Goldman Sachs 5400 chỉ là điểm khởi đầu? Liệu vàng có thể vượt mốc 7000 vào cuối năm

Quốc tế vàng đã vượt qua mốc 5000 USD/oz, Goldman vẫn cho rằng kỳ vọng 5400 USD vào cuối năm còn nhiều rủi ro tăng lên rõ rệt. Trong khi đó, Ngân hàng Hoàng gia Canada còn tích cực hơn, kỳ vọng giá vàng sẽ vọt lên 7100 USD/oz. Sự khác biệt giữa các tổ chức phản ánh những đánh giá sâu sắc về biến động lớn trong cấu trúc tài chính toàn cầu.

Sự phân hóa giữa các tổ chức ngày càng rõ rệt, dự báo về vàng có sự khác biệt rõ ràng

Theo các tin tức mới nhất, các ngân hàng đầu tư khác nhau có dự báo về giá vàng cuối năm đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt:

Dù Goldman duy trì dự báo 5400 USD, cách diễn đạt của họ mang tính thận trọng: dùng từ “rủi ro tăng” chứ không phải “rủi ro giảm”, điều này cho thấy khả năng vượt mục tiêu đã được công nhận chính thức. Ẩn sau cách diễn đạt này là sự thừa nhận về khả năng tăng giá còn lớn hơn.

Các yếu tố thúc đẩy giá vàng tiếp tục tăng

Hiện tại, giá vàng tăng vọt không phải do một yếu tố đơn lẻ, mà là sự cộng hưởng của nhiều lực lượng:

Xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tích cực mua vàng với quy mô lớn. Dữ liệu cho thấy, tổng giá trị vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương ngoài Mỹ đã gần hoặc vượt quá 4 nghìn tỷ USD, lần đầu vượt qua trái phiếu chính phủ Mỹ (khoảng 3.9 nghìn tỷ USD), vàng đã trở thành tài sản dự trữ lớn nhất của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Sự chuyển đổi cấu trúc này đang thay đổi căn bản logic phân bổ tài sản.

Nguy cơ địa chính trị leo thang

Theo các nguồn tin liên quan, tình hình địa chính trị tiếp tục căng thẳng, niềm tin vào các tài sản tài chính truyền thống giảm sút, nhu cầu trú ẩn an toàn đẩy giá vàng tăng cao. Từ đầu năm 2026 đến nay, giá vàng đã tăng khoảng 15%, còn trong cả năm 2025, mức tăng gần 65%.

Lo ngại về tín dụng đô la Mỹ gia tăng

Tin đồn trên thị trường cho rằng khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa tăng lên đến 75%, khủng hoảng ngân sách có thể gây ra khủng hoảng tín dụng. Các bất đồng nội bộ trong Cục Dự trữ Liên bang ngày càng rõ rệt, chính sách không chắc chắn tăng cao. Khi tín dụng chủ quyền xuất hiện vết rạn, dòng tiền tự nhiên đổ về vàng, tài sản được xem là nơi trú ẩn cuối cùng.

Xu hướng phi đô la rõ rệt

Các ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi tích cực mua vàng, phản ánh việc đánh giá lại dự trữ đô la Mỹ. Nhà sáng lập Quỹ Bridgewater, Ray Dalio, tại diễn đàn Davos đã nói rằng, trật tự tiền tệ toàn cầu đang sụp đổ, khuyên mua vàng để đối phó với khủng hoảng niềm tin. Quan điểm này đang chuyển từ sự đồng thuận của giới tinh hoa sang hành động của thị trường.

Tại sao Goldman lại gợi ý còn có thể tăng thêm?

Goldman dùng cụm từ “rủi ro tăng rõ rệt” thực chất là thừa nhận hai thực tế:

Thứ nhất, 5400 USD có thể không phải là điểm dừng cuối cùng. Khi các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, tình hình địa chính trị không giảm bớt, kỳ vọng giảm giá đô la Mỹ không thay đổi, khả năng vượt qua 5400 USD của vàng là rất cao.

Thứ hai, dù Ngân hàng Hoàng gia Canada dự báo 7100 USD là khá tích cực, nhưng không hoàn toàn vô lý. Nếu chính sách của Fed điều chỉnh, đô la Mỹ tiếp tục giảm giá, tâm lý trú ẩn an toàn tiếp tục tăng, việc giá vàng hướng tới mức này không phải là không thể.

Tóm lại

Vàng đã chuyển từ hàng đầu cơ sang tài sản chiến lược. Khi các ngân hàng trung ương toàn cầu, các nhà đầu tư tổ chức, dòng vốn trú ẩn hợp lực, phân tích kỹ thuật thuần túy đã trở nên yếu ớt. Goldman duy trì mục tiêu 5400 USD nhưng lại gợi ý rủi ro tăng, về bản chất là thừa nhận: trong bối cảnh cấu trúc tài chính toàn cầu hiện tại, khả năng tăng của vàng còn vượt xa dự đoán. Các yếu tố theo dõi tiếp theo là chính sách của Fed, diễn biến địa chính trị và tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương, những yếu tố này sẽ quyết định trực tiếp việc vàng có thể tiến tới 7000 USD hay không.