Chu kỳ kéo dài của Bitcoin định hình lại động thái thị trường khi lượng nắm giữ coin của các tổ chức tăng vọt

Hoạt động giao dịch gần đây đã kích hoạt cuộc thảo luận sôi nổi trong giới tài chính về quỹ đạo tương lai của Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Trong cuối tuần, Bitcoin tạm thời tăng gần mức $92,000 trước khi điều chỉnh lại, với tài sản kỹ thuật số hiện giao dịch quanh mức $88.36K tính đến ngày 27 tháng 1 năm 2026. Hành động giá này không chỉ phản ánh sự biến động nhất thời mà còn là một sự biến đổi sâu sắc trong cách thị trường hoạt động—một giai đoạn chu kỳ bò kéo dài dường như đang thay thế các mô hình truyền thống đã điều chỉnh giá trị của đồng coin trong nhiều năm.

Bernstein Phá Vỡ Chu Kỳ 4 Năm: Một Chu Kỳ Bò Kéo Dài Sắp Tới

Công ty nghiên cứu uy tín Bernstein đã thách thức quan điểm truyền thống về hành vi thị trường của Bitcoin. Trong quá khứ, tiền điện tử này theo chu kỳ dự đoán được kéo dài bốn năm, với các đỉnh điểm xuất hiện đều đặn theo thời gian. Tuy nhiên, phân tích mới nhất của Bernstein cho thấy mô hình này đã thay đổi căn bản. Thay vì các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ nhanh như trước, công ty lập luận rằng Bitcoin đang bước vào một chu kỳ bò kéo dài, được hỗ trợ bởi áp lực mua liên tục từ các tổ chức lớn.

Điều làm cho luận điểm này thuyết phục là khả năng chống chịu của thị trường trong thời gian biến động gần đây. Mặc dù đã giảm khoảng 30%, các sản phẩm quỹ ETF của Bitcoin đã trải qua dòng chảy ròng hạn chế đáng kể—dưới 5% tổng lượng nắm giữ. Dữ liệu này nhấn mạnh sự tin tưởng của các tổ chức lớn vào loại tài sản này. Bernstein dự báo rằng Bitcoin có thể đạt mức $150,000 vào năm 2026, với chu kỳ bò kéo dài có thể đạt đỉnh khoảng $200,000 vào năm 2027. Thậm chí, công ty còn duy trì mục tiêu dài hạn khoảng $1 triệu cho mỗi đồng coin vào năm 2033, cho thấy họ tin rằng chu kỳ kéo dài này có thể kéo dài nhiều năm.

Các Ngân Hàng Lớn Nhấn Mạnh Dự Báo Tăng Giá Coin

JPMorgan Chase đã củng cố triển vọng tích cực từ một góc nhìn khác. Ngân hàng này duy trì mục tiêu giá trong vòng sáu đến mười hai tháng là $170,000 cho Bitcoin, dựa trên phương pháp liên kết vàng, điều chỉnh theo độ biến động, tính đến các yếu tố kinh tế khai thác và biến động giá. Sự hội tụ của các dự báo từ các tổ chức lớn—với cả Bernstein và JPMorgan đều dự đoán khả năng tăng giá đáng kể trong những năm tới—phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng câu chuyện chu kỳ kéo dài có thể thực sự là một sự thay đổi cấu trúc trong động thái thị trường.

Vị Thế Khổng Lồ của MicroStrategy Ổn Định Thị Trường

Hiểu rõ về chu kỳ bò kéo dài cần xem xét vai trò của các nhà nắm giữ Bitcoin lớn của các công ty, đặc biệt là MicroStrategy (MSTR). Công ty này đã trở thành nhà nắm giữ Bitcoin lớn nhất của các doanh nghiệp, với khoảng 660,624 BTC trong kho dự trữ. Vị thế đáng kể này mang ý nghĩa quan trọng đối với sự ổn định của thị trường và niềm tin của các tổ chức vào loại tài sản này.

Gần đây, MicroStrategy đã công bố mua thêm 10,624 Bitcoin với giá trung bình là $90,615 mỗi đồng, tương đương với khoản đầu tư 963 triệu đô la. Các khoản mua này đã nâng tổng số nắm giữ của công ty lên 660,624 BTC, với chi phí trung bình là $74,696 mỗi đồng. Với định giá thị trường hiện tại, các khoản nắm giữ này gần đạt mức $60,5 tỷ, MicroStrategy đã tích lũy lợi nhuận chưa thực hiện khoảng $11 tỷ—một tín hiệu mạnh mẽ về cam kết của công ty đối với luận điểm chu kỳ kéo dài.

Cơ cấu tài chính của công ty còn củng cố thêm sự ổn định của thị trường. MicroStrategy duy trì tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên nắm giữ Bitcoin (mNAV) là 1.13, một chỉ số mà JPMorgan mô tả là “khích lệ.” Tỷ lệ trên 1.0 cho thấy khả năng thanh lý bắt buộc các vị thế Bitcoin là thấp, mang lại sự tự tin cho các nhà đầu tư rằng ngay cả trong thời kỳ biến động, các nhà nắm giữ lớn của công ty sẽ không đầu hàng. Thêm vào đó, MicroStrategy đã thiết lập một quỹ dự trữ trị giá 1,44 tỷ đô la Mỹ để trang trải các khoản cổ tức và nghĩa vụ lãi suất trong ít nhất 12 tháng tới, dự kiến mở rộng lên 24 tháng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các quan điểm phân tích đều tích cực đồng đều. Bernstein đã điều chỉnh mục tiêu giá cổ phiếu MicroStrategy từ $600 xuống còn $450, thừa nhận các điều chỉnh gần đây của thị trường trong khi vẫn duy trì xếp hạng Outperform. Cổ phiếu MSTR đã tăng khoảng 3% trong phiên giao dịch sáng thứ Hai nhưng vẫn thấp hơn hơn 50% so với đỉnh trong sáu tháng, phản ánh sự biến động chung của thị trường.

Bức Tranh Thị Trường Thời Gian Thực: Thị Trường Coin Trong Giai Đoạn Chuyển Đổi

Tính đến ngày 27 tháng 1 năm 2026, các yếu tố cơ bản của thị trường Bitcoin thể hiện một bức tranh hỗn hợp nhưng vẫn kiên cường. Đồng coin hiện giao dịch ở mức $88.36K, tăng 0.36% so với 24 giờ trước. Khối lượng giao dịch hàng ngày đạt $872.36 triệu, trong khi vốn hóa thị trường của Bitcoin đã đạt mức $1.765 nghìn tỷ, được hỗ trợ bởi nguồn cung lưu hành khoảng 19.98 triệu BTC trong tổng số giới hạn tối đa 21 triệu.

Các số liệu này cho thấy rằng mặc dù có các điều chỉnh giá ngắn hạn, nền tảng tổ chức hỗ trợ cho chu kỳ bò kéo dài vẫn còn vững chắc. Sự hội tụ của các dự báo từ Bernstein và JPMorgan, cùng với chiến lược tích lũy tích cực của MicroStrategy và vị thế tài chính ổn định, cho thấy một thị trường ngày càng hướng tới việc tăng giá dài hạn của coin hơn là đầu cơ ngắn hạn—một sự định hình lại căn bản cách Bitcoin và các nhà đầu tư tổ chức tương tác.