Bitcoin đối mặt với thách thức trong đề xuất bảo vệ của mình trong khi thị trường chia rẽ với sự khác biệt trong áp lực thất nghiệp

Kể từ khi ra đời vào năm 2009, tiền điện tử chính đã được xem như một tài sản trú ẩn chống lại quản lý tài chính kém và bất ổn chính trị. Tuy nhiên, gần đây, câu chuyện này gặp phải một sự khác biệt rõ ràng: trong khi dữ liệu thất nghiệp của Mỹ tạo ra áp lực trái chiều đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, Bitcoin lại không còn giữ vai trò truyền thống của mình là một công cụ bảo vệ. Kịch bản này tiết lộ một trong những sự khác biệt lớn nhất của thị trường tài chính hiện đại.

Tình hình trở nên căng thẳng hơn khi nhà của một chủ tịch Fed bị điều tra hình sự. Powell mô tả hành động này như một áp lực chính trị nhằm vào sự độc lập của tổ chức, một nỗ lực buộc ông phải cắt lãi suất một cách quyết liệt theo yêu cầu của tổng thống đương nhiệm. Trong bối cảnh này, vốn dĩ nên tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản phòng vệ, hành vi của Bitcoin lại gây ngạc nhiên: vàng đạt mức kỷ lục trên 4.600 đô la mỗi ounce, trong khi đồng tiền mã hóa chính dao động trong trạng thái không chắc chắn.

Sự khác biệt giữa bảo hiểm thị trường: khi vàng vượt qua Bitcoin

Các tài sản truyền thống như vàng và bạc phản ứng theo cách dự kiến trước bất ổn chính trị. Vàng tăng lên mức cao lịch sử trên 4.600 đô la mỗi ounce, và bạc chạm mức 84 đô la mỗi ounce. Tuy nhiên, Bitcoin lại thể hiện một động thái trái chiều. Ban đầu, nó tăng tích cực lên 92.000 đô la trong phiên châu Á, cho thấy sự tìm kiếm sự bảo vệ. Sự khác biệt xuất hiện khi giá giảm xuống còn 90.500 đô la trong giai đoạn châu Âu.

Hiện tại, Bitcoin được định giá quanh mức 78.10K đô la, giảm 3,75% trong 24 giờ qua, trong khi Ethereum mất 6,48% còn 2.36K đô la. Hiệu suất này trái ngược với kỷ lục của vàng, cho thấy sự khác biệt giữa các thị trường phòng vệ chưa bao giờ rõ ràng đến thế. Các nhà đầu tư tổ chức, vốn nên chuyển sang tiền điện tử như một biện pháp phòng hộ, lại đang chọn vàng và các tài sản truyền thống.

Vấn đề trung tâm là: tại sao lại có sự khác biệt này? Dữ liệu thất nghiệp của Mỹ do Cục Thống kê Lao động công bố đã tạo ra một bối cảnh rối rắm. Việc giảm tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tạo ra áp lực lạm phát, ngăn cản việc cắt giảm lãi suất của Fed. Các nhà phân tích của ING cảnh báo rằng, nếu lạm phát cao hơn dự kiến trong tuần này, lãi suất có thể duy trì ở mức cao cho đến tháng 3, tạo ra sự khác biệt giữa những gì thị trường mong đợi và chính sách tiền tệ có thể mang lại.

Áp lực chính trị và dữ liệu thất nghiệp làm phức tạp hành trình của Fed

Sự khác biệt trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ là yếu tố then chốt để hiểu hành vi của các tài sản phòng vệ. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm vẫn quanh mức 4,2%, trong khi lợi suất trái phiếu 2 năm là 3,54%, mức cao nhất trong hai tuần. Những con số này cho thấy thị trường không kỳ vọng Powell sẽ nhượng bộ dưới áp lực chính trị và cắt giảm lãi suất một cách quyết đoán.

Dữ liệu thất nghiệp tạo ra một sự khác biệt thú vị: về mặt kỹ thuật, việc giảm thất nghiệp sẽ gợi ý lạm phát tăng và lãi suất tăng. Nhưng các hoàn cảnh chính trị lại gợi ý áp lực để cắt giảm. Sự mâu thuẫn này giữa an toàn kinh tế (dữ liệu) và thực tế chính trị khiến các nhà đầu tư bối rối về tài sản nào thực sự mang lại sự bảo vệ.

Tiền Monero, tập trung vào quyền riêng tư, phản ánh rõ hơn sự tìm kiếm này khi tăng 15% trong 24 giờ qua. Các đồng tiền khác như ZEC, RENDER và CC cũng ghi nhận mức tăng từ 4% đến 5%, cho thấy sự khác biệt trong mức độ chấp nhận rủi ro không đồng đều trên thị trường crypto. Trong khi Bitcoin giảm, một số phân khúc vẫn tiếp tục tìm kiếm các lựa chọn thay thế.

