#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

#TrumpWithdrawsEUTariffThreats
Vào ngày 21–22 tháng 1 năm 2026, Tổng thống Mỹ Donald Trump đột ngột rút lại các biện pháp thuế quan đe dọa đối với một số quốc gia châu Âu — một động thái ban đầu liên quan đến lợi ích của Mỹ ở Greenland. Các mức thuế đã được đề xuất ban đầu là 10%, tăng lên 25% vào giữa năm nếu không đạt được thỏa thuận. Mặc dù động thái này giảm thiểu rủi ro ngay lập tức của một cuộc chiến thương mại xuyên Đại Tây Dương, thị trường phản ứng theo cách vô cùng phức tạp — thể hiện sự biến động, căng thẳng về thanh khoản và các biến động giá mạnh trên các lĩnh vực cổ phiếu, hàng hóa, tiền điện tử và ngoại hối.
1. Nguồn gốc của căng thẳng thuế quan
Căng thẳng gia tăng vào giữa tháng 1 khi chính quyền Trump đề xuất mức thuế cơ sở đối với hàng hóa từ Đức, Pháp và Vương quốc Anh, được coi là đòn bẩy đối với Greenland. Đáp lại, EU đe dọa trả đũa bằng các mức thuế trên $93 tỷ đô la xuất khẩu của Mỹ. Cuộc đối đầu này gợi lên nỗi sợ lặp lại cuộc chiến thương mại năm 2018, vốn gây gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu và làm tăng chi phí cho người tiêu dùng và doanh nghiệp.
2. Tại sao thị trường phản ứng tiêu cực
Ngay cả sau khi Trump rút lại đe dọa, thị trường vẫn duy trì sự biến động. Các lý do bao gồm:
Không chắc chắn chính sách – Các nhà đầu tư không thích các biến động đột ngột, khó lường trong chính sách. Một mối đe dọa và việc rút lại ngay lập tức trong vòng 48 giờ tạo ra sự không thể dự đoán cực đoan, khiến các nhà đầu tư tổ chức chuyển vốn từ cổ phiếu sang các tài sản an toàn như Vàng và Trái phiếu Mỹ.
Lo ngại lạm phát – Việc đề cập đến thuế quan đơn thuần đã báo hiệu rằng thời kỳ thương mại toàn cầu giá rẻ có thể bị đe dọa. Ngay cả các mức thuế chưa thực hiện cũng có thể khiến các doanh nghiệp dự đoán chi phí đầu vào cao hơn, từ đó thúc đẩy lạm phát và giữ lãi suất của ngân hàng trung ương ở mức cao — thường không tốt cho cổ phiếu.
Lo lắng về chuỗi cung ứng – Các công ty đa quốc gia như Apple, Tesla và Nvidia phụ thuộc vào chuỗi cung ứng xuyên Đại Tây Dương trôi chảy. Các mối đe dọa tái diễn buộc các công ty phải chi tiêu lớn cho kế hoạch dự phòng, làm giảm dự kiến lợi nhuận và làm giảm giá trị cổ phiếu.
3. Ảnh hưởng về giá, khối lượng & thanh khoản
Cổ phiếu (Stocks)
Trong giai đoạn leo thang thuế quan:
S&P 500: − ~2.1%
Nasdaq: − ~2.4%
Dow Jones: − ~1.8%
Cổ phiếu trải qua các đợt bán tháo mạnh khi nhận thức rủi ro tăng cao. Thanh khoản giảm sút, chênh lệch giá mua-bán mở rộng, và các chỉ số biến động như VIX tăng vọt.
Sau khi rút lại, cổ phiếu Mỹ phục hồi nhẹ, phản ánh đợt phục hồi ngắn hạn, mặc dù phần thưởng rủi ro chính trị vẫn còn cao.
Vàng (Nơi trú ẩn an toàn)
Vượt trên mức $5,080/oz, tăng khoảng 2.6–2.7% trong đỉnh điểm lo ngại thuế quan.
Thanh khoản tăng vọt khi các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đổ vào các tài sản an toàn.
Sau khi rút lại, vàng giảm khoảng 1.1% khi tâm lý tránh rủi ro giảm bớt.
Đà tăng của vàng phản ánh các nhà đầu tư tìm kiếm bảo hiểm chống lại rủi ro địa chính trị và chính sách.
Tiền điện tử
Bitcoin: Giảm khoảng 2.6–3.6%, chạm đáy gần $86,000 trong đỉnh điểm đe dọa thuế quan.
Ethereum: Giảm xuống còn $2,830 dưới áp lực tránh rủi ro.
Sau khi rút lại, BTC và ETH ổn định gần các mức này, phản ánh việc định giá lại rủi ro sau khi mối đe dọa ngay lập tức được loại bỏ.
