đổi sâu sắc trong toàn bộ ngành tài sản — nguồn vốn từng đổ vào các hình ảnh ảo ngày nay đã chuyển hướng sang những bộ sưu tập thực thể có giá trị thực sự được định giá chính xác. Trong khi đó, NFT từng một thời huy hoàng đang trải qua một cuộc “rửa sạch giá trị” khốc liệt.

Lý do thị trường tài sản ảo tan vỡ, dòng vốn chuyển sang bộ sưu tập thực thể

Các dự án NFT từng được bán với giá khủng nay phần lớn đã trở thành các tài sản số ít người quan tâm. Trong chu kỳ giảm giá kéo dài nhiều năm, nhiều dự án NFT đã rút lui trong làn sóng chuyển đổi, bán tháo hoặc đóng cửa, thậm chí sự kiện NFT Paris từng là biểu tượng cũng phải tuyên bố dừng hoạt động do hết tiền.

“Các NFT đã chết” dường như đã trở thành nhận thức chung của thị trường, nhưng câu nói này chỉ đúng một nửa — thực sự chết là những logic đầu cơ không có nền tảng thực thể nào hỗ trợ.

Chính xác hơn, sự suy thoái của NFT thể hiện sự vỡ mộng về ảo tưởng tài sản ảo, chứ không phải sự biến mất của nhu cầu sưu tập hay đầu cơ. Khi hình ảnh ảo trên chuỗi mất sức hút, dòng vốn không biến mất khỏi thị trường mà chuyển hướng một cách thực tế sang thế giới thực.

So với NFT ảo, thị trường bộ sưu tập thực thể vẫn sôi động. Ví dụ như TCG Pokémon, khối lượng giao dịch đã vượt quá 1 tỷ USD, doanh thu hàng năm trên 100 triệu USD. Không chỉ các nhà sưu tập bình thường điều chỉnh chiến lược, các nhà đầu tư trong giới crypto cũng bắt đầu “bỏ phiếu bằng chân”. Nghệ sĩ crypto Beeple chuyển hướng sang sáng tạo robot thực thể, các chú chó robot nổi tiếng như Elon Musk được săn đón hết hàng; Wintermute hợp tác cùng Yoann Turpin bỏ ra 5 triệu USD mua hóa thạch khủng long; nhà sáng lập Animoca còn đầu tư 1,3 tỷ USD vào các tác phẩm nghệ thuật đắt giá như violin — khi giá trị của các tài sản thực thể biến động ở quy mô này, luận điểm về “giá sàn” của hình ảnh ảo trở nên yếu ớt.

Sự chuyển hướng này phản ánh nhận thức mới của nhà đầu tư về khả năng lưu trữ giá trị dài hạn của tài sản thực thể và các bộ sưu tập hàng đầu. Thay vì đuổi theo những hình ảnh ảo vô nghĩa, họ chọn đặt cược vào các bộ sưu tập thực thể được trưng bày trong bảo tàng, được các nhà sưu tập toàn cầu công nhận.

Sự giả tạo của sự phồn vinh ảo vào đầu năm 2026, khủng hoảng thanh khoản ẩn sâu trong dữ liệu

Vào đầu năm 2026, thị trường NFT đã lâu lắng dịu cuối cùng cũng có những dấu hiệu hồi sinh. Theo dữ liệu của CoinGecko, từ đầu năm 2026, tổng giá trị thị trường NFT trong vòng một tuần đã tăng hơn 220 triệu USD, nhiều dự án thậm chí ghi nhận mức tăng trưởng ba đến bốn chữ số.

Đối với các nhà chơi lâu năm đã trải qua nhiều chu kỳ giảm giá, đợt tăng này như một giấc mơ, mang lại chút an ủi cho những người bị kẹt vốn. Tuy nhiên, nhìn sâu hơn, sự phục hồi giá này chủ yếu là dòng vốn tồn kho trong phạm vi nhỏ đang chơi trò chơi nhỏ lẻ, chứ không phải sự phục hồi thực sự do dòng vốn mới đổ vào.

Tình trạng thanh khoản cực kỳ khan hiếm là điểm yếu chết người của thị trường hiện tại. Theo dữ liệu của NFT Price Floor, trong hơn 1700 dự án NFT, chỉ có 6 dự án có khối lượng giao dịch hàng tuần đạt trên 1 triệu USD, 14 dự án có khối lượng hàng trăm nghìn USD, còn trong phạm vi vài chục nghìn USD chỉ có 72 dự án. Ngay cả các dự án hàng đầu có khối lượng cao, số NFT hoạt động giao dịch chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng cung, phần lớn NFT thậm chí không có giao dịch nào.

Những con số lạnh lùng này hé lộ một sự thật tàn nhẫn: sự phục hồi của thị trường chỉ là trò chơi thay thế dòng vốn tồn kho. Báo cáo của The Block năm 2025 còn xác nhận điều này — cả năm, thị trường NFT không ghi nhận dòng vốn mới mạnh mẽ, nhiệt huyết đầu cơ giảm mạnh. Tổng doanh số NFT từ mức hàng trăm tỷ USD năm 2024 giảm còn 5,5 tỷ USD năm 2025, giảm tới 37%; vốn hóa thị trường cũng từ khoảng 9 tỷ USD giảm mạnh còn khoảng 2,4 tỷ USD.

NFT hiện tại đã trở thành “tài sản cũ”, chỉ còn những nhà chơi cũ bị kẹt trong đó, còn dòng vốn mới đã không còn mặn mà.

Cuộc bỏ chạy khỏi hạ tầng, và các dự án vẫn còn cố gắng tồn tại

Trong đợt mùa đông này, từ hạ tầng đến các dự án blue-chip đều đang thể hiện các chiến lược sinh tồn khác nhau.

