Ngân hàng Trung ương Hungary xem xét tăng tỷ lệ vàng: từ 25.5% lên mức cao hơn, những cân nhắc chiến lược đằng sau

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hungary Varga gần đây cho biết ngân hàng trung ương có thể xem xét tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối. Tuyên bố này không đột ngột, mà được đưa ra trong bối cảnh ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt lãi suất chuẩn 6,5%. Theo dữ liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới vào tháng 1, tính đến tháng 11/2025, dự trữ vàng của Hungary là 110 tấn, chiếm 25,5% dự trữ ngoại hối. Tỷ lệ này ở đâu trong các ngân hàng trung ương toàn cầu? Logic đằng sau việc tăng tỷ lệ vàng là gì?

Giải thích tình hình hiện tại: Vàng 25,5% có nghĩa là gì?

Theo dữ liệu công khai, có sự chênh lệch lớn về tỷ lệ dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Dự trữ vàng của Mỹ chiếm hơn 50% dự trữ ngoại hối và các ngân hàng trung ương châu Âu như Đức và Ý thường chiếm hơn 50% vàng. Ngược lại, 25,5% của Hungary ở mức vừa phải, cho thấy vẫn còn chỗ để cải thiện hơn nữa.

Dự trữ vàng 110 tấn chiếm hơn một phần tư dự trữ ngoại hối của Hungary, vốn đã là một khoản phân bổ đáng kể. Nhưng đánh giá từ tuyên bố của các thống đốc ngân hàng trung ương, họ tin rằng tỷ lệ này có thể được tăng lên.

Tại sao các ngân hàng trung ương muốn tăng tỷ trọng vàng

Có một số cân nhắc chính đằng sau quyết định này:

• Phòng ngừa rủi ro: Trong một môi trường địa chính trị bất ổn đang diễn ra, tầm quan trọng của vàng như một kho lưu trữ giá trị cuối cùng là điều hiển nhiên. Tăng tỷ lệ vàng có thể cải thiện sự ổn định và độ tin cậy của dự trữ
• Quản lý kỳ vọng lạm phát: Ngân hàng trung ương duy trì mức lãi suất cao 6,5% và tiếp tục thắt chặt chính sách với mục tiêu đạt mục tiêu lạm phát 3%. Việc tăng tỷ trọng vàng như một hàng rào lạm phát sẽ giúp củng cố ý định chính sách này
• Tín hiệu chính sách tiền tệ: Việc tăng tỷ trọng vàng gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến thị trường, cho thấy ngân hàng trung ương rất coi trọng sự ổn định tài chính, điều này có sự hỗ trợ tích cực đối với tỷ giá hối đoái forint và kỳ vọng của thị trường
• Đáp ứng xu hướng toàn cầu: Trong những năm gần đây, đã có xu hướng rõ ràng là các ngân hàng trung ương trên thế giới tăng dự trữ vàng, đặc biệt là các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đang tích cực phân bổ vàng. Động thái của Hungary phù hợp với xu hướng toàn cầu này

Tác động tiềm năng và điểm nổi bật tiếp theo

Nếu ngân hàng trung ương Hungary tăng tỷ trọng vàng, điều đó có nghĩa là phân bổ sẽ cần được điều chỉnh từ các tài sản ngoại hối khác. Điều này có thể liên quan đến việc giảm nắm giữ đô la Mỹ hoặc các tài sản tiền tệ khác.

Thống đốc ngân hàng trung ương cũng đề cập rằng sự tăng giá của đồng forint giúp hạn chế sự tăng giá nhập khẩu, cho thấy quản lý tỷ giá hối đoái cũng là một công cụ quan trọng cho chính sách tiền tệ. Sự gia tăng tỷ trọng của vàng và mục tiêu chính sách tăng giá forint là loại trừ lẫn nhau và chỉ ra cùng một hướng: tăng cường sự ổn định của thị trường tài chính và kiểm soát giá tăng.

Tổng kết

Việc Ngân hàng Trung ương Hungary xem xét tăng tỷ trọng vàng phản ánh sự tối ưu hóa cấu trúc tài sản dự trữ trong môi trường bên ngoài phức tạp. Việc điều chỉnh từ 25,5% lên mức cao hơn không chỉ là phản ứng với xu hướng chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, mà còn là sự quản lý tích cực đối với sự ổn định tài chính trong nước. Mặc dù sự điều chỉnh chiến lược này có thể không có tác động thị trường ngay lập tức trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, nó củng cố cam kết của ngân hàng trung ương đối với sự ổn định tài chính và cung cấp cho đồng forint sự hỗ trợ tài sản vững chắc hơn. Hãy chú ý đến lịch trình thực hiện cụ thể và phạm vi điều chỉnh của ngân hàng trung ương, đây sẽ là chỉ số quan trọng để đánh giá sức mạnh của chính sách.