Thanh khoản & Khối lượng: Các sự kiện thanh lý lớn (~$875M trong các vị thế mua dài có đòn bẩy) xảy ra trong thời điểm hoảng loạn cao điểm, thể hiện dòng vốn chảy ra đột ngột trong thị trường tiền điện tử.
Ngoại hối & Đô la Mỹ
Đồng đô la Mỹ yếu đi so với các đồng tiền trú ẩn an toàn như yên và franc.
Khối lượng ngoại hối tăng vọt cho các giao dịch trú ẩn an toàn, phản ánh vị thế tránh rủi ro.
4. Ảnh hưởng theo ngành
Ô tô: Giá trị cổ phiếu của các nhà sản xuất ô tô Đức dao động mạnh do tiếp xúc với khả năng bị áp thuế.
Công nghệ: Các công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng châu Âu tạm thời giảm dự báo lợi nhuận.
Hàng hóa: Vàng tăng mạnh; dầu vẫn biến động do tâm lý rủi ro chi phối thị trường.
Tiền điện tử: Biến động tăng cao, đặc biệt trong các vị thế có đòn bẩy.
5. Ảnh hưởng kinh tế vĩ mô
Áp lực lạm phát: Các dự đoán về thuế quan thúc đẩy định giá lại chi phí, có thể làm tăng giá tiêu dùng và duy trì áp lực tăng lãi suất.
Căng thẳng thanh khoản: Dòng chảy tránh rủi ro làm giảm thanh khoản của thị trường cổ phiếu và tiền điện tử. Các nhà đầu tư chuyển sang Trái phiếu, vàng và các tài sản an toàn khác, tạm thời làm rộng chênh lệch mua-bán.
Phần thưởng rủi ro chính trị: Ngay cả khi mối đe dọa ngay lập tức biến mất, các nhà đầu tư vẫn tính đến mức độ không chắc chắn cao hơn trong thương mại Mỹ-EU, khiến thị trường nhạy cảm hơn với các tweet hoặc tuyên bố trong tương lai.
6. Dòng thời gian & Phản ứng chính của thị trường
Chuyển động trong giai đoạn đe dọa thuế
Ngày
Tài sản
Hiện tại/Sau khi rút lại
Ghi chú
20/01
S&P 500
−2.1%
Phục hồi một phần
Bán tháo do rủi ro tránh rủi ro vì leo thang thuế
20/01
Nasdaq
−2.4%
Phục hồi một phần
Ngành công nghệ bị ảnh hưởng nặng nề
20/01
Dow Jones
−1.8%
Phục hồi
Tiếp xúc ngành công nghiệp và ô tô
20/01
Vàng
+2.6–2.7%
$5,080/oz
Nhu cầu trú ẩn an toàn đạt đỉnh trong thời điểm đe dọa
20/01
Bitcoin
−2.6–3.6%
$86,000
Thanh lý có đòn bẩy (~$875M) gây giảm thanh khoản ngắn hạn
20/01
Ethereum
−3%
$2,830
Theo xu hướng BTC, biến động cao
20/01
Chỉ số USD
Mềm đi
Phục hồi một phần
Lưu lượng ngoại hối trú ẩn an toàn (yen, franc) tăng
7. Thời kỳ “Chờ đợi và quan sát”
Các chuyên gia gọi đây là hiệu ứng TACO: Trump Always Chickens Out (Trump luôn nhát gan). Các mối đe dọa chính sách ngày càng được xem là thể hiện thái độ hơn là chính sách kinh tế cam kết.
Ảnh hưởng lâu dài: niềm tin quốc tế bị ảnh hưởng, thị trường sẽ vẫn bất ổn. Mỗi tweet hoặc tuyên bố chính thức liên quan đến thương mại có thể kích hoạt sự biến động.
Đối với nhà đầu tư trung bình: rủi ro chiến tranh thương mại ngay lập tức giảm xuống, nhưng phần thưởng rủi ro chính trị ở mức cao kỷ lục.
8. Những điểm chính rút ra
Rủi ro ngay lập tức giảm: Các mức thuế quan được hoãn lại, tránh leo thang cấp tính.
Nhu cầu trú ẩn an toàn: Vàng tăng mạnh; tiền điện tử và cổ phiếu gặp căng thẳng về thanh khoản.
Biến động giá: Các biến động ngắn hạn đáng kể trong cổ phiếu, vàng, BTC, ETH và ngoại hối.
Khối lượng & Thanh khoản: Các đợt thanh lý có đòn bẩy lớn trong thị trường tiền điện tử và thanh khoản cổ phiếu tạm thời mỏng.
‌ ‌ ‌ ‌