Làn sóng thanh lý vị thế Short Crypto thành công thúc đẩy bước đột phá của Bitcoin và Ethereum

Bitcoin và Ethereum trải qua những cú nhảy giá đáng kể, kích hoạt chuỗi thanh lý lớn các vị thế short crypto. Đà bứt phá này tạo ra hiệu ứng dây chuyền trên toàn thị trường phái sinh, với gần $700 triệu vị trí short bị buộc phải đóng lệnh.

Các hành động giá của các đồng tiền mã hóa hàng đầu

Bitcoin đã thành công vượt qua mức kháng cự quan trọng là $95.000, tiếp tục đà tăng lên đến $97.800 trong phiên giao dịch Mỹ. Sự đột phá này đánh dấu việc lấp đầy gap hoàn hảo sau khi giá bị kẹt trong giai đoạn tích lũy kéo dài khoảng hai tháng. Trong 24 giờ qua, đồng tiền mã hóa lớn nhất ghi nhận mức tăng 3,5%.

Trong khi đó, Ethereum thể hiện hiệu suất tích cực hơn với đà tăng 5% đạt mức $3.380, vượt qua mức tâm lý $3.300 lần đầu tiên trong khoảng thời gian này. Sự tăng đồng thời của hai tài sản mã hóa chính này tạo ra điều kiện thuận lợi cho người mua nhưng lại cực kỳ nguy hiểm cho các trader đặt cược vào giảm giá.

Động thái mở vị thế bắt buộc: Hiểu rõ về thanh lý short crypto

Sự tăng giá đột biến đã kích hoạt làn sóng thanh lý đều đặn các vị thế short crypto trên toàn thị trường. Theo dữ liệu từ CoinGlass, tổng cộng đã mất đi khoảng $700 triệu vị trí short đòn bẩy. Trong số đó, khoảng $380 triệu là các vị thế short bitcoin bị buộc phải thoái lui, trong khi hơn $250 triệu đến từ các trader Ethereum thực hiện short.

Cơ chế thanh lý xảy ra khi trader đặt cược đòn bẩy vào giảm giá của tài sản, nhưng giá lại di chuyển theo hướng ngược lại một cách đột ngột. Trong kịch bản này, margin hoặc tài sản đảm bảo của trader không còn đủ để chịu đựng các khoản lỗ tiềm năng. Sàn giao dịch hoặc broker tự động đóng các vị thế này tại giá thị trường hiện tại, buộc bán ra và làm tăng áp lực giảm giá đối với các vị thế short cùng lúc.

“Việc vượt qua mức $95.000 đã kích hoạt thanh lý các vị thế short crypto rất lớn, tạo ra nhu cầu cưỡng chế từ việc đóng vị thế có tổ chức,” ông Gabe Selby, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CF Benchmarks, cho biết. Hiện tượng này được gọi là short squeeze—tình huống các vị thế short bị buộc phải đóng cùng lúc, tạo ra vòng phản hồi tích cực cho giá.

Liệu đà này có dựa trên các yếu tố cơ bản?

Mặc dù thanh lý các vị thế short crypto tạo ra động lực mạnh mẽ, các nhà phân tích đặt câu hỏi liệu mức tăng giá này có thực sự được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản mạnh mẽ hay không. Theo Selby, đà tăng giá “dường như phần lớn mang tính cơ chế, do các nhà tạo lập thị trường chiến lược đẩy giá cao hơn để giải quyết mất cân bằng cung cầu còn tồn đọng từ đợt giảm mạnh vào tháng 10 và tháng 11 trước đó.”

Cách diễn giải này cho thấy rằng mức tăng có thể là sự điều chỉnh kỹ thuật hơn là sự thay đổi về tâm lý thị trường bền vững. Tuy nhiên, Joel Kruger, chiến lược gia thị trường tại LMAX Group, có góc nhìn tích cực hơn. “Việc vượt qua $95.000 là tín hiệu tích cực quan trọng cho thị trường tài sản kỹ thuật số nói chung để bắt đầu chấp nhận rủi ro,” Kruger nói trong phân tích của ông ngày hôm đó.

Chỉ số thị trường: Đà này có thể duy trì?

