Khi nào thị trường tăng trưởng tiền điện tử tiếp theo bắt đầu? Timmer của Fidelity vạch ra lộ trình phía trước

Khi Bitcoin ổn định quanh mức $89,950 sau đỉnh cao đột biến là $126,080 chỉ vài tháng trước, các nhà quan sát thị trường kỳ cựu đang điều chỉnh dự báo của mình. Giám đốc Chiến lược Toàn cầu của Fidelity, Jurien Timmer, một người ủng hộ tiền điện tử lâu năm, hiện đề xuất các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một chu kỳ kiên nhẫn phía trước—một chu kỳ có thể định hình lại kỳ vọng về đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo. Phân tích của ông dựa trên một quan sát thuyết phục: các biến động giá và thời điểm của Bitcoin theo các mô hình chu kỳ bốn năm rất nhất quán, đã giữ vững qua nhiều chu kỳ thị trường.

Thời điểm hiện tại của thị trường đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng. Hiểu rõ vị trí của chúng ta trong hành trình chu kỳ của Bitcoin có thể là yếu tố then chốt để định vị trước đợt tăng giá crypto tiếp theo.

Giải mã Chu kỳ Bốn Năm của Bitcoin: Những gì Lịch sử Tiết lộ

Các mô hình hành vi của Bitcoin không phải là ngẫu nhiên. Timmer lập luận rằng đỉnh gần $125,000 vào tháng 10, đạt được sau khoảng 145 tháng tích lũy lợi nhuận, phù hợp một cách đáng ngờ với các chu kỳ giảm một nửa bốn năm trước đó. Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên—hành vi chu kỳ của Bitcoin xuất phát từ các sự kiện giảm một nửa được lập trình sẵn, giảm phần thưởng khai thác mỗi bốn năm và theo lịch sử kích hoạt các giai đoạn tăng giá dự đoán được.

“Nếu chúng ta xếp tất cả các đợt tăng giá theo chiều dọc, chúng ta có thể thấy rằng đỉnh tháng 10 của $125k sau 145 tháng tăng trưởng phù hợp khá tốt với những gì người ta mong đợi,” Timmer ghi chú trong phân tích của mình. Khung lý thuyết này gợi ý rằng mỗi chu kỳ đều theo một kịch bản tương tự: tăng giá nhanh, sau đó là giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh. Theo logic này, cấu trúc thị trường hiện tại ngụ ý một giai đoạn điều chỉnh hơn là tiếp tục đà tăng ngay lập tức.

Các chu kỳ dựa trên giảm một nửa đã chứng minh độ bền đáng kể qua lịch sử của Bitcoin. Điều làm cho quan điểm của Timmer trở nên quan trọng là ông dựa trên phân tích so sánh—ông không dự đoán các biến động ngẫu nhiên của thị trường mà điều chỉnh kỳ vọng dựa trên các mô hình lịch sử đã được ghi nhận. Phương pháp có kỷ luật này tạo thêm độ tin cậy cho hướng dẫn của ông trong tương lai.

2026: Một “Năm Nghỉ” Tiềm Năng cho Bitcoin?

Dự đoán tiêu đề của Timmer mang trọng lượng: năm 2026 có thể là một năm giảm của Bitcoin, với tài sản có khả năng giao dịch trong vùng hỗ trợ từ $65,000 đến $75,000. Đây không phải là bi quan che giấu dưới dạng phân tích. Thay vào đó, nó phản ánh quan sát rằng các thị trường gấu của Bitcoin—thường gọi là “mùa đông crypto”—thường kéo dài khoảng 12 tháng. Với việc đợt tăng gần nhất đã đạt đỉnh, một giai đoạn tích lũy trong năm 2026 trở nên hợp lý về mặt cấu trúc trong khung chu kỳ.

“Mặc dù tôi vẫn là một người lạc quan dài hạn về bitcoin, nhưng tôi lo ngại rằng bitcoin có thể đã kết thúc một chu kỳ giảm bốn năm nữa, cả về giá lẫn thời gian,” Timmer viết, nhấn mạnh sự lạc quan dài hạn của ông mặc dù có cảnh báo ngắn hạn. Sự khác biệt này quan trọng: việc lạc quan về quỹ đạo dài hạn của Bitcoin không loại trừ việc thừa nhận các giai đoạn điều chỉnh. Đợt tăng giá crypto tiếp theo có khả năng vẫn còn phía trước—chỉ là không ngay lập tức.

Các mức hỗ trợ đóng vai trò quan trọng trong bối cảnh này. Nếu Bitcoin hướng tới vùng $65,000–$75,000, phạm vi này sẽ trở thành chiến trường nơi đợt tăng giá crypto tiếp theo sẽ hoặc bắt đầu có nền móng vững chắc hoặc tiếp tục yếu đi. Duy trì hỗ trợ gần các mức này sẽ xác nhận giả thuyết chu kỳ của Timmer và có thể tạo nền tảng cho sự phục hồi vào giữa năm 2026 hoặc muộn hơn.

