Phân tích dự đoán thanh khoản thị trường: Thực trạng khó khăn thực sự của các tài sản mới nổi như dự đoán xu hướng đồng yên Nhật

Trong công cụ tài chính mới nổi của thị trường dự đoán, các tài sản chuyên môn cao như dự đoán xu hướng đồng yên đang trải qua một “khủng hoảng thanh khoản”. Gần đây, một nghiên cứu dựa trên dữ liệu sâu về 295.000 thị trường trên nền tảng Polymarket đã phát hiện ra rằng, đằng sau sự phát triển rực rỡ của thị trường dự đoán, ẩn chứa sự phân bổ vốn cực kỳ không đều và tình trạng thiếu thanh khoản. Những sự thật được tiết lộ từ dữ liệu này có thể thay đổi nhận thức của chúng ta về thị trường dự đoán.

Chiến trường PVP ngắn hạn: Tại sao dự đoán xu hướng đồng yên khó thu hút vốn

Trong 295.000 thị trường, có 67.700 thị trường có chu kỳ dưới 1 ngày, chiếm 22.9%; 198.000 thị trường có chu kỳ dưới 7 ngày, chiếm 67.7%. Điều này có nghĩa là thị trường dự đoán tràn ngập các hợp đồng ngắn hạn, nhưng các thị trường dự đoán siêu ngắn hạn này đang biến thành đấu trường của dòng tiền.

Hiện có 21.848 thị trường ngắn hạn đang hoạt động, trong đó 13.800 thị trường có khối lượng giao dịch trong 24 giờ là bằng 0, chiếm khoảng 63.16%. Hiện tượng thiếu thanh khoản này rất giống với tình trạng hỗn loạn của các đồng meme trên chuỗi Solana năm đó — hàng vạn token ra mắt mà không ai quan tâm. Khác biệt là, chu kỳ sự kiện của thị trường dự đoán có giới hạn rõ ràng, còn tuổi thọ của meme token thì đầy bất định.

Trong các thị trường ngắn hạn này, hơn một nửa thiếu thanh khoản dưới 100 USD. Đặc biệt trong các hợp đồng ngoại hối như dự đoán xu hướng đồng yên ngắn hạn, vấn đề này càng rõ rệt. Các nhà giao dịch muốn kiếm lợi từ dự đoán biến động ngắn hạn của đồng yên thường phải đối mặt với các đối thủ cực kỳ mỏng.

Địa điểm tích tụ dòng vốn dài hạn: dòng tiền lớn ưu tiên độ chắc chắn hơn kích thích

Ngược lại với thị trường ngắn hạn, khả năng hấp thụ vốn của thị trường dự đoán dài hạn rất rõ ràng. Thị trường chu kỳ 1~7 ngày có 141.000 thị trường, nhưng các thị trường trên 30 ngày chỉ có 28.700 — số lượng ít hơn nhiều, nhưng lại tập trung nhiều dòng tiền nhất.

Trung bình, các thị trường trên 30 ngày có thanh khoản đạt 450.000 USD, trong khi các thị trường dưới 1 ngày chỉ có thanh khoản 10.000 USD. Điều này cho thấy các quỹ cấp tổ chức có xu hướng đầu tư vào các dự đoán dài hạn có độ chắc chắn cao hơn, thay vì tham gia vào các trò chơi ngắn hạn.

Trong thị trường dài hạn, dự đoán về chính trị Mỹ được ưa chuộng nhất, với trung bình khối lượng giao dịch đạt 28,17 triệu USD, thanh khoản trung bình đạt 811.000 USD. Tiếp theo là các “loại khác” (bao gồm văn hóa pop, các vấn đề xã hội, v.v.), với thanh khoản trung bình đạt 420.000 USD. Ngược lại, các dự đoán ngoại hối như dự đoán xu hướng đồng yên, dù có độ chắc chắn cao hơn, nhưng do nhận thức khác nhau của các nhà tham gia về các sản phẩm tài chính phái sinh, hiện vẫn chưa trở thành điểm tập trung dòng tiền.

Logic sâu của sự phân hóa thị trường: Các chu kỳ khác nhau thu hút nhóm nhà đầu tư khác nhau

Các thị trường dự đoán theo chu kỳ khác nhau có sự chênh lệch lớn về dòng tiền. Ví dụ dự đoán thể thao: dự đoán siêu ngắn dưới 1 ngày trung bình khối lượng giao dịch đạt 1,32 triệu USD, còn thị trường trung hạn (7~30 ngày) chỉ đạt 400.000 USD, trong khi thị trường dài hạn trên 30 ngày lại tăng vọt lên 16,59 triệu USD.

Điều này phản ánh rằng người tham gia dự đoán thể thao thể hiện “sự phân cực” — hoặc là theo đuổi phản hồi dopamine tức thì, hoặc là tham gia “đặt cược mùa giải” theo quý, còn các hợp đồng trung hạn thì rơi vào khoảng trống khó rõ ràng về giá trị.

Logic tương tự cũng áp dụng cho các loại tài sản khác như dự đoán xu hướng đồng yên. Nhà giao dịch ngắn hạn muốn kiếm lợi nhanh, nhà đầu tư dài hạn muốn phòng ngừa rủi ro, còn thị trường dự đoán trung hạn thiếu một giá trị rõ ràng.

Khó khăn khởi động lạnh của các tài sản mới: Tại sao dự đoán bất động sản và đồng yên khó phá vỡ

Các sự kiện dự đoán dài hạn có thanh khoản tốt hơn, quy luật này thường đúng trong đa số trường hợp. Nhưng khi áp dụng vào các tài sản mới hoặc có tính chuyên môn cao như dự đoán bất động sản hoặc xu hướng đồng yên, quy luật này lại không còn hiệu lực.

