Sau khi cổ phiếu Strategy giảm giá, liệu còn có không gian để phục hồi? Các ngân hàng đầu tư tiết lộ tiềm năng tăng trưởng 150% dựa trên tính toán mức tăng trưởng

Năm ngoái vào nửa cuối năm, giá cổ phiếu của Strategy (MicroStrategy, mã cổ phiếu MSTR) – các nhà đầu tư lớn của Bitcoin – đã trải qua một đợt giảm mạnh, giảm tới 66%, khiến nhiều nhà đầu tư theo dõi công ty này cảm thấy thất vọng. Tuy nhiên, sau đợt điều chỉnh này, đánh giá mới nhất từ các nhà phân tích ngân hàng đầu tư lại tiết lộ một câu chuyện khác — mặc dù giá cổ phiếu chịu áp lực, nhưng từ góc độ định giá vẫn còn tiềm năng phục hồi đáng kể.

Nhà phân tích Lance Vitanza của TD Cowen gần đây đã thực hiện việc đánh giá lại định giá cho Strategy, hạ mục tiêu giá 12 tháng từ 500 USD xuống còn 440 USD. Nhìn qua có vẻ là điều chỉnh tiêu cực, nhưng dựa trên giá cổ phiếu hiện tại, vẫn còn khoảng 150% khả năng tăng giá tiềm năng, kết quả này đã giúp nhiều nhà đầu tư lấy lại niềm tin.

Chiến lược tăng cường mua Bitcoin đằng sau những tính toán

Điều bất ngờ là, Strategy dù cổ phiếu chịu áp lực vẫn không giảm tốc, mà còn đẩy nhanh tốc độ mở rộng vị thế Bitcoin. Công ty do Michael Saylor dẫn dắt này tiếp tục tích cực huy động vốn, dự kiến sẽ bổ sung thêm 155,000 Bitcoin trong năm nay, cao hơn nhiều so với dự đoán trước đó là 90,000 Bitcoin. Chiến lược “mua vào ngược dòng” này phản ánh niềm tin vững chắc của ban lãnh đạo vào triển vọng dài hạn của Bitcoin.

Tuy nhiên, chiến lược mở rộng mạnh mẽ này cũng đi kèm với cái giá của nó. Do Strategy gần đây phát hành cổ phiếu phổ thông với mức giá cao hơn tương đối so với giá trị tài sản ròng (NAV) – mức chênh lệch này hạn chế – điều này đã làm loãng các chỉ số hiệu suất cốt lõi của công ty — “Lợi suất Bitcoin (BTC Yield)”.

Sự thật đằng sau việc hạ dự báo lợi suất

Trong đánh giá mới nhất, Lance Vitanza đã điều chỉnh giảm lợi suất Bitcoin của Strategy trong năm nay từ 8.8% xuống còn 7.1%, rõ ràng là mức giảm so với mức 22.8% của năm ngoái. Dù vậy, nhà phân tích này vẫn dự đoán lợi nhuận bằng USD từ Bitcoin của Strategy trong năm nay sẽ đạt 9.4 tỷ USD, cao hơn so với dự đoán trước đó là 6.3 tỷ USD, phản ánh rằng mặc dù lợi suất bị điều chỉnh giảm, quy mô lợi nhuận tổng thể vẫn đang mở rộng.

Phía sau phép tính phức tạp này là một vấn đề cân bằng: việc tăng nhanh lượng Bitcoin nắm giữ thực sự có thể nâng cao lợi nhuận tuyệt đối, nhưng do lợi nhuận biên của các khoản đầu tư mới thấp hơn, dẫn đến việc làm loãng các chỉ số lợi nhuận tổng thể.

Strategy vẫn là công cụ hiệu quả cho đầu tư Bitcoin

Dù đã trải qua điều chỉnh định giá, Lance Vitanza vẫn xem Strategy là “một đại diện hiệu quả để tham gia vào thị trường Bitcoin”, đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư lạc quan về dài hạn của Bitcoin, nhưng thích tham gia qua thị trường chứng khoán Mỹ.

Nhà phân tích không thay đổi dự đoán về triển vọng của chính Bitcoin. Ông dự đoán Bitcoin có thể đạt mức 177,000 USD vào cuối năm và tiếp tục tăng lên 226,000 USD vào năm 2027. Trong khung dự đoán về mức tăng giá này, khả năng tăng 150% của Strategy càng trở nên thuyết phục — vì tiềm năng tăng giá của nó phần lớn phụ thuộc vào xu hướng dài hạn của Bitcoin.

Đối với những nhà đầu tư có thể chịu đựng được biến động và tin tưởng vào xu hướng của Bitcoin, có thể đây chính là thời điểm thích hợp để xem xét lại cơ hội đầu tư vào công ty này.