#NextFedChairPredictions 🔥

Khi lịch trình tiến gần đến tháng 5 năm 2026, việc kết thúc nhiệm kỳ của Jerome Powell với vai trò Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang trở thành một trong những sự kiện vĩ mô được theo dõi chặt chẽ nhất trong lĩnh vực tài chính toàn cầu. Đây không chỉ đơn thuần là một sự thay đổi về chức danh lãnh đạo; nó còn đại diện cho một bước ngoặt tiềm năng trong chính sách tiền tệ, quản lý lạm phát, ổn định tài chính và dòng chảy vốn toàn cầu. Đối với các thị trường hoạt động dựa trên kỳ vọng hơn là sự chắc chắn, câu hỏi ai sẽ dẫn dắt Fed tiếp theo quan trọng gần như bằng với các chính sách mà họ có thể theo đuổi.

Trên các bàn giao dịch, vòng tròn chính sách và thị trường dự đoán, sự chú ý đã chuyển từ những suy đoán trừu tượng sang dự báo dựa trên xác suất. Các nhà đầu tư không còn hỏi liệu nhiệm kỳ của Powell có kết thúc hay không — họ đang hỏi ai là người phù hợp nhất để kế nhiệm ông và chuyển đổi đó có ý nghĩa gì đối với lãi suất, điều kiện thanh khoản và các tài sản rủi ro trên toàn thế giới.

Trong bối cảnh này, Lael Brainard đã nổi lên như là ứng cử viên yêu thích hiện tại của thị trường, với cảm nhận tổng hợp và giá dự đoán thị trường cho thấy xác suất khoảng 65% rằng bà sẽ trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo. Ngược lại, khả năng của Jerome Powell hiện được xem là gần 35%, phản ánh kỳ vọng giảm dần về việc ông được đề cử lại hoặc duy trì vị trí lãnh đạo vượt quá nhiệm kỳ hiện tại. Những con số này không phải là dự báo chính thức, nhưng cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách các nhà giao dịch, tổ chức và quan sát chính trị đang diễn giải các tín hiệu từ Washington và môi trường vĩ mô rộng lớn hơn.

Về cốt lõi, sự phân chia xác suất này phản ánh nhiều hơn là hồ sơ cá nhân. Nó phản ánh các ưu tiên chính trị thay đổi, khẩu vị của thị trường đối với sự ổn định và sự điều chỉnh kỳ vọng sau nhiều năm lạm phát cao, tăng lãi suất mạnh mẽ và các chính sách chuyển hướng phức tạp.

Vị trí ngày càng tăng của Lael Brainard trong cuộc đua dự đoán dựa trên uy tín, sự liên tục và sự phù hợp với giai đoạn tiếp theo của quản lý kinh tế Mỹ. Là thành viên lâu năm trong ban lãnh đạo của Fed và hiện đang giữ chức Phó Chủ tịch, Brainard đã gắn bó sâu sắc với khung quyết định của tổ chức. Hồ sơ chính sách của bà bao gồm chiến lược lãi suất, quy định tài chính và hợp tác quốc tế — những lĩnh vực ngày càng trở nên quan trọng trong một nền kinh tế toàn cầu phân mảnh.

Từ góc nhìn thị trường, Brainard tượng trưng cho sự quen thuộc mà không mệt mỏi. Bà được xem là người hiểu rõ cơ chế kiểm soát lạm phát nhưng cũng nhận thức được tính mong manh của tăng trưởng trong môi trường hậu thắt chặt. Các nhà đầu tư giải thích dòng chảy của thị trường dự đoán dường như tin rằng sự lãnh đạo của bà sẽ báo hiệu một sự tiếp tục có tính đo lường của chính sách Fed thay vì lệch hướng đột ngột. Nhận thức này đã dần tăng sự tự tin vào khả năng của bà, đặc biệt là trong số những người tìm kiếm sự dự đoán được sau nhiều năm biến động.

Quan trọng là, sức hút của Brainard không xuất phát từ một lập trường ý thức hệ đơn lẻ. Thay vào đó, nó phản ánh danh tiếng của bà về độ sâu phân tích và sự cẩn trọng trong điều chỉnh. Thị trường thường thưởng cho những nhà lãnh đạo được xem là có phương pháp hơn là phản ứng cảm tính, đặc biệt khi lạm phát đang giảm nhưng các rủi ro cấu trúc vẫn chưa được giải quyết. Sự lệch hướng xác suất hiện tại về phía Brainard cho thấy nhiều nhà đầu tư xem bà là một nhân vật ổn định có khả năng quản lý cả sự cảnh giác về lạm phát lẫn khả năng chống chịu của hệ thống tài chính.

Ngược lại, khả năng giảm của Powell không có nghĩa là ông bị coi nhẹ về di sản của mình. Powell đã đứng đầu trong một trong những giai đoạn biến động nhất của chính sách tiền tệ hiện đại. Dưới sự lãnh đạo của ông, Fed đã điều hướng các chính sách kích thích trong thời kỳ đại dịch, đẩy nhanh đà tăng lạm phát trong nhiều thập kỷ và thực hiện một trong những chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất từ trước đến nay. Chiến lược truyền thông và các chuyển hướng chính sách của ông đã định hình hành vi thị trường toàn cầu, khiến ông trở thành một trong những nhà ngân hàng trung ương có ảnh hưởng nhất trong thập kỷ qua.

