Bitcoin 2050 năm sẽ vọt lên 2.9 triệu USD? VanEck tiết lộ logic sâu xa đằng sau sự biến đổi xu hướng của đồng USD

Tài sản quản lý công ty VanEck gần đây đã phát hành báo cáo nghiên cứu, chỉ ra rằng trong điều kiện nhất định, giá Bitcoin có thể vượt qua 2,9 triệu USD vào năm 2050. Logic cốt lõi đằng sau dự đoán này không phải là dự đoán giá đơn thuần, mà dựa trên phân tích sâu về xu hướng biến động của USD và quá trình tái cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu. Tính đến tháng 1 năm 2026, giá Bitcoin hiện tại khoảng 89.940 USD, tạo ra sự khác biệt lớn so với mục tiêu dài hạn 2,9 triệu USD, đồng thời cũng thu hút sự chú ý của thị trường về con đường tăng giá này.

Khung định giá vượt qua truyền thống: Từ tài sản giao dịch đến hạ tầng tài chính toàn cầu

Báo cáo nghiên cứu của VanEck do Giám đốc Nghiên cứu tài sản kỹ thuật số Matthew Sigel và Nhà phân tích cấp cao Patrick Bush cùng viết, mang tên « Giả định thị trường vốn dài hạn của Bitcoin ». Đáng chú ý là, báo cáo không phải dự đoán giá hay dự đoán thị trường, mà dựa trên phương pháp định giá dựa trên « giả định áp dụng dài hạn ». Vấn đề cốt lõi là: Nếu vai trò của Bitcoin từ một tài sản giao dịch thuần túy chuyển thành thành phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, giá trị phù hợp của nó sẽ là bao nhiêu?

Khác với phương pháp định giá cổ phiếu truyền thống dựa trên P/E hoặc mô hình chiết khấu dòng tiền, VanEck đã sử dụng khung mô phỏng « kịch bản ứng dụng » hoàn toàn mới. Báo cáo đề xuất mô hình định giá « Tình huống cơ bản (Base Case) », dự đoán trong 25 năm tới, lợi nhuận hàng năm của Bitcoin sẽ duy trì ổn định khoảng 15%. Theo logic này, đến năm 2050, giá Bitcoin hiện tại khoảng 90.000 USD sẽ tăng lên mức 2,9 triệu USD.

Hai giả định cốt lõi: Thanh toán toàn cầu và phân bổ dự trữ của ngân hàng trung ương

Mô hình định giá của VanEck dựa trên hai giả định then chốt, đây cũng là yếu tố quyết định liệu Bitcoin có thể đạt được giá trị tăng trưởng dài hạn hay không.

Thứ nhất là chức năng thanh toán toàn cầu của Bitcoin. Mô hình giả định Bitcoin sẽ dần trở thành « tài sản thanh toán toàn cầu », cuối cùng có thể xử lý 5% đến 10% lượng thanh toán thương mại toàn cầu. Hiện tại tỷ lệ này gần như không đáng kể, nhưng nếu đạt được, sẽ nâng cao đáng kể nhu cầu thanh khoản của Bitcoin và tầm quan trọng hệ thống của nó.

Thứ hai là phân bổ dự trữ của ngân hàng trung ương. Báo cáo cho rằng, một số ngân hàng trung ương có thể dựa trên việc phân tán rủi ro ngoại hối, giảm phụ thuộc quá mức vào một đồng tiền chủ quyền như USD, và dần phân bổ một tỷ lệ nhỏ dự trữ ngoại hối vào Bitcoin. Điều này phản ánh việc hệ thống tài chính quốc tế đang khám phá các biện pháp phòng hộ trước xu hướng biến động của USD, và sức hấp dẫn của Bitcoin như « tài sản không chủ quyền » đang tăng lên.

Tuy nhiên, VanEck thừa nhận rằng những giả định này còn rất xa thực tế. Để đạt được các kịch bản này, vẫn cần có khung pháp lý rõ ràng hơn, hạ tầng thanh toán trưởng thành hơn, và sự chấp nhận rộng rãi về chính trị, tất cả đều chưa hoàn toàn sẵn sàng.

Xu hướng yếu đi của USD so với sự liên kết ngày càng tăng của Bitcoin: Cấu trúc dòng tiền toàn cầu mới

Xét về góc độ vĩ mô, VanEck phát hiện ra một xu hướng đáng chú ý: mức độ liên kết giữa giá Bitcoin và sự biến động của dòng tiền toàn cầu đang vượt qua mối liên hệ với cổ phiếu hoặc hàng hóa truyền thống.

