Tỷ giá Bitcoin so với Đô la đối mặt với khó khăn gần $90K triệu USD giữa tình trạng khô hạn thanh khoản

Tỷ lệ quy đổi Bitcoin sang đô la đã gặp phải kháng cự kéo dài khi hoạt động giao dịch giảm sút trong mùa lễ hội. BTC hiện giao dịch quanh mức $88.85K với đà tăng yếu ớt, phản ánh thách thức lớn hơn trong việc duy trì đà tăng liên tục trong môi trường có sự tham gia thấp. Theo dữ liệu theo thời gian thực, đồng tiền điện tử này nằm ngay dưới mức kháng cự gần đây, đã bật giữa $86,000 và $90,000 trong suốt cả tuần. Tại thời điểm viết bài ngày 27 tháng 1 năm 2026, Bitcoin có vốn hóa thị trường khoảng $1.775 nghìn tỷ dựa trên nguồn cung lưu hành gần 20 triệu coin.

Khó khăn để vượt qua mức $90,000 tiết lộ một câu chuyện phức tạp hơn nhiều so với kháng cự giá đơn thuần. Các nhà tham gia thị trường nhận thấy rằng hành động giá hiện tại—mặc dù có các đợt tăng đột biến—thiếu sự tin tưởng và tham gia cần thiết để tạo ra một đột phá quyết đoán. Với khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng $946 triệu, hoạt động bị nén chặt phản ánh một thị trường nơi ít nhà chơi lớn sẵn sàng mở vị thế theo hướng lớn.

Áp lực thanh khoản mùa lễ hạn chế sự biến động của Bitcoin sang đô la

Môi trường giao dịch mùa lễ đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho sự trì trệ giá. Các nhà giao dịch phần lớn đã đứng ngoài cuộc, khiến thị trường Bitcoin sang đô la dễ bị ảnh hưởng bởi các động thái thuật toán hơn là áp lực mua hoặc bán dựa trên cơ sở nền tảng. Sau sự kiện hết hạn quyền chọn kỷ lục tuần trước, lãi mở trong các phái sinh Bitcoin giảm gần 50%—một tín hiệu rõ ràng rằng cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đều đang bảo tồn vốn.

Khoảng trống thanh khoản này ảnh hưởng trực tiếp đến giá bitcoin tính theo đô la. Khi khối lượng giao dịch giảm sút, ngay cả các hoạt động tạo lập thị trường thông thường cũng có thể gây ra các biến động giá thái quá thiếu sự tin cậy hướng đi. Phiên giao dịch châu Á đã tạo ra một đợt tăng ngắn lên gần $90,000, chỉ để mở cửa Mỹ xóa sạch mọi lợi nhuận. Mô hình này phản ánh thực tế rằng nếu không có dòng lệnh đủ lớn, bất kỳ đợt tăng nào cũng thu hút các nhà bán ra muốn thoát vị thế tại các mức kháng cự.

Động lực Gamma tạo ra một lưỡi dao hai lưỡi cho hành động giá

Cấu trúc thị trường quyền chọn đã thay đổi căn bản sau sự kiện hết hạn kỷ lục. Như phân tích của QCP Capital tiết lộ, các nhà môi giới đã duy trì vị thế gamma dài trước kỳ hạn nay đã chuyển sang trạng thái gamma ngắn. Sự chuyển đổi này tạo ra một môi trường nghịch lý nơi giá Bitcoin tăng lên thực sự kích hoạt các hoạt động bán phòng hộ thay vì các vòng phản hồi tích cực.

Khi vị thế gamma chuyển sang tiêu cực, các nhà môi giới phải bán Bitcoin tại chỗ hoặc các quyền chọn ngắn hạn khi giá tăng—đi ngược lại với việc tăng cường tích cực mà các nhà giao dịch đã trải qua trước đó. Tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn của Deribit—một chỉ số chính về nhu cầu đòn bẩy—đã tăng lên trên 30% sau kỳ hạn, so với mức gần bằng 0 trước đó. Các tỷ lệ tài trợ cao như vậy cho thấy sự tập trung lớn vào các vị thế dài, một giao dịch đông đúc dễ bị tổn thương trước các chuỗi thanh lý nếu giá giảm.

Quyền chọn call BTC-2JAN26-94K đã chứng kiến khối lượng giao dịch đặc biệt trong đợt tăng giá mới nhất, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang chuẩn bị cho một đột phá trên mức $94,000. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu không có nhu cầu thực sự từ thị trường sơ cấp, các đợt tăng dựa trên gamma thường sẽ tan biến. Một đợt tăng bền vững trên $94,000 sẽ đòi hỏi áp lực mua thực sự chứ không chỉ là biến động do nhà môi giới tạo ra.

Cấu trúc kỹ thuật cho thấy khả năng phục hồi dù đà giảm yếu đi

Phân tích kỹ thuật của Bitcoin Magazine xác định mô hình nêm mở rộng, cho thấy mặc dù đồng tiền điện tử này tiếp tục từ chối các mức giá thấp hơn, đà giảm dường như đang yếu dần. Các phe bò cần chứng minh cam kết của mình bằng cách phá vỡ mức $91,400 trong ngắn hạn, tiếp theo là mức kháng cự quan trọng $94,000.

Nếu tỷ lệ Bitcoin sang đô la đóng nến tuần trên $94,000, bức tranh kỹ thuật mở ra hướng tới $101,000 và có thể là $108,000, mặc dù sẽ có kháng cự đáng kể dọc theo toàn bộ quỹ đạo. Ngược lại, nếu thị trường không duy trì được các mức cao hơn, mức hỗ trợ tại $84,000 trở nên cực kỳ quan trọng. Phá vỡ dưới mức đó có thể thúc đẩy đà yếu đi nhanh chóng về phía vùng $72,000–$68,000, với khả năng capitulation dưới $68,000.

Các yếu tố vĩ mô thêm phần phức tạp

Ngoài các hạn chế cơ học về thanh khoản thấp và vị thế gamma, các yếu tố vĩ mô tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý Bitcoin. Các căng thẳng địa chính trị gia tăng liên quan đến các cuộc tấn công hạ tầng năng lượng đã đẩy giá dầu lên cao hơn, làm gia tăng lo ngại lạm phát trên các thị trường toàn cầu. Trong giờ giao dịch châu Á, Bitcoin đã tăng giá do sự bất ổn ngày càng tăng, nhưng sự đảo chiều trong phiên Mỹ sau đó cho thấy dòng tiền trú ẩn an toàn vẫn còn không ổn định.

Câu chuyện dài hạn của Bitcoin vẫn nhấn mạnh vai trò của nó như một công cụ phòng hộ chống suy thoái tài chính. Nợ quốc gia của Mỹ đã tăng lên khoảng $37.65 nghìn tỷ, tạo ra các yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho các tài sản được xem là phòng hộ lạm phát. Tuy nhiên, sự hỗ trợ vĩ mô này cạnh tranh với các rào cản kỹ thuật và cấu trúc ngắn hạn, khiến tỷ lệ quy đổi Bitcoin sang đô la bị mắc kẹt trong một phạm vi hợp nhất.

Tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng theo các nhà phân tích, với phe bò thể hiện sức mạnh phòng thủ nhưng chưa thể tạo ra sự tin tưởng cần thiết để duy trì đà tăng bền vững. Mùa lễ hội có thể mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời qua hoạt động giao dịch mỏng manh tiếp tục, nhưng các kỳ hạn quyền chọn lớn sắp hết hạn gần mức tâm lý $100,000 sẽ có khả năng chi phối hành động giá trong những tuần tới.