Đồng hồ Nhật Bản hoảng loạn: Khủng hoảng thanh khoản toàn cầu lan rộng từ thị trường trái phiếu sang thị trường tiền điện tử

Hoạt động thị trường chứng khoán, bắt đầu vào đầu giờ ở Nhật Bản, bắt đầu tạo ra hiệu ứng domino trên thị trường tài chính toàn cầu. Việc bán tháo đột ngột trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) khi mở cửa giao dịch hôm thứ Năm không chỉ giới hạn ở Tokyo; Nó ảnh hưởng đến một loạt các thị trường tiền điện tử đến cổ phiếu.

Cuộc khủng hoảng nổ ra vào đầu giờ trên thị trường trái phiếu Nhật Bản

Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản, vốn chịu áp lực trong nhiều tháng, đã phải đối mặt với sự sụp đổ đột ngột đánh dấu đêm thứ Năm. Lợi suất JGB kỳ hạn 30 năm đã tăng hơn 31 điểm cơ bản trong một lần lên 3,91%. Đối với các nhà lãnh đạo Nhật Bản, thời điểm này rất quan trọng; Bởi vì năng suất đã bắt đầu kiểm tra mức cao nhất trong 27 năm qua.

“Một trong những hỗ trợ thanh khoản đáng tin cậy nhất thế giới đang bắt đầu mờ dần”, Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo đã lên tiếng cảnh báo. Lý do đằng sau cảnh báo này rất đơn giản nhưng đáng báo động: cuộc khủng hoảng này ở Nhật Bản vào thời điểm này có nghĩa là làm nổ tung nền tảng của không chỉ các nhà đầu tư trái phiếu Nhật Bản mà còn cả các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu.

Cú sốc của thị trường tiền điện tử vào thời điểm thay đổi

Khi thị trường mở cửa vào khoảng 09:00 tại Nhật Bản, các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định bắt đầu tháo chạy khỏi các tài sản rủi ro. Bitcoin đã giảm mạnh so với giá của nó, vốn đã dao động quanh mức 95.000 đô la trong những tuần gần đây. Trước đó vào thứ Năm, thị trường tiền điện tử đã chịu áp lực đáng kể; Giá Bitcoin giảm xuống còn 83.920 USD và mức lỗ trong 24 giờ đạt 6,23%.

Sự hoảng loạn của thị trường Nhật Bản cũng đã lan sang thị trường chứng khoán. Trong khi chỉ số Nikkei mất 2,5% giá trị, thị trường tương lai Mỹ cũng báo hiệu mức giảm khoảng 1,5%. Khi khối lượng giao dịch tiền điện tử giao ngay giảm một nửa từ 1,7 nghìn tỷ đô la của năm ngoái xuống còn 900 tỷ đô la, rõ ràng thị trường mong manh như thế nào khi đối mặt với sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô.

Quà tặng thanh khoản: Tín hiệu rủi ro cho thị trường toàn cầu

Sự gia tăng không ngừng của lợi suất trái phiếu Nhật Bản thực sự là triệu chứng của một vấn đề rộng lớn hơn nhiều. “Khi lợi suất tăng, vốn bị rút về nhà và thanh khoản bị rút khỏi thị trường toàn cầu, gần như theo định nghĩa”, Hansen cảnh báo.

Thị trường toàn cầu, vốn nổi trên vai các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất, đã trở nên hoàn toàn dễ bị tổn thương bởi sự thu hẹp thanh khoản xảy ra vào đầu giờ Nhật Bản. Trong nhiều thập kỷ, lợi suất trái phiếu Nhật Bản thấp đã thúc đẩy các nhà đầu tư quốc tế chuyển sang các tài sản rủi ro hơn. Bây giờ, động lực này đang đảo ngược; vốn đã được rút về Nhật Bản và rút khỏi thị trường toàn cầu.

Kim loại quý đã tăng lên mức cao kỷ lục mới dưới cảm giác rủi ro này. Vàng vượt quá 4.700 USD/ounce và tăng 3%, trong khi bạc đang đẩy 100 USD/ounce, tăng 7,5%.

Các tùy chọn Ngân hàng Nhật Bản có thể thực hiện mỗi giờ bị hạn chế

Các con đường chính sách mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể theo đuổi để chống lại cuộc khủng hoảng này đã bị thu hẹp đáng kể. Nếu nó cố gắng áp đặt giới hạn lợi suất, áp lực bán sẽ được chuyển trực tiếp sang đồng yên. Nếu họ cố gắng thắt chặt chính sách tiền tệ, sự sụt giảm lớn hơn của thị trường trái phiếu sẽ là điều không thể tránh khỏi.

“Cho dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đi theo con đường nào, kết quả vẫn giống nhau - thanh khoản toàn cầu thắt chặt hơn”, Hansen đánh giá. Jim Bianco, Chủ tịch của Bianco Research, lặp lại quan điểm này, cảnh báo, “Câu nói cũ của thị trường là lợi suất của họ sẽ tiếp tục tăng cho đến khi có điều gì đó bị phá vỡ”.

Những khía cạnh không thể giải quyết của vấn đề xuất hiện vào đầu giờ ở Nhật Bản

Trong kịch bản hiện tại, các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản đang bị mắc kẹt trong một vòng luẩn quẩn. Thiệt hại mà mỗi quyết định gây ra đối với thanh khoản toàn cầu cuối cùng sẽ quay trở lại thị trường tiền điện tử, cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác. Sự sụt giảm này, bắt đầu vào đầu giờ ở Nhật Bản, thực sự là một dấu hiệu cho thấy hệ thống tài chính toàn cầu được kết nối với nhau như thế nào.

Sau khi dao động trên 95.000 đô la trong hầu hết tuần trước, thời điểm khó khăn hơn dự kiến sẽ xảy ra đối với các nhà đầu tư tiền điện tử trừ khi Bitcoin có thể chống lại cuộc khủng hoảng thanh khoản có trụ sở tại Nhật Bản này. Cuộc biểu tình vào thứ Năm không chỉ là một hoạt động thị trường; Nó là điềm báo về sự thay đổi trong cấu trúc của cấu trúc vốn toàn cầu.