Quan sát sâu hơn, mối liên hệ giữa Bitcoin và cung tiền M2 đang nổi lên, trong khi mối liên hệ với xu hướng của USD lại đang yếu đi. Điều này có ý nghĩa gì? Nói ngắn gọn, Bitcoin đang thoát khỏi logic định giá dựa trên USD trung tâm, và các yếu tố thúc đẩy giá của nó đang dần hướng tới toàn cầu hóa. Khi các chính sách thanh khoản của các ngân hàng trung ương khác nhau, giá Bitcoin tính theo USD sẽ phản ánh nhiều hơn tình hình thanh khoản tổng thể toàn cầu, chứ không chỉ là sức mạnh hay yếu kém của USD.

Sự chuyển đổi này đặt ra thách thức mới cho xu hướng của USD. Khi mối liên hệ giữa Bitcoin và USD giảm xuống, vai trò của USD như tài sản trú ẩn cuối cùng của dòng tiền toàn cầu sẽ bị suy yếu. Đây cũng là lý do các ngân hàng trung ương bắt đầu xem xét đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Biến động cao: Con đường dẫn tới 2,9 triệu USD đầy chông gai

Dù triển vọng dài hạn rất tích cực, VanEck cũng cảnh báo nhà đầu tư về một « mũi nhọn phòng ngừa ». Dự báo, độ biến động hàng năm dài hạn của Bitcoin vẫn sẽ cao từ 40% đến 70%, gần như mang đặc tính của « thị trường biên giới », chứ không phải là tài sản tài chính trưởng thành ổn định. Điều này có nghĩa là con đường tới 2,9 triệu USD sẽ không bằng phẳng, sẽ trải qua nhiều biến động dữ dội.

Điều đáng chú ý là, ngay cả trong kịch bản « gấu (Bear Case) » bảo thủ nhất, VanEck vẫn dự đoán Bitcoin có thể duy trì tăng trưởng tích cực, lý do là vì « tính chất cấu trúc quan trọng » của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn tiếp tục tăng lên. Nói cách khác, xu hướng tăng dài hạn không phải là do thị trường mù quáng lạc quan, mà vì vị trí hệ thống của Bitcoin đang thay đổi căn bản.

Góc nhìn phân bổ tài sản: Thêm « phòng hộ dòng tiền toàn cầu » vào danh mục đầu tư

Từ góc độ thực hành phân bổ tài sản, phân tích của VanEck rút ra kết luận hấp dẫn: Việc phân bổ 1% đến 3% Bitcoin trong danh mục đa dạng có thể nâng cao đáng kể tỷ lệ lợi nhuận rủi ro.

Điều này không có nghĩa là rủi ro của Bitcoin thấp. Ngược lại, chính vì tỷ lệ phân bổ hạn chế, độ biến động cao của nó không nhất thiết làm tăng rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư theo tỷ lệ tương ứng. Nói cách khác, đặc tính biến động cao của Bitcoin, khi được phân bổ hợp lý, lại trở thành công cụ nâng cao hiệu quả lợi nhuận.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến xu hướng của USD, và muốn cân bằng phân bổ tài sản quốc tế, vai trò của Bitcoin trong bối cảnh này đáng để xem xét lại. Khi USD đối mặt với khả năng thanh khoản bị thắt chặt hoặc giảm giá dài hạn, việc phân bổ Bitcoin như « tài sản không chủ quyền » sẽ nổi bật hơn.

Kết luận: Từ dự đoán đến giả định, từ đầu cơ đến phân bổ

Nghiên cứu của VanEck về việc Bitcoin đạt 2,9 triệu USD vào năm 2050 thực chất là trả lời cho một câu hỏi sâu hơn: Trong thời đại USD yếu đi, hệ thống tài chính toàn cầu đa dạng hơn, Bitcoin nên chiếm vị trí nào?

Đây không phải là giấc mơ làm giàu nhanh của các nhà đầu cơ, mà là một phân tích hợp lý của các tổ chức về tương lai tài chính toàn cầu. Từ mức 89.940 USD hiện tại đến 2050 là 2,9 triệu USD, không chỉ thử thách công nghệ của Bitcoin, mà còn là sự chấp nhận của hệ thống tài chính toàn cầu đối với tài sản dự trữ mới, độ trưởng thành của khung pháp lý, và xu hướng dài hạn của biến động USD. Trong quá trình này, kiên nhẫn và quản lý rủi ro sẽ còn quan trọng hơn việc theo đuổi đà tăng giá một cách mù quáng.