Một số chỉ số kỹ thuật cho thấy tiềm năng duy trì của đà tăng hiện tại. Kruger chỉ ra rằng sự tăng giá đi kèm với khối lượng giao dịch tăng mạnh, cho thấy nhu cầu mới đang đổ vào thị trường, chứ không chỉ là phân phối từ các holder hiện tại.

Song song đó, tỷ lệ funding ( funding rates) trên toàn thị trường swap vĩnh viễn vẫn duy trì ở mức thấp, một tín hiệu quan trọng cho thấy mức tăng giá không do đòn bẩy quá mức thúc đẩy trên toàn thị trường. Điều này khác với kịch bản bong bóng—nơi tỷ lệ funding cao thể hiện đòn bẩy lớn.

Thị trường crypto rộng lớn hơn cũng cho thấy sự đa dạng vững chắc. “Một số tài sản vốn hóa lớn theo chân bitcoin và ethereum, ghi nhận lợi nhuận mạnh mẽ cùng với sự trở lại của khẩu vị rủi ro,” Kruger nói.

Mục tiêu tiếp theo: $100.000 và kỷ lục mọi thời đại

Kỷ lục cao nhất của bitcoin trước đó là $126.000, đạt được vào đầu tháng 10 năm ngoái. Cùng với đột phá qua mức $95.000, thị trường bắt đầu rỉ tai về khả năng kiểm tra lại mức cao nhất đó hoặc thậm chí vượt qua nó.

Kruger nhấn mạnh sự hỗ trợ từ thị trường truyền thống như một yếu tố bổ sung. “Cổ phiếu vẫn mạnh, lợi suất trái phiếu đã ổn định, điều này có thể giúp thúc đẩy đà tăng của crypto hơn nữa,” ông nói. Các động thái này tạo ra môi trường vĩ mô tích cực hơn để duy trì tâm lý rủi ro.

Tuy nhiên, để xác nhận đà tăng bền vững, Kruger xác định hai mức quan trọng. “Việc đóng cửa tuần trên $95.000 cho bitcoin, hoặc vượt qua $3.500 của ETH, sẽ gửi tín hiệu xác nhận quan trọng cho đợt tăng mới,” ông nói trong ghi chú nghiên cứu.

Rủi ro vĩ mô: Lạm phát và phản ứng của Fed

Mặc dù đà tăng chuyển sang xu hướng bullish, các nhà phân tích vĩ mô cảnh báo về các yếu tố gây khó khăn tiềm tàng. Theo nghiên cứu mới nhất của Adam Posen (Peterson Institute) và Peter R. Orszag (Lazard), lạm phát tại Mỹ có nguy cơ tăng trên 4% trong năm nay.

Các nhà nghiên cứu xác định một số yếu tố gây lạm phát: thuế thương mại thời Trump, thị trường lao động căng thẳng, khả năng deportation hàng loạt di dân, và thâm hụt ngân sách ngày càng lớn. Những yếu tố này có thể vượt qua các lợi ích từ năng suất AI và giảm lạm phát nhà ở.

Nếu lạm phát thực sự tăng mạnh, Fed có thể không muốn giảm lãi suất mạnh như kỳ vọng của thị trường và các nhà đầu tư crypto. Điều này có thể điều chỉnh kỳ vọng rủi ro tích cực quá mức trên thị trường kỹ thuật số.

Kết luận: Đột phá mang tính cơ chế với tiềm năng duy trì

Việc thanh lý hàng loạt các vị thế short crypto do đột phá của Bitcoin và Ethereum tạo ra động lực ngoạn mục nhưng mang tính “cơ chế.” Trong khi các yếu tố cơ bản của thị trường chưa cho thấy sự thay đổi nghiêm trọng, các chỉ số kỹ thuật như khối lượng, tỷ lệ funding, và độ rộng của thị trường đều gửi tín hiệu tích cực rằng đà tăng có thể còn vững chắc.

Mục tiêu $100.000 cho bitcoin và $3.500 cho ethereum hiện trong tầm tay, với khả năng kiểm tra lại các kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, các rủi ro vĩ mô liên quan đến lạm phát và chính sách của Fed vẫn là các yếu tố cần theo dõi chặt chẽ trong trung hạn.