「Tiền điện tử ngày càng thịnh vượng」J.P. Morgan: Tài chính tổ chức sẽ trở thành nhân tố hút tiền mới vào năm 2026

Theo báo cáo phân tích mới nhất của JPMorgan, thị trường tiền điện tử vào năm 2025 dự kiến sẽ rất sôi động và phát triển mạnh mẽ. Các nhà phân tích của JPMorgan chỉ ra rằng, sau khi thị trường tiền điện tử năm 2025 thu hút gần 1.3 nghìn tỷ USD vốn đầu tư, lập kỷ lục mới, quy mô hút vốn của năm 2026 vẫn còn khả năng mở rộng hơn nữa, nhưng động lực thúc đẩy xu hướng này sẽ có sự chuyển biến lớn — từ sự dẫn dắt của nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp, chính thức chuyển sang các “nhà đầu tư tổ chức” dẫn đầu.

Đội ngũ phân tích do Giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn dắt trong báo cáo gần đây nhấn mạnh rằng, dòng vốn đổ vào năm nay tăng khoảng một phần ba so với năm 2024. Trong bầu không khí thị trường sôi động này, khi môi trường pháp lý ngày càng rõ ràng hơn vào năm tới, các tổ chức có khả năng sẽ quay trở lại thị trường, trở thành lực lượng chủ đạo thúc đẩy làn sóng vốn mới.

Tổng quan về cơn sốt vốn năm 2025: Nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức phân chia vai trò

JPMorgan tổng hợp dòng chảy ETF, dữ liệu hợp đồng tương lai của CME, các khoản đầu tư mạo hiểm và mua bán của doanh nghiệp để phác họa bức tranh toàn cảnh về dòng vốn trong năm qua.

Ở cấp độ nhà đầu tư cá nhân, dòng vốn chảy vào ETF Bitcoin và Ethereum spot năm 2025 chủ yếu do số lượng lớn nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy. Tuy nhiên, về phía tổ chức, dữ liệu hợp đồng tương lai của CME đại diện cho các tổ chức chuyên nghiệp và quỹ phòng hộ lại cho thấy, đà mua vào của các tổ chức thậm chí còn kém sôi động hơn năm 2024, cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống năm ngoái đã hành xử khá thận trọng và chưa tham gia mạnh mẽ.

Điều đáng chú ý nhất là sự bùng nổ của làn sóng tích trữ tiền của các doanh nghiệp. Trong năm 2025, hơn một nửa dòng vốn (khoảng 680 tỷ USD) đến từ các khoản mua của doanh nghiệp, tạo nền tảng quan trọng cho sự tăng trưởng của thị trường. Trong đó, các công ty niêm yết như MicroStrategy đóng góp khoảng 230 tỷ USD, bằng với năm 2024; còn các công ty dự trữ tài sản kỹ thuật số (DAT) khác đã mua tổng cộng khoảng 450 tỷ USD, tăng trưởng mạnh mẽ so với 80 tỷ USD của năm trước.

Tại sao dòng vốn của tổ chức lại vắng mặt trong năm 2025

Điều đáng chú ý là, mặc dù môi trường pháp lý tại Mỹ đã trở nên rõ ràng hơn, nhưng thị trường đầu tư mạo hiểm (VC) trong lĩnh vực tiền điện tử năm 2025 lại không đạt được kỳ vọng. Nguyên nhân là, các khoản vốn dành cho các công ty khởi nghiệp mới lại chảy vào các công ty DAT cung cấp “tính thanh khoản tức thì”, thậm chí nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm còn chọn tham gia trực tiếp vào các dự án tài trợ khai thác hoặc các công ty tích trữ tiền. Hiện tượng này phản ánh xu hướng các nhà đầu tư tìm kiếm “lợi nhuận chắc chắn” hơn là đầu tư vào đổi mới dài hạn.

Các nhà phân tích cho biết, sự lệch hướng trong phân bổ vốn này chính là lý do chính khiến các tổ chức tổ chức năm 2025 vắng mặt rõ rệt. Các nhà đầu tư tổ chức đang chờ đợi, chờ đợi các tín hiệu chính sách rõ ràng hơn và môi trường thị trường trưởng thành hơn.

Sự rõ ràng về quy định sẽ thúc đẩy các tổ chức tiếp bước, năm 2026 dự kiến sẽ có làn sóng mới

Nhìn về năm 2026, JPMorgan dự đoán dòng vốn vào thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục tăng trưởng, nhưng động lực chính sẽ do các nhà đầu tư tổ chức dẫn dắt, thay vì nhà đầu tư cá nhân hoặc các công ty DAT. Sự chuyển đổi này chủ yếu đến từ việc ban hành nhiều quy định về quản lý tiền điện tử hơn, trong đó “Dự luật rõ ràng về thị trường tài sản số (Clarity Act)” được xem là yếu tố thúc đẩy quan trọng.

JPMorgan cho rằng, sau khi dự luật này được thông qua, sẽ có làn sóng các tổ chức áp dụng rộng rãi hơn, đồng thời kích thích các hoạt động đầu tư mạo hiểm, M&A và phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong lĩnh vực tiền điện tử. Điều này có nghĩa là, các tổ chức đã giữ vị thế chờ đợi trong năm 2025 sẽ bắt đầu tham gia mạnh mẽ sau khi quy định rõ ràng hơn, góp phần thúc đẩy thị trường phát triển tích cực hơn nữa.

Các nhà phân tích bổ sung rằng, trong quý 4 năm 2025, dù là nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức, các vị trí đã giảm bớt trước đó có thể đã kết thúc. Điều này tạo nền tảng cho dòng vốn mới vào năm 2026. Thị trường đang chuyển từ mô hình chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt sang một cấu trúc đa dạng hơn, với sự cộng hưởng của nhiều nguồn vốn khác nhau.