Thị trường vốn năm 2026 hướng tới thời đại CLARITY: Chuyển đổi cấu trúc nhờ giao dịch liên tục 24 giờ và làm rõ quy định

Năm 2026, thị trường tài sản mã hóa không chỉ đơn thuần là một năm biến động giá, mà còn là một điểm chuyển đổi mang tính nền tảng, nơi chính thị trường vốn đang trải qua những thay đổi căn bản. Đặc biệt đáng chú ý là việc làm rõ quy định (regulatory clarity) và chuyển đổi sang thị trường liên tục, điều này sẽ mang ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tổ chức. Trong khi ở Mỹ, các dự luật như CLARITY đang tiến triển về mặt pháp lý, thì việc token hóa để thúc đẩy thanh toán nhanh hơn đang dự kiến sẽ thay đổi cấu trúc thị trường một cách lớn lao.

Cách mạng về hiệu quả vốn nhờ token hóa

Trước đây, thị trường vốn hoạt động dựa trên các giả định đã tồn tại hơn 100 năm, với các cơ chế như phát hiện giá dựa trên truy cập, thanh toán theo lô, và thế chấp dư thừa không sử dụng. Tuy nhiên, cấu trúc này đang bắt đầu sụp đổ.

Khi token hóa tăng tốc và chu kỳ thanh toán rút ngắn từ vài ngày xuống chỉ còn vài giây, năm 2026 sẽ là giai đoạn quan trọng khi thị trường liên tục chuyển từ lý thuyết sang thực thi. Theo dự báo của ngành, đến năm 2033, thị trường tài sản token hóa có thể đạt tới 18.9 nghìn tỷ USD, với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm là 53%, cho thấy mức tăng trưởng đáng kể. Con số này không mang tính đầu cơ, mà còn là một ước tính thận trọng.

Trong 30 năm qua, các nỗ lực giảm ma sát thị trường như giao dịch điện tử, thực thi thuật toán, thanh toán theo thời gian thực đã tạo nền tảng cho dự đoán này. Nếu các domino ban đầu đổ, khả năng đến năm 2040, 80% tài sản toàn cầu sẽ được token hóa là hoàn toàn khả thi.

Làm rõ quy định và thách thức chuẩn bị của các nhà đầu tư tổ chức

Trong thị trường hoạt động 24/7, không chỉ có thời gian giao dịch thay đổi. Hiệu quả vốn sẽ thay đổi căn bản. Hiện tại, các nhà đầu tư tổ chức phải đặt trước tài sản vài ngày, thậm chí vài tuần. Việc tham gia vào các lớp tài sản mới đòi hỏi ít nhất 5-7 ngày để onboarding và bố trí thế chấp, gây ra gánh nặng cho toàn thị trường.

Trong bối cảnh làm rõ quy định, các dự luật như CLARITY đóng vai trò cực kỳ quan trọng. Ở Mỹ, các cuộc tranh luận về phần thưởng stablecoin đang diễn ra, nhưng việc bỏ qua các chi tiết nhỏ và tìm kiếm thỏa hiệp là điều cần thiết. Việc Interactive Brokers bắt đầu cho phép nạp tiền 24/7 bằng USDC (và sắp tới RLUSD, PYUSD) phản ánh sự chuẩn bị thực tế trong môi trường quy định này.

Token hóa cho phép thế chấp thay thế và thanh toán trong vài giây, giúp các nhà đầu tư tổ chức liên tục tái phân bổ danh mục của mình. Cổ phiếu, trái phiếu, tài sản kỹ thuật số trở thành các thành phần có thể hoán đổi trong chiến lược phân bổ vốn liên tục, hoạt động đơn lẻ và không ngừng.

Đáp ứng thị trường 24/7: Cần cải tổ cấp bách

Chuyển sang thị trường liên tục đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư tổ chức phải chuyển đổi toàn diện về vận hành. Quản lý rủi ro, tài chính, đội ngũ vận hành thanh toán cần chuyển từ xử lý theo lô sang quy trình liên tục. Cụ thể, cần có quản lý thế chấp 24/7, AML/KYC theo thời gian thực, tích hợp lưu trữ kỹ thuật số, chấp nhận chức năng của stablecoin.

Các tổ chức có khả năng duy trì thanh khoản và quản lý rủi ro liên tục sẽ có lợi thế vượt trội trong việc xử lý dòng chảy mà các tổ chức khác chưa thể đáp ứng. Hạ tầng đã bắt đầu hình thành, các giải pháp lưu trữ có quy định và trung gian tín dụng đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang vận hành chính thức.

