BitGo vs Circle: Đợt niêm yết công khai năm 2026 nào mang lại sự lựa chọn an toàn hơn cho tiền điện tử?

IPO NYSE 2026 của BitGo thử nghiệm mô hình lưu ký dựa trên phí của nó đối đầu với động cơ lợi nhuận từ lãi USDC của Circle khi các nhà đầu tư lựa chọn giữa sự ổn định của hạ tầng và biến động của stablecoin.

Tóm tắt

• BitGo trở thành công ty tiền điện tử niêm yết đầu tiên trong năm 2026 với mã giao dịch NYSE BTGO, huy động khoảng $213 triệu đô la với định giá khoảng 2,08 tỷ đô la khi cổ phiếu tăng hơn 20% trong ngày giao dịch đầu tiên.
• Người quản lý tài sản dựa vào phí ví tổ chức, staking và hạ tầng trên hơn 1.550 tài sản và hơn $100 tỷ đô la tài sản dưới sự quản lý để giảm phụ thuộc trực tiếp vào giá token.
• Cổ phiếu CRCL của Circle, gắn chặt với lợi nhuận dự trữ USDC, vẫn biến động mặc dù USDC đang phát triển, khiến các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa lợi nhuận từ stablecoin và mô hình phí dịch vụ của BitGo.

Việc BitGo ra mắt trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York ngay lập tức đã làm rõ hơn sự chú ý của thị trường về khả năng nhà lưu ký tổ chức này có thể vượt qua gã khổng lồ stablecoin Circle trên thị trường công cộng trong năm 2026 và xa hơn nữa.

IPO mang tính bước ngoặt trong thị trường sôi động

BitGo trở thành công ty tiền điện tử đầu tiên niêm yết trong năm 2026 với mã giao dịch NYSE BTGO vào ngày 22 tháng 1, định giá IPO ở mức 18 đô la mỗi cổ phiếu và huy động gần 213 triệu đô la, với định giá khoảng 2,08 tỷ đô la. Cổ phiếu mở cửa mạnh mẽ, tăng khoảng 25% trong phiên giao dịch đầu, nhấn mạnh những “kế hoạch tăng trưởng mới” và “tại sao bây giờ là thời điểm lý tưởng để niêm yết trên NYSE” như trong một đoạn quảng cáo có sự xuất hiện của lãnh đạo BitGo. Việc niêm yết diễn ra trong một thị trường nơi Bitcoin đang giao dịch quanh mức 89.800 đô la, giảm khoảng 0,05% trong 24 giờ qua, với khối lượng giao dịch trong 24 giờ trên 34 tỷ đô la.

Chiến lược của BitGo hướng tới tổ chức

Được thành lập vào năm 2013 tại Palo Alto, BitGo xây dựng hoạt động dựa trên dịch vụ lưu ký tiêu chuẩn tổ chức, bao gồm hơn 1.550 tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ và hơn 104 tỷ đô la tài sản dưới sự quản lý. Động cơ doanh thu của họ dựa trên dịch vụ, tập trung vào các giải pháp ví, staking và hạ tầng có quy định, nhấn mạnh mô hình dựa trên phí thay vì đặt cược vào giá token trên bảng cân đối kế toán. Công ty cho rằng điều này giúp họ “giảm phụ thuộc vào biến động giá tài sản” và theo đuổi một “lộ trình tăng trưởng ổn định và an toàn” khi các tổ chức tìm kiếm các hệ thống crypto phù hợp quy định.

Vấn đề biến động của Circle

Circle Internet Group, nhà phát hành USDC, kể một câu chuyện khác trên thị trường công cộng. Trong 24 giờ qua, cổ phiếu của Circle giảm khoảng 2% xuống còn 71,20 đô la, mặc dù đã tăng khoảng 10% trong tuần qua và gần 20% trong tháng trước. Tuy nhiên, trong vòng ba tháng, cổ phiếu Circle vẫn giảm khoảng 30%, một mức giảm liên quan đến việc phụ thuộc nặng nề vào “cơ chế phát hành stablecoin của họ,” và do đó phụ thuộc vào điều kiện thị trường rộng lớn hơn.​

Liệu BitGo có thể vượt trội hơn?

Liệu cuối cùng BitGo có thể vượt qua Circle hay không sẽ phụ thuộc vào cách các nhà đầu tư định giá sự so sánh này: Circle “hầu như tất cả lợi nhuận dựa trên lãi suất từ gửi USDC,” trong khi BitGo dựa vào phí dịch vụ định kỳ từ khách hàng tổ chức. Trong một thị trường nơi Ethereum đã giảm khoảng 4% trong 24 giờ còn khoảng 2.650 euro trên một số sàn, và Solana, XRP cùng các đồng lớn khác thể hiện sự dao động ngắn hạn tương tự, thì sức hấp dẫn của mô hình ít nhạy cảm với giá cả, kiểu hạ tầng, là rõ ràng. Nếu các tổ chức tiếp tục chuyển dịch vào tài sản kỹ thuật số, thì sự kiện lịch sử của BitGo có thể được nhớ đến ít như một cột mốc đơn lẻ và nhiều hơn như là bước khởi đầu cho một lớp mới của các dự án hạ tầng crypto niêm yết.