Các slide của MSTR giữa bối cảnh tích trữ Bitcoin mạnh mẽ, vượt mốc 700.000 BTC

Cổ phiếu của Strategy Corporation đã giảm đáng kể trong tuần này, với cổ phiếu giảm hơn 7% trong các phiên giao dịch đầu ngày mặc dù công ty đã đạt mốc lịch sử 700.000 BTC. Chiến lược tích trữ Bitcoin liên tục của công ty không có dấu hiệu chậm lại, ngay cả khi các nhà đầu tư phải đối mặt với sự pha loãng ngày càng tăng từ các đợt phát hành cổ phiếu. Gần đây nhất, thương vụ mua lại được hoàn tất vào ngày 20 tháng 1, đã mở rộng kho Bitcoin của Strategy thêm 22.305 đồng coin với mức giá trung bình là 95.284 USD mỗi đơn vị, đưa tổng số nắm giữ lên khoảng 709.715 BTC—chiếm hơn 3% tổng cung lưu hành của Bitcoin và khẳng định vị thế của công ty là nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất thế giới về tài sản kỹ thuật số này.

Nguồn vốn cho sự mở rộng mạnh mẽ này đến từ các chương trình phát hành cổ phiếu và cổ phiếu ưu đãi theo thị trường (ATM) của công ty, đã tạo ra khoảng 2,125 tỷ USD lợi nhuận ròng từ ngày 12 đến 19 tháng 1. Điều này bao gồm doanh số bán 2,95 triệu cổ phiếu ưu đãi biến đổi STRC, 10,4 triệu cổ phiếu phổ thông loại A của MSTR, và các khoản thu từ các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi STRK khác. Sự pha loãng quy mô lớn như vậy gây ra những khó khăn cho hiệu suất cổ phiếu trong ngắn hạn, ngay cả khi các tài sản cơ sở đang tích lũy ở mức kỷ lục.

Tại sao Biến động Giá Bitcoin Tiếp tục Thúc đẩy Suy yếu của MSTR

Sự giảm giá gần đây của cổ phiếu liên quan trực tiếp đến áp lực giá của Bitcoin. Trong vòng 36 giờ đầu tuần này, Bitcoin đã trải qua một đợt giảm mạnh, giảm xuống dưới 90.000 USD giữa bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô và sự xem xét lại các kho Bitcoin của doanh nghiệp. Một đợt giảm mạnh đặc biệt nghiêm trọng 4.000 USD đã xảy ra vào tối Chủ nhật, do hơn 500 triệu USD bị thanh lý trên các thị trường phái sinh tiền điện tử. Hiện đang giao dịch quanh mức 88.35K USD, sự biến động của Bitcoin tiếp tục tạo ra các hiệu ứng lan tỏa trên giá cổ phiếu của Strategy.

Các nhà phân tích cho rằng phần lớn sự yếu kém của MSTR xuất phát từ sự kết hợp giữa việc phát hành cổ phiếu pha loãng và tâm lý thị trường tiền điện tử yếu đi. TD Cowen gần đây đã hạ mục tiêu giá xuống còn 440 USD, trích dẫn “triển vọng lợi suất Bitcoin yếu hơn.” Điều này phản ánh mối lo ngày càng tăng rằng trong khi Strategy nắm giữ nhiều Bitcoin hơn hầu hết các thực thể khác, chi phí để có được các khoản nắm giữ đó—hiện trung bình trên 95.284 USD mỗi coin so với mức trung bình lịch sử là 75.979 USD—đặt ra câu hỏi về việc phân bổ vốn tối ưu ở mức giá cao.

Hỗ Trợ Từ Các Tổ Chức và Tín Hiệu Kỹ Thuật Đánh Dấu Sự Quan Tâm Mới

Dù gặp phải những khó khăn trong ngắn hạn, vốn từ các tổ chức vẫn tiếp tục thể hiện sự tin tưởng vào luận điểm dài hạn của Strategy. Tuần trước, Vanguard Group tiết lộ khoản đầu tư lớn 505 triệu USD vào MSTR, đánh dấu lần đầu tiên gã khổng lồ đầu tư này tham gia vào cổ phiếu của công ty. Sự ủng hộ từ các tổ chức này cho thấy các nhà phân bổ lớn vẫn nhìn nhận chiến lược tích trữ Bitcoin một cách tích cực bất chấp sự biến động theo chu kỳ.

Các nhà phân tích kỹ thuật đã xác định mô hình đầu vai ngược hình thành trên biểu đồ hàng ngày của MSTR, một mô hình thường liên quan đến sự đảo chiều tăng giá. Việc phá vỡ thành công trên mức 175 USD có thể kích hoạt đà tăng đáng kể, trong khi thất bại giữ trên 168 USD có thể dẫn đến sự yếu đi thêm về mức 160 USD. Các tín hiệu kỹ thuật này cho thấy các kịch bản phục hồi tiềm năng nếu tâm lý thị trường chuyển biến tích cực hơn.

Bức tranh lớn hơn: Triết lý thị trường vốn đang tiến hóa của Strategy

Nền tảng cho chiến lược tích trữ Bitcoin không ngừng của Strategy là một chiến lược thị trường vốn tinh vi, được Giám đốc điều hành Michael Saylor trình bày nhiều lần. Trong buổi hội thảo Bitcoin MENA năm ngoái, Saylor đã phác thảo một tầm nhìn chuyển đổi: Bitcoin như một lớp nền của hệ thống vốn và tín dụng kỹ thuật số mới, không chỉ là một loại tài sản đầu cơ. Ông nhấn mạnh cách các ngân hàng lớn của Mỹ đã chuyển từ những người quan sát thận trọng sang các nhà tham gia tích cực, hiện cung cấp dịch vụ lưu ký Bitcoin và các giải pháp tín dụng cho khách hàng tổ chức.

Luận điểm của Saylor vẽ ra một sự so sánh lịch sử với vai trò của vàng trong việc hỗ trợ các hệ thống tín dụng toàn cầu. Bằng cách định vị Bitcoin như một tương đương kỹ thuật số của thời đại mới—một kho lưu trữ giá trị có thể hỗ trợ các thỏa thuận tín dụng quốc tế—Strategy định vị việc tích trữ khổng lồ của mình như một chiến lược dài hạn về việc Bitcoin trở thành hạ tầng tích hợp cho tài chính toàn cầu. Sự sẵn lòng tiếp tục mở rộng nắm giữ ở mức giá cao phản ánh niềm tin chiến lược dài hạn này, ngay cả khi hiệu suất cổ phiếu hàng quý bị đặt dấu hỏi.