Áp lực chồng chất của Bitcoin gần chạm mức 70.000 USD, thanh khoản cạn kiệt trở thành mối lo ngại lớn nhất

Khi tháng Giêng sắp kết thúc, Bitcoin đang trải qua một “cuộc tấn công ba mặt”. Tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới đang thử thách các rào cản tâm lý quan trọng dưới áp lực rút mạnh stablecoin, bán tập thể của các nhà đầu tư Mỹ và áp lực bán từ các thợ đào. Theo dữ liệu mới nhất, Bitcoin đã giảm xuống còn 88.351 USD, giảm 3,01% trong 7 ngày và những lo ngại của thị trường về việc giảm xuống dưới 70.000 USD đang nhanh chóng nóng lên.

Thu hẹp thanh khoản là vấn đề cơ bản

Tín hiệu đáng chú ý nhất của sự sụt giảm này đến từ thị trường stablecoin. Theo dữ liệu của Santiment, 12 stablecoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã giảm khoảng 2,24 tỷ USD chỉ trong 10 ngày, gần giống với mức giảm khoảng 8% của Bitcoin so với cùng kỳ. Đây có vẻ là một con số nhỏ, nhưng hàm ý đằng sau nó rất quan trọng: các nhà đầu tư không còn luân chuyển tiền trong hệ sinh thái tiền điện tử mà đang trực tiếp rút tiền mặt để lấy tiền pháp định.

Điều này có nghĩa là gì? Điều đó có nghĩa là khả năng thực hiện của thị trường đang suy yếu. Trước đây, trong thị trường gấu, tiền sẽ chảy từ tài sản rủi ro sang stablecoin và sau đó tham gia lại thị trường khi chúng phục hồi. Nhưng lần này, một số tiền đang chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và bạc, phản ánh rằng khẩu vị rủi ro của thị trường đối với tài sản tiền điện tử thực sự đang giảm.

Điều này cũng có thể được nhìn thấy từ hiệu suất của ETF giao ngay. Theo dữ liệu mới nhất, các quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền ròng 1,33 tỷ đô la trong tuần này, cao thứ hai từ trước đến nay. IBIT của BlackRock có dòng tiền ròng là 537 triệu đô la và FBTC của Fidelity có dòng tiền ròng là 451 triệu đô la. Hành động của các nhà đầu tư tổ chức thường phản ánh nhiều hơn tâm lý thị trường thực.

CEX premium chuyển sang âm: Áp lực bán tại thị trường Mỹ

Nhiều tín hiệu áp lực bán trực tiếp hơn đến từ thị trường Mỹ. Chỉ số cao cấp của các CEX chính thống đã giảm xuống mức thấp nhất trong một năm và đi vào vùng tiêu cực - có nghĩa là người dùng Mỹ đang bán Bitcoin với giá thấp hơn mức trung bình toàn cầu. Dữ liệu của CryptoQuant cho thấy phí bảo hiểm trung bình trong 7 ngày đã chạm mức thấp nhất kể từ đầu năm.

Phí bảo hiểm đến âm thường phản ánh điều gì? Nó phản ánh việc bán mạnh mẽ của các nhà đầu tư trong khu vực. Trong thị trường tiền điện tử toàn cầu hóa, Hoa Kỳ, với tư cách là nơi tập hợp lớn nhất của các nhà đầu tư tổ chức, có tác động đáng kể đến giá toàn cầu. Khi các nhà đầu tư Mỹ giảm giá tập thể, nó thường báo hiệu áp lực giảm giá lớn hơn.

Áp lực bán tiềm năng của thợ đào: Phản ứng dây chuyền của thời tiết khắc nghiệt

Áp lực thứ ba đến từ đầu khai thác. Hoa Kỳ đang trải qua một cơn bão mùa đông có tên là “Fern” và Hoa Kỳ chiếm khoảng một phần ba tỷ lệ băm Bitcoin của thế giới - một tỷ lệ phần trăm đủ để có tác động hệ thống.

Theo dữ liệu mới nhất, hashrate của nhóm khai thác Bitcoin Foundry USA đã giảm khoảng 60% kể từ thứ Sáu tuần trước, từ gần 340 EH/s xuống còn khoảng 242 EH/s và hashrate của các nhóm khai thác khác như Luxor cũng giảm mạnh. Thời tiết cực lạnh đã khiến chi phí điện tăng vọt, và các mỏ buộc phải giảm tải để giảm áp lực lưới điện.

