Sau mức tăng 0.98% của BTC: Cơ cấu chiến tranh tam giác giữa áp lực vĩ mô, phân hóa tổ chức và cơ hội định giá thấp

Bitcoin đã tăng khiêm tốn 0,98% ngày hôm nay và hiện có giá 88.141,64 đô la, tạo ra vẻ ổn định. Nhưng đằng sau sự gia tăng này, thị trường đang trải qua một trò chơi đa bên phức tạp - thanh khoản vĩ mô suy yếu, sự khác biệt của các quỹ tổ chức và rủi ro sự cố kỹ thuật đan xen với nhau, trong khi chỉ báo MVRV đang nhấp nháy tín hiệu đáy ở mức thấp. Đây không phải là một câu chuyện đơn giản về những thăng trầm, mà là sự cân bằng tinh tế của thị trường dưới nhiều áp lực.

Tình trạng hiện tại của thị trường được bao phủ trơn tru trên bề mặt

Theo tin tức mới nhất, BTC hiện đang giao dịch ở mức 88.141,64 USD tại thời điểm viết bài, tăng 0,98% trong 24 giờ. Nhưng các chi tiết giao dịch đằng sau con số này thậm chí còn nói lên nhiều hơn: mức cao nhất trong 24 giờ đạt 91.100,25 đô la và giảm xuống mức thấp nhất là 86.003,71 đô la, với mức biến động là 5.096 đô la. Khối lượng giao dịch đạt 43,504 tỷ USD, với vốn hóa thị trường khoảng 1,76 nghìn tỷ USD, tăng 17,082 tỷ USD so với ngày hôm qua.

Sự gia tăng dường như khiêm tốn thực sự là kết quả của sự giằng co lặp đi lặp lại giữa các lực lượng dài và ngắn.

Áp lực vĩ mô đang thắt chặt

Áp lực bên ngoài mà thị trường phải đối mặt phức tạp hơn tưởng tượng. Chỉ số đô la Mỹ DXY giảm xuống dưới 97 xuống mức thấp nhất trong bốn tháng và kỳ vọng rằng Mỹ và Nhật Bản có thể hợp lực để can thiệp vào tỷ giá hối đoái đồng yên đã tăng lên, điều này đã trực tiếp gây ra sự suy yếu của đồng đô la Mỹ. Đồng thời, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa tăng vọt lên khoảng 75-78%, và bế tắc chính trị dẫn đến sự lan rộng của tâm lý e ngại rủi ro.

Những cú sốc vĩ mô như vậy trực tiếp ngăn chặn các tài sản rủi ro. Trong 24 giờ qua, các hợp đồng trên toàn mạng đã thanh lý 691 triệu đô la Mỹ, trong đó tổng số tiền thanh lý BTC là 199 triệu đô la Mỹ và các vị thế mua đã trở thành bên bị tổn thương chính. Với quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 28 tháng 1 ở mức cao hơn, tuyên bố chính sách của Powell sẽ là chất xúc tác chính để xác định hướng đi ngắn hạn của Bitcoin.

Các quỹ tổ chức được phân biệt đáng kể

Điều đáng chú ý hơn là thái độ của các nhà đầu tư tổ chức đang thay đổi. Theo dữ liệu mới nhất, lượng mua ròng hàng tuần đối với phân bổ Bitcoin của các công ty niêm yết toàn cầu đã giảm mạnh 86,5% xuống còn 290 triệu đô la vào tuần trước. Trong số đó, số tiền mua trong một tuần của Strategy giảm 87,7% xuống còn 264 triệu USD, chỉ tăng 2.932 cổ phiếu.

Dữ liệu on-chain cho thấy một số nhà đầu tư lớn đang dần giảm vị thế mua của họ để giao ngay và một cá voi nội bộ BTC OG đã giảm vị thế của anh ta xuống 427,28 BTC và mất 1,612 triệu đô la, với khoản lỗ thả nổi là 47,97 triệu đô la trong vị thế mua hiện tại của anh ta. Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức tin rằng có cơ hội định giá thấp trong phạm vi giá hiện tại, nhưng họ đang phải đối mặt với áp lực thả nổi sổ sách ngắn hạn, dẫn đến đà mua giảm đáng kể.

