2026 Bitcoin đối mặt với "lời nguyền giảm một nửa"? Charles Schwab tiết lộ 10 yếu tố ảnh hưởng hàng đầu

Toàn cầu các nhà môi giới hàng đầu như Charles Schwab vừa phát đi cảnh báo mới nhất rằng xu hướng của Bitcoin trong năm nay sẽ bị bao phủ bởi một “lời nguyền” vô hình — chính là hiệu ứng chu kỳ giảm một phần thưởng halving nổi tiếng trong lịch sử. Mặc dù môi trường thanh khoản rõ ràng đã cải thiện, các tài sản rủi ro đang tăng tốc, nhưng áp lực từ kỳ vọng tâm lý vẫn còn rất lớn, có thể hạn chế khả năng tăng giá của đồng coin trong năm nay.

Trung tâm nghiên cứu tài sản mã hóa của Charles Schwab, Giám đốc chiến lược và nghiên cứu tài sản mã hóa Jim Ferraioli, chỉ ra rằng hiệu suất của Bitcoin trong năm nay bị chi phối bởi sự tương tác giữa “3 lực lượng dài hạn” và “7 yếu tố ngắn hạn”, cuộc chiến giữa hai lực lượng này sẽ quyết định hướng đi cuối cùng của toàn bộ năm.

Hai lực lượng đối lập: Cơ sở dài hạn và biến động ngắn hạn

Xét từ góc nhìn dài hạn, ba trụ cột hỗ trợ giá coin không thể bỏ qua. Thứ nhất là xu hướng tăng của “cung tiền M2 toàn cầu”, thứ hai là đặc tính giảm phát của nguồn cung Bitcoin, cuối cùng là tỷ lệ chấp nhận thị trường liên tục tăng — ba yếu tố này tạo thành nền tảng vững chắc cho giá trị của Bitcoin.

Tuy nhiên, tình hình ngắn hạn phức tạp hơn nhiều. Jim Ferraioli nhấn mạnh rằng, tâm lý rủi ro của thị trường, xu hướng lãi suất, sức mạnh hay yếu của đồng USD, yếu tố mùa vụ, khả năng thanh khoản của ngân hàng trung ương, dòng tiền của cá mập, cùng với các rủi ro lây nhiễm tài chính tiềm tàng, mỗi yếu tố trong số 7 yếu tố này đều có thể ảnh hưởng đến hướng giá gần đây. Hiện tại, BTC đang ở mức $89.89K, đã giảm 15.32% so với đầu năm, cho thấy biến động ngắn hạn rất dữ dội.

Lời nguyền tâm lý của chu kỳ halving: Lịch sử có lặp lại?

Điều đáng cảnh báo nhất vẫn là “lời nguyền halving”. Dựa trên dữ liệu lịch sử, Jim Ferraioli tiết lộ một quy luật khắc nghiệt: sau mỗi lần halving của Bitcoin, năm thứ ba thường có hiệu suất kém, không phải do vấn đề kỹ thuật mà là do tâm lý tập thể bị ảnh hưởng.

Dù các yếu tố cơ bản đã cải thiện, nhiều nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào “câu chuyện chu kỳ halving”, và chính tâm lý kỳ vọng này đã trở thành một lực cản vô hình đối với giá coin — chính là bản chất của “lời nguyền”. Từ dữ liệu kể từ năm 2017, trung bình mỗi năm Bitcoin tăng khoảng 70% từ mức thấp, nhưng Jim Ferraioli dự đoán rằng mức tăng năm nay có thể sẽ thấp hơn nhiều so với trung bình lịch sử.

Chuyển biến tích cực: Thanh khoản dồi dào và đột phá chính sách

Tuy nhiên, không phải tất cả đều là gió ngược. Khi chính thức kết thúc giai đoạn thắt chặt định lượng (QT), bảng cân đối của các ngân hàng trung ương lại mở rộng, thanh khoản dồi dào sẽ trở thành lực đỡ mạnh mẽ cho giá coin. Chênh lệch tín dụng duy trì ở mức thắt chặt, dòng tiền thị trường tương đối sạch, nếu thị trường chứng khoán duy trì tâm lý rủi ro tích cực, thì các loại tài sản rủi ro tối thượng như tiền mã hóa sẽ hưởng lợi.

Yếu tố then chốt còn nằm ở khung pháp lý. Nếu Quốc hội Mỹ thông qua thành công “Luật rõ ràng về thị trường tài sản số (Clarity Act)”, dòng vốn của các tổ chức đầu tư sẽ tăng tốc đáng kể, đây sẽ là liều thuốc mạnh để phá vỡ lời nguyền halving.

Mối quan hệ mới giữa BTC và thị trường chứng khoán: Đang tháo gỡ

Điều đáng chú ý là mối liên hệ giữa Bitcoin và các tài sản truyền thống đang dần thay đổi. Jim Ferraioli chỉ ra rằng, hiện tại, BTC vẫn còn liên kết chặt chẽ với các cổ phiếu công nghệ AI lớn, nhưng mối liên hệ với các chỉ số thị trường chứng khoán tổng thể đã giảm dần — cấu trúc này cho thấy Bitcoin đang dần có một cơ chế định giá độc lập hơn, không còn hoàn toàn bị ràng buộc bởi biến động của thị trường chứng khoán.

Tổng thể, số phận của Bitcoin năm 2026 sẽ nằm ở điểm cân bằng giữa “lời nguyền” và “cơ hội”. Thanh khoản dồi dào, đột phá chính sách, sự chấp nhận của các tổ chức đều là những lý do để kỳ vọng tăng giá, nhưng hiệu ứng chu kỳ halving mang lại kỳ vọng tâm lý và sự phức tạp của biến động ngắn hạn lại là những rủi ro khó tránh khỏi. Các nhà đầu tư cần nắm bắt chính xác nhịp điệu của 10 yếu tố then chốt này trong một năm đầy biến động.