Thị trường dự đoán bất động sản vốn có lợi thế về độ chắc chắn cao, chu kỳ dài, nhưng sau khi ra mắt, khối lượng giao dịch chỉ vài trăm USD. Ngược lại, dự đoán về cuộc bầu cử Mỹ năm 2028 vượt trội về cả thanh khoản lẫn khối lượng giao dịch. Thách thức tương tự cũng xuất hiện với dự đoán xu hướng đồng yên — mặc dù đồng yên là đồng dự trữ lớn thứ ba toàn cầu, có giá trị chuyên môn cao, nhưng mức độ tham gia của các nhà giao dịch bình thường vẫn còn hạn chế.

Điều này phản ánh “khó khăn khởi động lạnh” của các loại tài sản mới. Các sự kiện đơn giản, trực quan như ai thắng cuộc thi dễ thu hút vốn hơn, còn thị trường bất động sản hoặc phân tích biến động đồng yên đòi hỏi nhận thức chuyên môn cao hơn. Thị trường hiện vẫn trong “giai đoạn thích nghi chiến lược”, nhà đầu tư nhỏ lẻ phần lớn chỉ đứng ngoài quan sát chứ chưa tham gia. Thêm vào đó, đặc tính ít biến động tự nhiên của các tài sản này cũng làm giảm nhiệt huyết của dòng tiền đầu cơ, dẫn đến tình trạng các nhà chuyên nghiệp không có đối thủ, nhà đầu tư nhỏ lẻ ngại tham gia.

Hiệu ứng tập trung dòng vốn: Một số siêu câu chuyện độc quyền thanh khoản

Sau khi phân chia theo khối lượng giao dịch, một sự thật đáng kinh ngạc xuất hiện: các thị trường có khả năng tích tụ dòng tiền (trên 10 triệu USD) chỉ có 505, chiếm 47% tổng khối lượng giao dịch. Trong khi đó, các thị trường có khối lượng từ 1.000 đến 100.000 USD rất nhiều (156.000 thị trường), nhưng chỉ đóng góp 7.54% tổng khối lượng.

Đối với phần lớn các hợp đồng dự đoán thiếu khả năng kể chuyện đỉnh cao (bao gồm hầu hết các dự đoán xu hướng đồng yên liên quan đến các phân khúc nhỏ), “ra mắt rồi về 0” là quy luật chung. Thanh khoản không phân bổ đều như ánh sáng mặt trời, mà tụ tập quanh các siêu sự kiện có sức hút lớn. Điều này có nghĩa là, trừ khi một thị trường có thể thu hút trí tưởng tượng tập thể của thị trường, thì dù dự đoán có chuyên môn cao hay chính xác đến đâu, cũng khó thu hút dòng tiền.

Sự trỗi dậy và bài học từ lĩnh vực địa chính trị

Xét theo tỷ lệ “số lượng hoạt động hiện tại / số lượng trong quá khứ”, lĩnh vực địa chính trị có tốc độ tăng trưởng cao nhất. Mặc dù tổng số hợp đồng địa chính trị chỉ 2873, nhưng số hợp đồng hoạt động hiện tại đã đạt 854, tỷ lệ hoạt động đạt 29.7% — cao hơn nhiều so với các lĩnh vực khác.

Điều này cho thấy các hợp đồng dự đoán về địa chính trị đang tăng trưởng nhanh chóng, phản ánh nhu cầu mới của thị trường trong việc phòng ngừa rủi ro địa chính trị. Sự trỗi dậy của lĩnh vực này cung cấp bài học quan trọng: thanh khoản của thị trường dự đoán tuân theo quy luật “phản hồi tức thì + chiến lược vĩ mô”. Hoặc là cung cấp phản hồi dopamine nhanh (như thể thao), hoặc là mở rộng không gian phòng ngừa rủi ro vĩ mô (như rủi ro địa chính trị).

Ngược lại, các loại dự đoán ngoại hối như dự đoán xu hướng đồng yên vẫn thiếu một trong hai yếu tố này — không có cảm giác kích thích tức thì như thể thao, cũng không có câu chuyện phòng ngừa vĩ mô như địa chính trị. Để thay đổi tình hình này, cần hình thành các nhận thức và thói quen tham gia mới của thị trường.

Bản chất tối thượng: Thị trường dự đoán đang phân hóa thành các công cụ tài chính chuyên nghiệp

Polymarket từ một “thiên đường dự đoán mọi thứ” đang phân hóa thành các công cụ tài chính cực kỳ chuyên nghiệp. Đây không phải là tín hiệu tiêu cực, mà là biểu hiện của thị trường đang trưởng thành.

Đối với các nhà tham gia, việc nhận thức rõ phân phối thực sự của thanh khoản quan trọng hơn là mù quáng tìm kiếm “dự đoán trăm lần”. Trong thị trường dự đoán, chỉ nơi nào có thanh khoản dồi dào thì giá trị mới được khám phá; nơi nào thiếu thanh khoản thì chỉ còn là bẫy. Đối với các thị trường mới nổi như dự đoán xu hướng đồng yên, hoặc là tìm ra các góc nhìn mới thúc đẩy dòng tiền, hoặc là chỉ còn lại trong các thị trường nhỏ lẻ.

Có thể đó chính là chân lý lớn nhất về thị trường dự đoán: Thanh khoản là vua.