Hiểu về người giao dịch: Những điều thị trường ít biến động của Bitcoin và Ethereum gợi ý

Trader là những thực thể như thế nào và họ đang đưa ra những quyết định đầu tư ra sao hiện nay. Có những manh mối được rút ra từ thị trường Bitcoin và Ethereum. Các nhà giao dịch của cả hai loại tài sản mã hóa này đang thể hiện hành vi đầu tư bất thường, điều này gợi ý những thay đổi mang tính cấu trúc của thị trường.

Các nhà giao dịch BTC (Bitcoin) hiện đang tập trung vào các chiến lược ít biến động trong bối cảnh chỉ số Implied Volatility (IV) trong 30 ngày giảm xuống mức thấp nhất trong vài tháng gần đây. Tương tự, các nhà giao dịch ETH (Ethereum) cũng đang xây dựng các vị thế phòng thủ, và cả hai loại tiền mã hóa này đều dự đoán thị trường sẽ trở nên yên ả hơn.

Tâm lý đầu tư của “Trader” qua thị trường quyền chọn hiện tại

Quyền chọn là các hợp đồng phái sinh cho phép người mua có quyền mua hoặc bán tài sản cơ sở với mức giá đã định trước vào một thời điểm nhất định trong tương lai. Quyền chọn mua (call option) thể hiện quan điểm lạc quan về thị trường, trong khi quyền chọn bán (put option) giúp người mua bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá.

Trader là những người tham gia thị trường sử dụng các công cụ này, và hành vi giao dịch của họ thường là chỉ số dẫn trước tâm lý thị trường. Khi dự đoán giảm biến động, các trader thường bán cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, còn khi dự đoán có biến động lớn, họ thường mua cả hai loại.

Dữ liệu mới nhất cho thấy, chỉ số DVOL của Deribit đo lường mức độ biến động dự kiến hàng năm của BTC đã giảm xuống còn 40% trong vài tháng qua, mức thấp nhất kể từ tháng 10. Mức giảm này cho thấy các nhà đầu tư dự đoán biến động lớn đang giảm bớt.

Ông Markus Thielen, sáng lập của 10x Research, nhận định: “Xét từ góc độ thị trường quyền chọn, sự co lại này phản ánh việc giảm bớt sự không chắc chắn ngắn hạn và khả năng hội tụ nhiều hơn thay vì hướng đi lớn.” Giao dịch quyền chọn trong tuần trước chủ yếu tập trung vào bán quyền chọn mua và bán quyền chọn bán, phần lớn giá trị danh nghĩa giao dịch không phải là các cược theo hướng rõ ràng, mà liên quan đến chiến lược bán biến động.

Trong bối cảnh này, các trader vẫn tin rằng thị trường sẽ duy trì sự yên ả trong ngắn hạn mặc dù có nhiều yếu tố bất ổn như căng thẳng địa chính trị hay nhu cầu yếu đối với ETF Bitcoin niêm yết tại Mỹ.

Chỉ số Implied Volatility của Bitcoin và ETH thể hiện sự yên ả của thị trường

Giá hiện tại của BTC là $87.88K, biến động trong 24 giờ là -1.66%. Trong bối cảnh này, dự đoán về biến động của các trader vẫn khá yên ắng.

Theo dữ liệu của TradingView, chỉ số DVOL đạt đỉnh 59% trong đợt bán tháo tháng 11. Sau đó, giảm xuống còn 40%, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang nhanh chóng rút lại các hợp đồng phòng hộ.

Chỉ số BVIV của Volme’x, đo lường biến động dự kiến của BTC, cũng cho thấy mức giảm đáng kể, phản ánh rõ sự thay đổi trong thái độ đầu tư của các trader.

Chỉ số Implied Volatility của ETH hiện dưới 60%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024. Mức giảm đáng kể từ đỉnh 80.38 vào tháng 11 cho thấy các nhà giao dịch ETH cũng đang chuyển từ trạng thái phòng thủ sang dự đoán thị trường ổn định hơn.

Giá hiện tại của ETH là $2.95K, biến động trong 24 giờ là -2.69%, đang trong giai đoạn điều chỉnh nhẹ, nhưng các trader dường như không dự đoán biến động lớn hơn nữa từ đây.

Nguyên nhân đằng sau sự thu hẹp nhanh của spread biến động của Ethereum

Nhận thức về rủi ro của Ethereum so với Bitcoin đã giảm mạnh, cho thấy các trader đang nhanh chóng giải phóng các vị thế phòng hộ liên quan đến token gốc của Ethereum.

Spread của chỉ số Implied Volatility 30 ngày của ETH và BTC đã giảm xuống còn 16 vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Trước đó, vào tháng 8 năm ngoái, mức này vượt quá 30, đạt đỉnh, do đó sự giảm mạnh trong vài tháng là đáng chú ý.

Ông Thielen nhận định: “Việc giảm nhanh hơn của biến động Ethereum cho thấy các vị thế đầu cơ hoặc dựa trên sự kiện đang được giải tỏa tích cực hơn, qua đó làm tăng khả năng giảm thiểu rủi ro rủi ro ngắn hạn, thay vì làm tăng.”

Trader là những người nhạy bén nhận biết sự chuyển đổi tâm lý thị trường này và điều chỉnh vị thế phù hợp. Spread biến động của ETH/BTC vẫn còn dương, cho thấy các trader vẫn dự đoán rằng biến động của ETH sẽ lớn hơn một chút so với BTC. Nói chung, cả BTC và ETH đều dự kiến sẽ ổn định, nhưng ETH có khả năng biến động lớn hơn một chút.

Thị trường biến động của token HYPE và các loại tiền mã hóa khác

Trong khi đó, có những lĩnh vực khác thể hiện các xu hướng biến động khác nhau. Token HYPE đã giảm xuống còn $32.65, biến động trong 24 giờ là -5.16%. Điều này cho thấy, ngay cả trong môi trường giảm biến động chung của thị trường, vẫn có những token riêng lẻ có biến động lớn.

Hyperliquid, trước đây là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của tiền mã hóa, đã mở rộng hoạt động sau khi nâng cấp HIP-3, sang các lĩnh vực như giao dịch token hóa các chỉ số chứng khoán, cổ phiếu riêng lẻ, hàng hóa và các cặp tiền pháp định chính. Việc mở rộng nền tảng này mang lại cơ hội giao dịch mới cho các trader và ảnh hưởng đến cấu trúc biến động của toàn thị trường.

Trader trong bối cảnh này có khả năng dự đoán thấp biến động ở cấp độ vĩ mô, nhưng vẫn tận dụng các chiến lược dựa trên biến động cao của các tài sản riêng lẻ hoặc các ngành cụ thể, thể hiện khả năng linh hoạt và đa chiều trong đánh giá thị trường.