OpenSea, sàn giao dịch hàng đầu, không còn tập trung vào JPEG nữa mà chuyển sang thúc đẩy giao dịch token qua các đợt airdrop khuyến khích; các chuỗi chính của NFT như Flow bắt đầu chuyển hướng sang phát triển DeFi; Zora từ bỏ mô hình NFT truyền thống, chuyển sang “nội dung là token” trong lĩnh vực mới. Những người dẫn đầu ngành này đang từ bỏ câu chuyện NFT đơn thuần.

Ngay cả những NFT hàng đầu còn chút sinh khí cũng rơi vào vòng luẩn quẩn “khen nhiều mà không bán được”. Pudgy Penguins dù đã tạo tiếng vang lớn trong cộng đồng, bán đồ chơi thực thể rất chạy, nhưng vẫn không thoát khỏi sức hút của giá sàn và giá token giảm; Reddit dừng dịch vụ NFT, Nike bán lại RTFKT — những quyết định này càng làm tan vỡ hy vọng về việc các doanh nghiệp lớn sẽ chấp nhận rộng rãi.

Tuy nhiên, thị trường chưa hoàn toàn chết. Dòng vốn chỉ đang tìm hướng mới, chảy vào những dự án có nền tảng rõ ràng hoặc ứng dụng thực tế.

Tạm biệt hình ảnh vô dụng, tại sao những NFT này vẫn còn sống

Sau cơn bão vỡ bong bóng, thị trường NFT không hoàn toàn rơi vào khủng hoảng dòng tiền, mà chuyển hướng sang các mục tiêu có tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro cao hoặc có nền tảng giá trị rõ ràng.

Cơ hội arbitrage kiểu “xúc xích vàng”

Một phần dòng vốn chú ý đến các dự án NFT có khả năng airdrop token trong tương lai. Loại NFT này không còn đơn thuần là bộ sưu tập, mà là chứng nhận tài chính để nhận các đợt airdrop token trong tương lai, thường là quyền tham gia airdrop hoặc whitelist. Tuy nhiên, loại đầu tư này có giới hạn thời gian rõ ràng — khi dự kiến hoàn thành snapshot hoặc phát token, nếu dự án không tiếp tục nâng cấp NFT, giá sàn thường sẽ giảm mạnh hoặc về 0. Do đó, NFT dạng này phù hợp hơn để làm công cụ arbitrage ngắn hạn, chứ không phải để giữ giá dài hạn.

Thương hiệu nổi tiếng hoặc dự án hàng đầu tạo ra giá trị thặng dư

Giá trị của loại NFT này dựa vào hiệu ứng chú ý. Các tên tuổi hoặc dự án hàng đầu được bảo chứng thường sẽ nâng cao đáng kể độ nổi tiếng và tính thanh khoản, tạo ra các mức giá chênh lệch ngắn hạn. Ví dụ như bộ sưu tập Hypurr của HyperLiquid, một dự án DEX hàng đầu, sau khi airdrop cho người dùng sớm đã tăng giá; hay như việc Vitalik Buterin đổi avatar thành Milady NFT khiến giá sàn của nó tăng rõ rệt.

Các IP hàng đầu có sự công nhận văn hóa lâu dài

Như CryptoPunks, đã được Bảo tàng Nghệ thuật Đương đại New York (MoMA) chính thức đưa vào bộ sưu tập vĩnh viễn, đã thoát khỏi logic đầu cơ đơn thuần. Phần lớn đầu tư vào đây dựa trên sự công nhận văn hóa và giá trị sưu tập, giá cả ít biến động, có khả năng lưu trữ giá trị dài hạn — gần như một dạng đầu tư vào nghệ thuật thực thể.

Giá trị được mua lại và định hình lại qua các thương vụ mua bán

Khi dự án bị các nhà đầu tư lớn mua lại, thị trường sẽ định giá lại, kỳ vọng khả năng thương mại IP và lợi thế thương hiệu sẽ tăng lên. Pudgy Penguins, Moonbirds sau khi bị mua lại đều tăng giá rõ rệt.

Token hóa tài sản thực trên chuỗi

Thông qua việc đưa tài sản thực vào blockchain, NFT có thể được hỗ trợ bởi giá trị thực, giảm thiểu rủi ro giảm giá và mở rộng khả năng tiếp cận. Ví dụ như các nền tảng token hóa thẻ Pokémon như Collector Crypt, Courtyard cho phép người dùng giao dịch quyền sở hữu thẻ trên chuỗi, vật thể vật lý do nền tảng quản lý. Hướng đi này thậm chí có thể trở thành xu hướng chính trong tương lai — khi các tài sản thực như violin, tác phẩm nghệ thuật cũng có thể thể hiện quyền sở hữu trên chuỗi, ý nghĩa của NFT sẽ hoàn toàn được định hình lại.

Chức năng công cụ thực dụng trở lại

NFT đang trở về với vai trò công cụ, phục vụ các ứng dụng cụ thể. Ví dụ như vé dự sự kiện, quyền bỏ phiếu trong DAO, danh tính AI dựa trên NFT như danh tính AI đại lý trên Ethereum ERC-8004. Những điều này thể hiện sự chuyển đổi của NFT từ sản phẩm đầu cơ sang tài sản có chức năng.

So với việc đuổi theo những hình ảnh nhỏ vô nghĩa, NFT có thực dụng hoặc có dự đoán tăng giá rõ ràng đang dần trở thành tâm điểm dòng vốn. Quá trình này chậm mà chắc chắn, hướng đi đã rõ — tương lai của NFT nằm ở sự hòa quyện sâu sắc với thế giới thực, giống như các tác phẩm nghệ thuật thực thể hay giá violin, cuối cùng đều trở về các mốc giá trị thực, có thể đo đếm được.