「Hiện tượng điều chỉnh cuối năm xuất hiện」：Tái phân bổ vốn ETF Bitcoin và Ethereum diễn ra mạnh mẽ

Trước và sau Giáng sinh, thị trường tiền điện tử đón nhận làn sóng điều chỉnh. Hiện tượng rút vốn khỏi ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum tại Mỹ cho thấy thị trường đang trải qua giai đoạn quan trọng của việc tái phân bổ tài sản cuối năm. Dữ liệu cho thấy các tổ chức đầu tư đang chủ động quản lý rủi ro và sắp xếp lại danh mục, nhưng điều này không phải là tín hiệu mất niềm tin vào tài sản mã hóa.

Làn sóng rút vốn quy mô lớn khỏi ETF

Trong giai đoạn cuối năm, dòng vốn vào ETF giao ngay Bitcoin đặc biệt rõ nét. Theo dữ liệu của SoSoValue, vào thứ Ba, ETF ghi nhận rút ròng 1.886 tỷ USD, liên tiếp là ngày thứ 4 liên tiếp dòng vốn rút khỏi. Trong đó, ETF của BlackRock (IBIT) thể hiện yếu nhất, với rút ròng trong ngày lên tới 1.573 tỷ USD; Fidelity (FBTC) và Grayscale (GBTC) cũng không thể đảo ngược làn sóng rút vốn này.

Tình hình ETF giao ngay Ethereum cũng không khả quan. So với ngày hôm trước vẫn có 8,460 triệu USD dòng vốn chảy vào, thì thứ Ba chuyển sang rút ròng 9,550 triệu USD. ETF của Grayscale (ETHE) có mức rút lớn nhất, đạt 5,090 triệu USD, chiếm phần lớn trong tổng lượng rút của tất cả các ETF Ethereum trong ngày.

Lợi nhuận chốt lời hay phân bổ lại theo mùa vụ? Các nhà phân tích nhận định thế nào

Các nhà phân tích thị trường đưa ra nhiều góc nhìn về hiện tượng này. Giám đốc đầu tư của Kronos Research, Vincent Liu, cho rằng dòng vốn rút khỏi ETF chủ yếu do cơ chế hoạt động của thị trường cuối năm, chứ không phản ánh mất niềm tin của nhà đầu tư. Ông nhấn mạnh rằng thiếu thanh khoản, tái cân bằng danh mục và chốt lời là ba nguyên nhân chính gây ra sự yếu đi của thị trường.

Giám đốc của LVRG Research, Nick Ruck, bổ sung một yếu tố quan trọng khác — việc bán tháo để giảm thuế. Nhà đầu tư cuối năm thường bán các vị thế lỗ để giảm thuế, điều này cũng góp phần làm tăng dòng vốn rút ra.

Nhà nghiên cứu của Presto, Rick Maeda, cảnh báo thị trường không nên quá hiểu quá mức các biến động ngắn hạn. Ông cho biết dòng vốn vào ETF Bitcoin và Ethereum trong vài tháng gần đây đã thường xuyên dao động, việc giảm rủi ro và sắp xếp lại danh mục cuối năm là hiện tượng bình thường, đặc biệt sau khi thị trường có biến động mạnh trong quý 4.

So sánh lịch sử: quy mô điều chỉnh năm nay tương đối nhẹ nhàng

Rick Maeda đưa ra dữ liệu so sánh thuyết phục hơn. Trong 4 ngày giao dịch trước Giáng sinh 2024, ETF giao ngay Bitcoin từng ghi nhận rút ròng hơn 1.5 tỷ USD, khi giá Bitcoin đang điều chỉnh từ đỉnh lịch sử. Ngược lại, đợt rút vốn năm nay vẫn còn khá nhẹ, phản ánh tâm lý thị trường ổn định hơn.

Tình hình thị trường và dấu hiệu phân hóa

Dữ liệu mới nhất cho thấy giá Bitcoin đã lên tới 90,110 USD, tăng 1.18% trong 24 giờ; Ethereum trở lại mức 3,020 USD, tăng 1.90% trong 24 giờ. Thị trường không phải là xu hướng giảm đơn thuần, mà đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt.

Đáng chú ý, không phải tất cả các ETF tiền điện tử đều chịu áp lực bán. ETF giao ngay của Ripple (XRP) vẫn có dòng vốn vào 820 triệu USD vào thứ Ba; ETF giao ngay của Solana (SOL) cũng ghi nhận rút ròng 420 triệu USD. Điều này cho thấy tâm lý thị trường có dao động, nhưng nhu cầu phân bổ vào các dự án cụ thể vẫn còn tồn tại.

Ngược lại, thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sức mạnh rõ rệt. Chỉ số S&P 500 tăng 0.46% lập đỉnh mới, Nasdaq tăng 0.57%, Dow Jones tăng nhẹ 0.16%, cho thấy sự phục hồi trong xu hướng rủi ro của thị trường truyền thống.

Thanh khoản sau kỳ nghỉ mới là yếu tố then chốt

Sau kỳ nghỉ dài, tín hiệu thực sự của thị trường mới lộ diện. Vincent Liu nhấn mạnh, nhà đầu tư cần chú ý đến ba điểm chính: khi nào dòng tiền sẽ trở lại, giá có thể dẫn dắt dòng vốn như thế nào, và các chỉ số kinh tế như số người thất nghiệp lần đầu tại Mỹ. Những dữ liệu này sẽ là manh mối quan trọng để dự đoán xu hướng thị trường đầu năm 2026, và cách hiểu về “hiện tượng tăng trưởng” cũng sẽ rõ ràng hơn khi đó.

Chứng khoán Mỹ ngày 24 tháng 12 đóng cửa sớm, ngày 25 nghỉ lễ Giáng sinh, thị trường chung nhận định rằng hoạt động giao dịch cuối năm và đầu năm mới mới là giai đoạn quyết định xu hướng dài hạn. Nhà đầu tư cần cảnh giác, chờ đợi dòng tiền và khối lượng giao dịch trở lại sau kỳ nghỉ.