Việc SEC phê duyệt DTCC phát triển chương trình token hóa chứng khoán ghi nhận quyền sở hữu cổ phiếu, ETF, trái phiếu chính phủ trên blockchain cho thấy các cơ quan quản lý đang xem xét nghiêm túc sự hội nhập này.

Tích hợp stablecoin và hiệu ứng cộng hưởng về thanh khoản

Token hóa loại bỏ độ trễ, tạo ra hiệu ứng thanh khoản thứ cấp. Vốn bị giới hạn trong chu kỳ thanh toán truyền thống sẽ được giải phóng. Stablecoin và quỹ tiền tệ thị trường token hóa cho phép di chuyển tức thì giữa các thị trường vốn đã từng bị phân tán.

Các đơn đặt hàng sẽ sâu hơn, khối lượng giao dịch tăng lên, rủi ro thanh toán giảm, giúp cả tiền kỹ thuật số và tiền pháp định tăng tốc vòng quay. Ví dụ, Hàn Quốc đã dỡ bỏ lệnh cấm đầu tư tài sản mã hóa của doanh nghiệp sau 9 năm, cho thấy môi trường quy định toàn cầu đang có xu hướng nới lỏng.

Xu hướng toàn cầu và các rạn nứt của thị trường

Trong khi Mỹ và Anh gặp phải các thách thức về quy định, khu vực châu Á – Thái Bình Dương lại chứng kiến tốc độ áp dụng tăng nhanh. Các doanh nghiệp Hàn Quốc được phép giải phóng vốn, các công ty chứng khoán lớn tích hợp huy động vốn qua stablecoin, và số lượng người dùng mới trên mạng Ethereum tăng lên, tất cả đều phản ánh xu hướng toàn cầu rõ ràng.

Trong khi đó, các nghị sĩ Đảng Lao động Anh đề xuất cấm quyên góp chính trị bằng tài sản mã hóa do lo ngại can thiệp nước ngoài trong bầu cử, cho thấy còn nhiều thận trọng trong các chi tiết quy định.

Các điểm chính năm 2026: Dự luật, lưu thông, chất lượng

Năm 2026, còn gọi là “Năm thứ hai”, thể hiện rằng thị trường đã có nền móng vững chắc và đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chính thức. Có ba điểm quan trọng:

Tiến trình luật pháp và quy định: Để thúc đẩy các dự luật chính như CLARITY, cần bỏ qua các chi tiết nhỏ và tìm kiếm thỏa hiệp. Không có quy định rõ ràng, thị trường sẽ không thể tiến bước tiếp theo.

Xây dựng kênh phân phối: Thách thức lớn nhất của tài sản mã hóa là xây dựng các kênh phân phối ý nghĩa ngoài các nhà giao dịch tự doanh. Cần cung cấp các động lực phân bổ tương tự các lớp tài sản khác cho bán lẻ, tầng lớp trung lưu, giới giàu có và các nhà đầu tư tổ chức.

Chất lượng là ưu tiên: Các tài sản chất lượng cao như CoinDesk 20 vẫn giữ ưu thế rõ ràng. Top 20 gồm các đồng tiền, nền tảng hợp đồng thông minh, giao thức DeFi, hạ tầng, đủ rộng để cung cấp đa dạng đầu tư phân tán và các chủ đề mới mà không gây quá tải nhận thức.

Bitcoin và vàng: điểm chuyển đổi về mối tương quan

Dữ liệu thú vị cho thấy, khi vàng lập đỉnh cao nhất mọi thời đại, thì mối tương quan lăn 30 ngày của Bitcoin lần đầu tiên chuyển sang mức dương 0.40 trong năm nay. Thị trường cần theo dõi xem xu hướng tăng liên tục của vàng có kéo Bitcoin đi lên trung hạn hay không, hay là giá Bitcoin yếu đi để xác nhận sự tách rời khỏi các tài sản an toàn truyền thống.

Thị trường luôn luôn tiến hóa

Thị trường luôn tiến hóa hướng tới khả năng tiếp cận rộng hơn và giảm ma sát. Token hóa chính là bước tiếp theo. Thách thức thực sự của năm 2026 không phải là thị trường hoạt động 24/7, mà là khả năng của tổ chức của bạn để thích nghi với nó. Hiểu rõ ý nghĩa của sự rõ ràng quy định (clarity) và chuẩn bị kỹ lưỡng sẽ giúp những ai sẵn sàng trở thành trung tâm của mô hình mới này. Nếu không, khả năng cao là họ sẽ bị bỏ lại phía sau trong kỷ nguyên mới này.