1 ounce vàng vượt mốc 4.930 đô la, nhìn thấy sự thật của thị trường qua so sánh với Bitcoin

Gần đây nhất, môi trường thị trường đã nổi bật lên sự so sánh rõ rệt nhất. Trong khi vàng lập kỷ lục mới với 4.930 đô la mỗi ounce và tiếp tục đà mua vào vững chắc, thì Bitcoin chỉ dao động quanh mức khoảng 87.990 đô la, mở rộng khoảng cách so với kỳ vọng ban đầu. Sự phân biệt rõ ràng này phản ánh những thay đổi tâm lý thị trường vượt xa mức biến động giá đơn thuần.

14 tháng qua, kim loại quý và tài sản mã hóa đã phân chia rõ rệt

Vào giờ giao dịch của Mỹ thứ Năm, vàng đã tăng thêm 1,7%, nhanh chóng lên tới 4.930 đô la. Cùng ngày, bạc cũng tăng 3,7%, đạt 96 đô la mỗi ounce, cho thấy đà mua vào của toàn bộ thị trường kim loại quý vẫn không ngừng nghỉ.

Trong khi đó, sự chậm chân của Bitcoin trở nên rõ rệt. Trong 14 tháng kể từ sau chiến thắng của Tổng thống Trump trong cuộc bầu cử tháng 11 năm 2024, Bitcoin gần như luôn tụt lại so với hầu hết các tài sản chính. Cụ thể, trong khi Bitcoin giảm 2,6%, thì bạc tăng 205%, vàng 83%, Nasdaq tăng 24%, và S&P 500 tăng 17,6%.

Từ đỉnh khoảng 126.000 đô la ghi nhận vào đầu tháng 10, hiện tại đã giảm khoảng 30%, khiến nhiều nhà tham gia thị trường bắt đầu đặt câu hỏi.

Liệu câu chuyện chấp nhận Bitcoin đã kết thúc?

Giám đốc của Bianco Research, Jim Bianco, cho rằng các yếu tố thúc đẩy việc chấp nhận Bitcoin bắt đầu mất hiệu lực. Ông chỉ ra trên X rằng: “Các công bố về chấp nhận đã không còn đủ sức để thúc đẩy thị trường nữa.” Ông bày tỏ lo ngại rằng Bitcoin đang trở thành mục tiêu chốt lời của các nhà đầu tư giữ vị thế lâu dài.

Ngược lại, nhà phân tích ETF cao cấp của Bloomberg, Eric Balchunas, đưa ra góc nhìn khác. Nếu nhìn từ mức đáy của thị trường tiền mã hóa vào năm 2022 dưới 16.000 đô la đến mức hiện tại, đã ghi nhận mức tăng khoảng 300% trong khoảng 20 tháng. Ông phản biện: “Bạn có kỳ vọng lợi nhuận không ngừng 200% mỗi năm không?” và cho rằng giai đoạn điều chỉnh hiện tại là một phần tự nhiên của quá trình hình thành giá.

Tính đến tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã tăng 122% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa hiệu suất của vàng. Balchunas nhấn mạnh rằng trong vài tháng gần đây, các kim loại đã bắt kịp, tạo ra tình hình cân bằng hơn.

Lợi nhuận chốt lời của nhà đầu tư ban đầu đã tạo ra ‘IPO im lặng’

Một yếu tố góp phần vào sự trì trệ của giá Bitcoin là hoạt động của các nhà đầu tư ban đầu đã giữ vị thế trong nhiều năm. Sau hơn 10 năm nắm giữ, họ bắt đầu chốt lời và rút tiền, gọi đó là “IPO im lặng của Bitcoin.”

Ví dụ, nhiều nhà nắm giữ dài hạn đã bán ra lượng lớn vị thế trong vài tháng gần đây. Trong số các tổ chức đầu tư, Galaxy đã bán hơn 9 tỷ đô la Bitcoin trong tháng 7, và các nhà đầu tư tổ chức khác cũng đang đẩy mạnh chốt lời. “Làn sóng bán hàng yên lặng này” có thể là nguyên nhân chính hạn chế đà tăng của Bitcoin.

Bianco nhận định: “Bitcoin vẫn đang mắc kẹt trong bùn lầy, và vẫn còn chờ đợi các chủ đề mới để thúc đẩy thị trường,” cho thấy tâm lý chờ đợi các yếu tố tích cực mới nổi lên.

Khoảng cách tâm lý giữa vàng và Bitcoin: cực đoan tích cực và nỗi sợ sâu sắc

Về mặt tâm lý thị trường, sự so sánh giữa vàng và Bitcoin rõ rệt. Trong thị trường kim loại quý, chỉ số Fear & Greed của JM Bullion dành cho vàng thể hiện tâm lý cực kỳ tích cực, trong khi các chỉ số tương đương của tiền mã hóa vẫn duy trì trạng thái sợ hãi.

Vàng được xem như “tài sản vật chất” truyền thống để giữ giá trị, và trong các giai đoạn lo ngại lạm phát hoặc tăng rủi ro, xu hướng mua vào thường tăng mạnh. Trong khi đó, dù mang danh “tài sản kỹ thuật số,” Bitcoin hiện vẫn đang được giao dịch như một tài sản rủi ro cao, có độ biến động lớn.

Việc vàng vượt 5.000 đô la cũng có thể được xem là dấu hiệu quá nóng, nhưng so với tâm lý tích cực của thị trường, tâm lý nhà đầu tư về tài sản kỹ thuật số vẫn còn rất cảnh giác, điều này phản ánh bản chất của diễn biến thị trường hiện tại.