Cổ phiếu châu Âu có cơ hội chống chọi với căng thẳng thương mại ngày càng gia tăng và xung đột địa chính trị—nhưng đây là điểm mấu chốt: tất cả phụ thuộc vào việc các yếu tố kinh tế cơ bản có giữ vững hay không. Theo các khảo sát thị trường gần đây, các nhà đầu tư vẫn chưa hoảng loạn. Lý do đơn giản: miễn là tăng trưởng vẫn ổn định và không có sự suy giảm đột ngột trong dữ liệu kinh tế, cổ phiếu sẽ đủ hỗ trợ để chống đỡ các gió ngược hiện tại. Tuy nhiên, khả năng sai sót là rất hẹp. Bất kỳ sự leo thang bất ngờ nào trong tranh chấp thương mại hoặc một điểm nóng địa chính trị đột ngột có thể thay đổi tình hình nhanh chóng. Câu hỏi thực sự không phải là liệu những rủi ro này có tồn tại—chúng rõ ràng là có—nhưng là liệu nền kinh tế cơ bản có đủ mạnh để ngăn chúng khỏi làm lệch hướng cổ phiếu hay không. Theo dõi dữ liệu chặt chẽ. Khi động lực vĩ mô thay đổi, sự kiên nhẫn của thị trường thường biến mất rất nhanh.