Rủi ro đột phá kỹ thuật

Về cấu trúc kỹ thuật, Bitcoin đã giảm xuống dưới kênh tăng dần đã được duy trì trong vài tháng, cho thấy một tín hiệu đột phá quan trọng. Khoản lỗ thực hiện hiện tại là 4,5 tỷ đô la Mỹ là mức cao nhất trong ba năm, phản ánh sự sụt giảm đáng kể trong khả năng chấp nhận rủi ro của các nhà đầu tư thị trường.

Nếu BTC tiếp tục giảm xuống dưới 83.522 đô la, cường độ thanh lý tích lũy của các lệnh mua trên các sàn giao dịch tập trung chính thống sẽ đạt 1,645 tỷ đô la và có nguy cơ bán thụ động khi giảm thêm. Bitcoin phải đối mặt với khả năng giảm trong bốn tháng liên tiếp lần đầu tiên kể từ năm 2018 và trong lịch sử, những kịch bản cực đoan như vậy thường đi kèm với những đợt điều chỉnh sâu hơn.

Nhưng tín hiệu đánh giá thấp cũng đang nhấp nháy

Điều thú vị là dưới áp lực như vậy, các chỉ số định giá đang tạo ra những âm thanh khác nhau. Theo phân tích của Santiment, chỉ số MVRV hiện tại cho các token chính thống cho thấy Bitcoin ở mức -3,7%, nằm trong vùng bị định giá thấp. Khi chỉ báo MVRV âm, điều đó cho thấy hầu hết các nhà giao dịch trung bình đang thua lỗ và có cơ hội vào lệnh tại thời điểm này.

100 công ty niêm yết hàng đầu thế giới nắm giữ tài sản BTC nắm giữ tổng cộng 1.127.981 BTC và 4 công ty đã tăng vị thế của họ trong 7 ngày qua, cho thấy các tổ chức vẫn sẵn sàng triển khai ở các khu vực bị định giá thấp.

Mở rộng ở cấp độ ứng dụng cũng tiếp tục

Điều đáng chú ý là các kịch bản ứng dụng của BTC đang âm thầm mở rộng. Các doanh nghiệp ở Las Vegas, bao gồm các quán nước trái cây nhỏ và các chuỗi lớn như Steak 'n Shake, đang ngày càng chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin để tránh phí thẻ tín dụng. Điều này cho thấy sự công nhận của Bitcoin như một công cụ thanh toán đang gia tăng ngay cả trong bối cảnh biến động giá.

Tổng kết

Đằng sau mức tăng 0,98% của BTC thực sự là sự cân bằng tinh tế của nhiều lực lượng. Áp lực vĩ mô đang hạn chế đà tăng, các quỹ tổ chức đang khác biệt hóa và sinh lời, và khía cạnh kỹ thuật đang cảnh báo về nguy cơ phá vỡ các vị thế. Tuy nhiên, đồng thời, MVRV bị định giá thấp, các tổ chức vẫn có bố cục và các kịch bản ứng dụng đang mở rộng, điều này cho thấy thị trường có thể đang tìm kiếm hỗ trợ đáy.

Có ba quan sát chính: thứ nhất, quyết định lãi suất của Fed vào ngày 28 tháng 1 sẽ là một chất xúc tác quan trọng; thứ hai, liệu đường hỗ trợ 83.522 đô la có thể được giữ hay không sẽ xác định liệu nó có kích hoạt một đợt thanh lý lớn hơn hay không; Thứ ba, sự sẵn sàng của các thể chế trong việc bố trí các khu vực bị định giá thấp sẽ quyết định sự ổn định của đáy. Trong ngắn hạn, sự biến động sẽ tiếp tục, nhưng từ góc độ định giá và xu hướng thể chế, khả năng giảm giá cực đoan có thể bị hạn chế.