Điều này có vẻ như là một hiện tượng ngắn hạn, nhưng có những rủi ro sâu sắc hơn đằng sau nó. Một khi doanh thu của các thợ đào tiếp tục chịu áp lực, họ có thể buộc phải bán Bitcoin để trang trải các chi phí cố định. Theo nhà phân tích Darkfest của CryptoQuant, điều này có thể mang lại thêm áp lực bán. Đợt bán tháo của thợ đào thường là một chỉ báo hàng đầu về sự sụt giảm giá.

Khía cạnh kỹ thuật cũng là một lời cảnh báo

Từ quan điểm kỹ thuật, tình hình cũng không lạc quan. Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt lưu ý rằng Bitcoin đã giảm xuống dưới kênh tăng dần kể từ tháng 12 năm 2025 và cấu trúc hàng ngày đã suy yếu. Đây không chỉ là một chỉ báo kỹ thuật mà còn phản ánh đà tăng của thị trường đã cạn kiệt.

Theo mô hình của nó, nếu Bitcoin không quay trở lại trên 93.000 đô la, giá có thể giảm trở lại 81.800 đô la hoặc thậm chí xa hơn đến khu vực 66.800 đô la. Điều này có nghĩa là vẫn còn rất nhiều khả năng giảm giá so với mức giá hiện tại là 88.351 USD. Mốc 70.000 USD đang trở thành tâm điểm của cả hai bên mua và bán.

Hiệu ứng chồng chất của rủi ro vĩ mô

Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, những áp lực này đang xảy ra trong bối cảnh không chắc chắn về vĩ mô. Theo thông tin mới nhất, thị trường tiền điện tử đang phải chịu nhiều lo ngại vĩ mô: Trump có thể áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu của Canada, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa một phần (khoản phân bổ sẽ hết hạn vào ngày 30 tháng 1) và khả năng can thiệp phối hợp giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản vào thị trường ngoại hối để ổn định đồng yên.

Những sự kiện vĩ mô này đã kích hoạt việc thanh lý hơn 550 triệu đô la các vị thế mua có đòn bẩy, làm trầm trọng thêm áp lực giảm. Trong bối cảnh lịch sự kiện vĩ mô mật độ cao, sự biến động của thị trường dự kiến sẽ vẫn ở mức cao.

Các xu hướng có thể xảy ra sau đó

Xu hướng ngắn hạn của Bitcoin thực sự đang phải đối mặt với một thử thách khắc nghiệt dưới sự chồng chất của thanh khoản thu hẹp, áp lực bán gia tăng trên thị trường Mỹ và khả năng bán tháo của các thợ đào. Theo kỳ vọng hỗ trợ kỹ thuật, nếu 93.000 đô la không thể được nắm giữ, thì 81.800 đô la và 66.800 đô la có thể trở thành chỗ đứng tiếp theo.

Lý do tại sao 70.000 đô la là ngưỡng tâm lý quan trọng là vì nó là một số nguyên và là đường phân chia quan trọng trong tâm lý thị trường. Việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt nhiều lệnh cắt lỗ hơn và bán hoảng loạn.

Tổng kết

Áp lực hiện tại đối với Bitcoin là đa chiều: cạn kiệt thanh khoản đã làm suy yếu khả năng tham gia thị trường của thị trường, việc bán tháo tập thể của các nhà đầu tư Mỹ đã tạo ra áp lực giá trực tiếp, khả năng bán tháo của các thợ đào có thể mang lại thêm cú sốc và tín hiệu sự cố kỹ thuật không lạc quan. Trong trường hợp này, 70.000 đô la đang trở thành ngưỡng tâm lý và kỹ thuật quan trọng.

Trong ngắn hạn, thị trường cần chú ý đến hai hướng: liệu có tín hiệu rõ ràng về rủi ro vĩ mô hay không (chẳng hạn như liệu việc đóng cửa chính phủ có thực sự xảy ra hay không) và liệu Bitcoin có thể lấy lại vị trí quanh mức 93.000 USD hay không. Nếu cả hai điều kiện này đều không được đáp ứng, áp lực giảm hơn nữa sẽ khó tránh khỏi. Đối với những người nắm giữ coin, môi trường hiện tại đòi hỏi một cách tiếp cận thận trọng hơn.