Dòng vốn chọn lọc tiết lộ sự khác biệt trong mức độ chấp nhận rủi ro

Dòng chảy của ETF Bitcoin và Ethereum thể hiện rõ ràng sự khác biệt này. Từ ngày 5 đến 9 tháng 1, các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận rút ròng 681 triệu đô la, mặc dù khối lượng giao dịch cao tới 19,5 tỷ đô la. Đối với Ethereum, rút ròng hàng tuần đạt 69 triệu đô la. Sự khác biệt giữa khối lượng lớn và dòng vốn rút ra này cho thấy việc điều chỉnh vị thế tích cực chứ không phải rút hoàn toàn khỏi thị trường.

Song song đó, các ETF XRP và SOL vẫn tiếp tục thu hút vốn, củng cố giả thuyết rằng sự khác biệt trong thị trường crypto là có chọn lọc. Các nhà đầu tư đang chọn lọc kỹ các tài sản của mình, tránh tập trung quá nhiều vào Bitcoin như một biện pháp phòng hộ toàn diện. Timothy Misir, trưởng bộ phận nghiên cứu của BRN, mô tả điều này là “chủ đề về mức độ chấp nhận rủi ro chọn lọc thay vì rộng rãi”.

Sự khác biệt trong chiến lược phân bổ vốn còn thể hiện qua các chỉ số biến động ngụ ý. Các chỉ số biến động ngụ ý 30 ngày của BTC và ETH đang ở mức thấp nhất trong nhiều tuần, cho thấy các phái sinh dự báo một thị trường ít triển vọng trong ngắn hạn. Sự thỏa mãn của các nhà giao dịch phái sinh trái ngược với thực tế dữ liệu thất nghiệp và áp lực chính trị.

Những điều cần theo dõi: quy định đang tiến triển

Sự khác biệt giữa kỳ vọng và thực tế còn thể hiện rõ trong lĩnh vực pháp lý. Từ ngày 12 tháng 1, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Dubai đã triển khai khung pháp lý mới cho token mã hóa. Cách tiếp cận mới này loại bỏ danh sách token được công nhận và giao trách nhiệm cho các công ty về tính phù hợp của tài sản, tạo ra sự khác biệt so với các quy định trước đó vốn dễ dãi hơn.

Các nghị sĩ Vương quốc Anh cũng đang thúc đẩy cấm quyên góp chính trị bằng tiền mã hóa, lo ngại về can thiệp từ nước ngoài. Sự khác biệt về quy định giữa các khu vực phản ánh mối quan tâm ngày càng tăng về mối liên hệ giữa tiền mã hóa, chính trị và an ninh.

Các diễn biến thị trường và dữ liệu tham khảo

Các chỉ số chính cho thấy rõ sự khác biệt trong các lực lượng thị trường:

• Bitcoin: 78.10K đô la (giảm 3,75%)
• Ethereum: 2.36K đô la (giảm 6,48%)
• Thống trị của BTC: 59,11%
• Chỉ số DXY: 98,84 (giảm 0,30%)
• Vàng: 4.602,90 đô la (tăng 2,27%)

Chỉ số chứng khoán Mỹ thể hiện khả năng chống chịu tương đối: S&P 500 tăng 0,93%, Nasdaq Composite tăng 1,18%. Sự khác biệt này giữa cổ phiếu và tiền điện tử phản ánh sự không chắc chắn về thị trường nào sẽ cung cấp sự bảo vệ tốt hơn trong các kịch bản áp lực chính trị và dữ liệu thất nghiệp trái chiều.

Các sự kiện và quản trị đang diễn ra

Vào ngày 12 tháng 1, hai cuộc bỏ phiếu quan trọng của các DAO diễn ra. DAO Extra Finance bỏ phiếu về phân phối phát hành cho các kỳ vay từ 131 đến 134, trong khi DAO Treehouse triển khai cầu nối mesh qua Chainlink CCIP. Những sự kiện này, dù quan trọng đối với hệ sinh thái của chúng, phản ánh sự khác biệt về trọng tâm trong thị trường crypto giữa các câu chuyện lớn (bảo vệ, chính sách Fed) và các đổi mới cụ thể của giao thức.

Kết luận: điều hướng sự khác biệt

Sự khác biệt giữa bảo hiểm thị trường, dữ liệu thất nghiệp, áp lực chính trị và phản ứng của các tài sản crypto tạo thành một bối cảnh phức tạp. Bitcoin chưa thể hoàn thành nhiệm vụ trở thành một biện pháp phòng hộ hoàn hảo chống lại bất ổn chính trị, trong khi vàng lại phát triển mạnh mẽ. Dữ liệu thất nghiệp tạo ra những khác biệt trong kỳ vọng về lãi suất. Dòng chảy ETF thể hiện sự khác biệt trong mức độ chấp nhận rủi ro, với các nhà đầu tư chọn lọc thay vì tìm kiếm nơi trú ẩn toàn diện.

Đối với các nhà đầu tư và nhà quan sát thị trường, thách thức là điều hướng sự khác biệt này trong bảo hiểm thị trường và nhận thức rằng các tài sản khác nhau đảm nhận các vai trò khác nhau trong các kịch bản khác nhau. Tuần tới, với việc công bố dữ liệu lạm phát, có thể làm rõ hoặc làm sâu thêm những khác biệt này trong hành vi dự kiến của các tài sản phòng vệ.