Hiểu tại sao Vàng và Bitcoin cùng tăng trong thời kỳ bất ổn

Thế giới tài chính đang chứng kiến một hiện tượng bất thường: vàng và Bitcoin cùng lúc di chuyển để phản ứng với căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng. Với Trump áp dụng thuế quan trên nhiều quốc gia, tình hình bất ổn liên tục tại Iran, và chỉ số rủi ro địa chính trị ở mức cao nhất kể từ cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, sự đồng bộ giữa hai tài sản này đã trở nên rõ ràng không thể nhầm lẫn.

Mối tương quan chưa từng có giữa Bitcoin và Vàng

Chỉ số nổi bật nhất của sự thay đổi này chính là dữ liệu tương quan. Trong suốt năm 2025, mức tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và vàng luôn vượt quá 0.6—một ngưỡng gần như chưa từng thấy trước năm 2020. Điều này thể hiện một sự rời xa rõ rệt khỏi hành vi lịch sử của Bitcoin, khi nó chủ yếu hoạt động như một tài sản đầu cơ, tăng giảm theo các cổ phiếu công nghệ và Nasdaq. Ngày nay, Bitcoin và vàng ngày càng phản ứng cùng lúc với các yếu tố vĩ mô giống nhau, thách thức quan điểm truyền thống về vai trò của tiền điện tử trong danh mục đầu tư.

Ba lý do cốt lõi cho sự di chuyển cùng lúc này

Sự thay đổi cấu trúc đằng sau mối tương quan này kể một câu chuyện quan trọng về cách thị trường đang tiến hóa. Dòng chảy vốn từ các tổ chức lớn quan trọng hơn bao giờ hết. Các dòng vốn ETF đã mang lại tiền quản lý theo các nguyên tắc đa dạng hóa danh mục nghiêm ngặt—không phải theo kiểu “mua cao, bán thấp” cảm tính của các nhà đầu tư cá nhân. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp này phân bổ vào Bitcoin cũng giống như họ làm với vàng: như một biện pháp phòng ngừa rủi ro hệ thống.

Yếu tố thứ hai là xu hướng phi đô la hóa đang tăng tốc. Khi Mỹ sử dụng thuế quan và các lệnh trừng phạt như vũ khí, các tác nhân toàn cầu ngày càng tìm kiếm các nơi lưu trữ giá trị thay thế. Cả vàng và Bitcoin đều hấp dẫn những người muốn giảm phụ thuộc vào dự trữ tiền tệ truyền thống.

Yếu tố thứ ba là sự trưởng thành của thị trường crypto. Độ biến động của Bitcoin đã giảm xuống, và tính thanh khoản của nó đã được cải thiện rõ rệt. Những cải tiến này khiến nó phù hợp hơn cho phân bổ của các tổ chức—ít hơn là “casino kỹ thuật số”, nhiều hơn là “vàng kỹ thuật số.”

Từ tài sản rủi ro đến nơi trú ẩn yếu ớt: Vai trò ngày càng phát triển của Bitcoin

Sự tiến hóa này không có nghĩa là Bitcoin đã trở thành vàng thực sự. Sự phân biệt này rất quan trọng. Bitcoin vẫn hoạt động như một “tài sản trú ẩn yếu ớt”—nó thể hiện tốt trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị vừa phải, khi sự không chắc chắn tăng lên nhưng chưa đến mức gây hoảng loạn hệ thống. Môi trường hiện tại—thuế Greenland, căng thẳng Iran—hoàn toàn phù hợp với mô hình này: đủ sợ hãi để thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng chưa đủ để kích hoạt các khoản thanh lý bắt buộc.

Giới hạn của sự bảo vệ này

Lịch sử cung cấp một lời nhắc nhở tỉnh thức. Trong các cuộc khủng hoảng tài chính cấp tính, như vụ sụp đổ arbitrage yen vào tháng 8 năm 2024, Bitcoin đã trải qua áp lực bán tháo không phân biệt cùng các tài sản rủi ro hơn. Trong một cuộc khủng hoảng thanh khoản thực sự hoặc hoảng loạn thị trường, sự tăng cùng lúc của Bitcoin và vàng sẽ đột ngột đảo chiều. Chứng chỉ của Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn vẫn còn phụ thuộc vào cường độ của cú sốc. Chúng ta đang chứng kiến một loại tài sản đang trong quá trình chuyển đổi, nhưng hiệu suất thử nghiệm căng thẳng cuối cùng của nó vẫn chưa được chứng minh.