Tuy nhiên, thị trường vốn dĩ luôn nhìn về phía trước, và gần đến cuối nhiệm kỳ của Powell mang lại sự không chắc chắn về mặt chính trị và chiến lược. Các chỉ trích công khai gần đây từ các quan chức cấp cao, bao gồm cả những bình luận bị xem là gây áp lực từ nội bộ chính quyền, đã thay đổi kỳ vọng về vai trò tương lai của ông. Những động thái này đã được phản ánh trong giá thị trường dự đoán, nơi xác suất của Powell đã dần thu hẹp so với của Brainard.

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến khả năng giảm của Powell là môi trường chính trị rộng lớn hơn. Khi các chính quyền chuẩn bị định hình di sản kinh tế của họ, các cuộc bổ nhiệm lãnh đạo thường phản ánh cả sự phù hợp chính sách lẫn chiến lược truyền thông. Trong bối cảnh này, thị trường dường như đang định giá khả năng chuyển đổi cao hơn là tiếp tục, bất chấp kinh nghiệm và vị thế của Powell trong tổ chức.

Sự phân chia 65% so với 35% này do đó ít liên quan đến đánh giá hiệu suất hơn là cảm nhận về đà tiến. Thị trường dự đoán tổng hợp vô số quyết định nhỏ của các nhà giao dịch phòng ngừa rủi ro, thể hiện niềm tin hoặc định vị cho các kết quả chính sách trong tương lai. Dù không hoàn hảo, các thị trường này thường là những chỉ báo sớm về sự thay đổi trong nhận thức chung.

Những xác suất này cuối cùng phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự liên tục có sự điều chỉnh. Ưu thế của Brainard cho thấy các nhà đầu tư dự đoán một Fed duy trì uy tín về lạm phát trong khi dần thích nghi với môi trường tăng trưởng chậm hơn và các rủi ro toàn cầu đang tiến triển. Xác suất thấp hơn của Powell phản ánh giả định rằng chương tiếp theo của lãnh đạo Fed có thể cần một tông màu khác, ngay cả khi các nền tảng chính sách vẫn còn nguyên vẹn.

Điều quan trọng là nhấn mạnh rằng không có kết quả nào trong số này đã được chính thức xác nhận. Quá trình chính thức về đề cử tổng thống và xác nhận của Thượng viện vẫn là cơ chế quyết định. Các diễn biến chính trị, dữ liệu kinh tế bất ngờ hoặc các cú sốc địa chính trị có thể nhanh chóng thay đổi kỳ vọng. Lịch sử đã chứng minh rằng xác suất thị trường dự đoán có thể thay đổi mạnh mẽ khi có thông tin mới xuất hiện trong hệ thống.

Thị trường cũng sẽ phản ứng không chỉ với người được đề cử, mà còn với cách thức đề cử đó được trình bày. Một sự xác nhận của Brainard có thể được hiểu như một sự ủng hộ cho sự liên tục của tổ chức và tối ưu hóa thận trọng. Một sự trở lại bất ngờ của ứng cử viên Powell có thể báo hiệu sự ưu tiên cho lãnh đạo đã được thiết lập trong bối cảnh các rủi ro kinh tế chưa được giải quyết. Trong cả hai trường hợp, giá tài sản sẽ điều chỉnh theo các hàm ý chính sách dự kiến từ rất sớm trước khi các quyết định chính thức được công bố.

Khi thời điểm chuyển đổi đến gần, các nhà giao dịch và nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục theo dõi các biến đổi về xác suất, các phát biểu của lãnh đạo chính trị và những thay đổi tinh tế trong truyền thông của Fed. Những tín hiệu này cùng nhau hình thành kỳ vọng từ rất lâu trước khi có các thông báo chính thức.

Trong bối cảnh chu kỳ vĩ mô rộng lớn hơn, các chuyển đổi lãnh đạo tại Fed thường đánh dấu các điểm ngoặt chứ không phải là những bước đột phá đột ngột. Cấu trúc xác suất hiện tại cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho sự tiến hóa, chứ không phải cuộc cách mạng. Dù qua sự thăng tiến của Brainard hay sự kéo dài của Powell, nguyên tắc chỉ đạo vẫn là sự ổn định — nhưng ổn định đó được hiểu theo lăng kính của một nền kinh tế toàn cầu đang thay đổi.

Đối với các nhà đầu tư, bài học chính không phải là bám vào tên tuổi, mà là hiểu câu chuyện đằng sau các xác suất. Thị trường dự đoán không phải là quả cầu pha lê; chúng phản ánh niềm tin tập thể trong điều kiện không chắc chắn. Hôm nay, niềm tin đó nghiêng về Lael Brainard như là người tiếp theo giữ vai trò quản lý chính sách tiền tệ của Mỹ. Ngày mai, dữ liệu mới có thể điều chỉnh quan điểm đó.

Cho đến lúc đó, #NextFedChairPredictions vẫn là một chủ đề vĩ mô trung tâm — một chủ đề bao gồm chính trị, chính sách và tâm lý học trong cùng một tầm nhìn. Những ai theo dõi chặt chẽ không chỉ đơn thuần là quan sát một sự thay đổi nhân sự; họ đang quan sát cách các thị trường định giá tương lai của tiền tệ chính nó.