Hôm nay đã giảm xuống 75700 rồi, còn mức giảm trong đợt điều chỉnh này sẽ xuống tới đâu? Thay vì vội vàng vẽ các mức hỗ trợ trên biểu đồ hoặc chăm chăm đoán điểm mua bán dựa trên bảng giá, tốt hơn hết là làm rõ xem đâu mới là đáy thực sự. Mỗi đợt đáy đều có hai điều kiện cốt lõi phía sau. Thứ nhất, là thanh khoản không còn tiếp tục co lại nữa. Miễn là môi trường tiền tệ toàn cầu vẫn còn siết chặt, các tài sản rủi ro sẽ không có đệm an toàn thực sự. Đến khi chu kỳ tăng lãi suất đi đến hồi kết, thậm chí bắt đầu bàn luận chuyển hướng, thị trường mới có không gian thở. Ngược lại, dù câu chuyện có lớn đến đâu, áp lực vĩ mô cũng sẽ đè nặng từng lớp một. Thứ hai, là đòn bẩy đã được dọn sạch. Bản chất của thị trường giảm giá không phải là giá giảm, mà là các khoản vay ký quỹ bị rút tận gốc. Chỉ khi những người dựa vào vay mượn để chống đỡ bật bãi hết, thị trường mới thực sự nhẹ nhàng hơn. Nếu trong quá trình đó còn xảy ra các cú sốc như sàn giao dịch bùng nổ, chính sách đột ngột can thiệp, thì phải chờ đến khi tâm lý hoảng loạn hoàn toàn được giải phóng. Ngoài ra, còn xuất hiện một tín hiệu rất điển hình, cực kỳ chán nản. Giai đoạn đáy thực sự, thị trường thường không có gì kịch tính. Giá không còn giảm mạnh nữa, nhưng cũng chẳng ai muốn mua đuổi. Hoạt động trên chuỗi giảm sút, sự quan tâm thảo luận biến mất, khối lượng giao dịch liên tục co lại. Tại sao? Vì những người cần rút tiền để cứu trợ đã bán hết rồi. Những người còn lại, hoặc là người giữ lâu dài, hoặc đã từ bỏ việc theo dõi bảng giá từ lâu. Sau khi dòng vốn đòn bẩy bị dọn sạch, thị trường bước vào trạng thái cân bằng “không ai quan tâm”. Những người dự đoán giảm giá đã rút khỏi thị trường. Những người lạc quan cũng không còn tiền để bổ sung vị thế. Thị trường dần trở nên yên tĩnh. Sự yên tĩnh này, còn hơn cả giảm mạnh, trông giống đáy hơn. Còn về cách khởi động đợt tăng mới? Câu trả lời rất đơn giản—dòng vốn gia tăng. Khi những người bên ngoài bắt đầu thay đổi quan điểm, mang theo tiền mặt mới vào thị trường, lượng mua sẽ tự nhiên tăng lên. Miễn là dòng vốn biên tiếp tục chảy vào, có thể đẩy thị trường vốn đã rất nhẹ nhàng này lên. Thường thì, khủng hoảng thanh khoản gây ra bán tháo sẽ đẩy giá xuống dưới mức chi phí của thợ mỏ. Lúc đó, tâm lý hoảng loạn thường đạt đỉnh điểm. Nhưng vấn đề là, điểm thấp thực sự thường là điểm chốt chặt, hoàn thành trong tích tắc. Muốn chính xác bắt được cú đó, độ khó cực cao. Bạn sẽ bắt đáy nhiều lần gọi là “đáy sắt”, nhưng điểm chuyển biến thực sự chỉ có một lần duy nhất. Và, ngay cả khi thực sự chạm đáy, cũng không thể ngay lập tức bật lên. Thường thì là đi ngang, dao động lặp lại, không ai chú ý. Thay vì cược vào cái kim thấp nhất đó, tốt hơn là chờ xác nhận phía bên phải của xu hướng, cơ bản ổn định, sức mạnh tính toán phục hồi rồi mới tham gia một cách an toàn hơn. Nếu không phải để kích thích, không cần phải cố chấp vào mức giá thấp nhất tuyệt đối. Vị trí tâm lý cực kỳ bi quan đã đủ giá trị rồi.