Tín Hiệu Căng Thẳng Thị Trường: Khi Đòn Bẩy Gặp Phải Không Chắc Chắn

Thời điểm cảnh báo của Timmer trùng khớp với các dấu hiệu căng thẳng rõ rệt của thị trường. Trong vòng 24 giờ qua, hơn $625 triệu đô la vị thế crypto có đòn bẩy đã bị thanh lý khi các nhà giao dịch hấp thụ biến động trong ngày trải dài qua nhiều loại tài sản. Đợt thanh lý phản ánh sự không chắc chắn vĩ mô về chính sách thương mại của Mỹ, biến động thị trường trái phiếu, và các sự kiện địa chính trị—các yếu tố vĩ mô tương tự thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Hyperliquid, một sàn giao dịch phái sinh lớn, ghi nhận đợt thanh lý lớn nhất: một vị thế ETH-USD trị giá $40.22 triệu bị tháo gỡ khi các biến động giá bắt kịp các vị thế bán khống và mua dài quá mức. Đợt thanh lý tổng cộng $220.8 triệu trên Hyperliquid nhấn mạnh mức độ mong manh trong các vị thế—một lời nhắc rằng trong các giai đoạn điều chỉnh, đòn bẩy mạnh mẽ trở thành một loại bảo hiểm đắt đỏ mà nhiều nhà giao dịch không thể chi trả.

Môi trường này làm tăng tính cấp bách cho khung cảnh của Timmer. Nếu Bitcoin không thể duy trì ổn định trên các mức hỗ trợ, các đợt thanh lý tiếp theo có thể thúc đẩy các đợt giảm sâu hơn. Ngược lại, nếu các nhà mua giữ vững vùng $65,000–$75,000, điều đó sẽ củng cố giả thuyết rằng giai đoạn hiện tại là một sự điều chỉnh lành mạnh trong chu kỳ nhiều năm chứ không phải là một sự phá vỡ cấu trúc.

Vàng so với Bitcoin: Các Chuyện Thị Trường Đối Lập

Một điểm đáng chú ý là sự yếu kém gần đây của Bitcoin trái ngược rõ rệt với hiệu suất mạnh mẽ của vàng trong năm 2025. Kim loại quý đã tăng khoảng 65% tính đến thời điểm hiện tại, vượt xa tốc độ tăng trưởng của cung tiền toàn cầu và thể hiện các đặc điểm của một thị trường tăng giá điển hình. Trong đợt điều chỉnh mới nhất, vàng giữ lại phần lớn lợi nhuận của mình—đặc trưng của một tài sản trong xu hướng tăng thực sự.

Việc Bitcoin không thể phản ánh khả năng chống chịu của vàng đặt ra câu hỏi về niềm tin của thị trường. Timmer cho rằng sự phân kỳ này không phải do yếu kém cơ bản của tiền điện tử mà là do thời điểm chu kỳ: các tài sản khác nhau đạt đỉnh và đáy theo nhịp điệu riêng của chúng. Giai đoạn tăng giá của vàng không làm mất hiệu lực của luận điểm dài hạn về Bitcoin; nó chỉ đơn giản nhấn mạnh rằng đợt tăng giá crypto tiếp theo có thể cần thêm thời gian tích lũy nữa.

Sau 2026 Là Gì? Chuẩn Bị Cho Đợt Tăng Giá Crypto Tiếp Theo

Các nhà đầu tư kiên nhẫn có thể vẽ ra một bản đồ dựa trên phân tích của Timmer. Trong ngắn hạn, trọng tâm nên là xác định xem các mức hỗ trợ có giữ vững không, môi trường vĩ mô rộng lớn phát triển như thế nào, và các đợt thanh lý có giảm bớt không. Nếu Bitcoin ổn định trên mức $65,000 trong những tuần tới, sức mạnh đó có thể báo hiệu đáy đang hình thành sớm hơn kỳ vọng của các nhà tiêu cực.

Đợt tăng giá crypto tiếp theo sẽ không xuất hiện trong một đêm. Lịch sử cho thấy nó thường đến sau một giai đoạn tích lũy ngang và tâm lý bi quan. Đối với các nhà đầu tư theo chiều ngược lại, giai đoạn hiện tại—được đặc trưng bởi sự cảnh báo của Timmer, giảm đòn bẩy rộng rãi, và hiệu suất vượt trội của vàng—có thể chính xác là môi trường thị trường nơi niềm tin được tôi luyện. Đợt “năm nghỉ” 2026 mà Timmer hình dung có thể nghịch lý trở thành bước đệm cho giai đoạn tăng tốc của đợt tăng giá crypto tiếp theo.

Các nhà tham gia thị trường theo dõi Bitcoin quanh mức $89,950 nên nhận thức rằng ngã rẽ này không phải là kết thúc của một chu kỳ mà là một phần tự nhiên trong câu chuyện dài hơn. Câu hỏi không phải là liệu đợt tăng giá crypto tiếp theo có đến hay không—lịch sử cho thấy nó sẽ đến. Câu hỏi là liệu các nhà giao dịch hiện tại có đủ kỷ luật để chờ đợi hay không.