Từ Đất đai đến Năng lượng: Đặt cược mới của Kevin O'Leary vào hạ tầng thay vì token tiền điện tử

Chuyển dịch trong chiến lược đầu tư tiền điện tử đang trở nên rõ ràng hơn: những người chơi thành công đang chuyển hướng từ việc đầu cơ token sang kiểm soát hạ tầng. Nhà đầu tư Shark Tank Kevin O’Leary minh họa cho xu hướng này, đã cơ bản tái cấu trúc phương pháp đầu tư tài sản kỹ thuật số của mình—và ông tin rằng vốn đầu tư tổ chức cuối cùng sẽ theo cùng con đường đó.

O’Leary đã đảm bảo kiểm soát hơn 26.000 mẫu đất được phân bổ chiến lược qua nhiều khu vực, với một nhiệm vụ cụ thể: phát triển các địa điểm sẵn sàng cho các hoạt động tiêu thụ năng lượng cao. Danh mục này bao gồm 13.000 mẫu đất đã được tiết lộ tại Alberta, Canada, cộng thêm 13.000 mẫu đất khác ở các vị trí chưa tiết lộ hiện đang trong quá trình xin phép. Nhưng kế hoạch của ông không phải để trở thành nhà phát triển trung tâm dữ liệu. Thay vào đó, ông đang định vị mình như một lớp nền tảng—mua đất và đảm bảo các thỏa thuận về năng lượng, sau đó cho thuê các “tài sản sẵn sàng đào” này cho các công ty đã sẵn sàng xây dựng.

Chiến lược Đất Trước: Tại sao Bất động sản Quan Trọng Hơn Bạn Nghĩ

Luận điểm của O’Leary dựa trên một quan sát đơn giản nhưng gây nhầm lẫn: hầu hết các trung tâm dữ liệu được công bố trong ba năm qua sẽ không bao giờ thực sự được xây dựng. Giải thích của ông rất thẳng thắn—đã có một “cuộc tranh giành đất đai mà không hiểu rõ những gì cần thiết.” Ông lập luận rằng trò chơi hạ tầng, về cơ bản, phản ánh phát triển bất động sản. Cũng như các nhà phát triển cạnh tranh để có vị trí đắc địa xây dựng tòa nhà văn phòng, các thợ đào bitcoin và các công ty trí tuệ nhân tạo cũng đang tham gia vào cuộc cạnh tranh tương tự để giành đất và nguồn năng lượng.

Nhận thức này đã hình thành toàn bộ triết lý đầu tư của ông. Ông duy trì rằng các hợp đồng năng lượng tại một số địa điểm—cung cấp mức giá năng lượng dưới sáu xu mỗi kilowatt giờ—có giá trị thực tế hơn nhiều so với nhiều token tiền điện tử. Phần năng lượng là không thể thương lượng: bạn không thể xây dựng trung tâm dữ liệu AI hoặc hoạt động khai thác bitcoin mà không có dự trữ đất lớn và nguồn cung năng lượng ổn định, giá phải chăng. Đây là những nút thắt thực sự, không phải các rào cản pháp lý hay tâm lý thị trường.

Các khoản đầu tư hạ tầng hiện tại của ông bao gồm cổ phần trong Bitzero, một công ty vận hành trung tâm dữ liệu tại Na Uy, Phần Lan và North Dakota hỗ trợ cả khai thác bitcoin và tính toán hiệu suất cao. Vị thế danh mục này phản ánh niềm tin của ông rằng kiểm soát lớp vật lý của hạ tầng crypto và AI tạo ra lợi nhuận bền vững hơn là theo đuổi sự tăng giá của token.

Bitcoin và Ethereum Riêng: Kiểm Tra Thực Tế Tổ Chức

Khi O’Leary ngày càng hoài nghi về hầu hết các dự án tiền điện tử, phân tích thị trường của ông cho thấy sự tập trung rõ ràng. Ông cho rằng vốn đầu tư tổ chức—tiền thực sự di chuyển thị trường—chỉ tập trung vào hai tài sản: Bitcoin và Ethereum. Các quỹ ETF tiền điện tử gần đây đã thu hút sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân, nhưng sự phát triển này vẫn mang tính chất nhỏ bé từ góc độ tổ chức.

Các con số xác nhận vị trí của ông. Theo phân tích mà O’Leary thường trích dẫn, chỉ giữ Bitcoin và Ethereum đã chiếm tới 97,2% toàn bộ biến động của thị trường tiền điện tử kể từ khi ra đời. Trong khi đó, hầu hết các token thay thế vẫn còn bị giảm mạnh, giảm từ 60% đến 90% so với giá đỉnh của chúng. Trong nhiều trường hợp, các token này ít có dấu hiệu phục hồi.

Một báo cáo nghiên cứu gần đây của Charles Schwab nhấn mạnh cấu trúc thị trường này: khoảng 80% giá trị thị trường tiền điện tử ước tính 3,2 nghìn tỷ đô la tập trung trong các blockchain nền tảng như Bitcoin và Ethereum. Mặc dù có hàng nghìn dự án mới cạnh tranh để thu hút sự chú ý và vốn của nhà đầu tư, giá trị của ngành vẫn tập trung mạnh mẽ vào hai mạng lưới lớn nhất này. Tính đến tháng 2 năm 2026, Bitcoin giao dịch quanh mức 77.350 đô la, trong khi Ethereum ổn định gần 2.310 đô la.

Sự tập trung này cho thấy phần lớn các dự án mới gặp phải thử thách lớn. Vốn tổ chức không phân bổ đều cho rổ token thay thế đa dạng. Thị trường đã rõ ràng về các mạng lưới xứng đáng có sự phân bổ vốn nghiêm túc.

Quy Định Như Một Nhân Tố Thúc Đẩy Bí Mật

Triển vọng thị trường của O’Leary dựa trên sự tiến bộ của quy định như một bước ngoặt then chốt cho sự chấp nhận của tổ chức. Ông đang theo dõi cẩn thận dự luật cấu trúc thị trường crypto hiện đang được phát triển ở Thượng viện Mỹ, xem đó là tiềm năng mang tính cách mạng. Tuy nhiên, ông đã chỉ ra một vấn đề lớn: dự thảo hiện tại bao gồm một điều khoản cấm cung cấp lợi nhuận trên các tài khoản stablecoin—một hạn chế bất công tạo lợi thế cho các tổ chức ngân hàng truyền thống và làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của các nền tảng crypto.

Sự cản trở quy định này có hậu quả. Coinbase, một sàn giao dịch lớn có liên kết chặt chẽ với các nhà phát hành stablecoin như Circle, đã rút hỗ trợ dự luật này đầu tháng này phần nào do các hạn chế về lợi nhuận này. Công ty đã báo cáo doanh thu 355 triệu đô la từ các sản phẩm lợi nhuận stablecoin trong quý III năm 2025, minh chứng cho các rủi ro kinh tế đang diễn ra.

O’Leary mô tả động thái này là “một sân chơi không công bằng.” Cho đến khi các nhà quản lý cho phép các sản phẩm lợi nhuận dựa trên stablecoin cho phép người dùng kiếm lợi nhuận từ khoản holdings của họ, ông tin rằng dự luật đề xuất sẽ bị trì hoãn. Tuy nhiên, sự sửa đổi quy định này có thể mở ra một điểm ngoặt quan trọng: các nhà đầu tư tổ chức cần lợi nhuận sẽ có cơ chế để tham gia thị trường crypto một cách có hệ thống. Chuyển dịch đó có thể thúc đẩy dòng vốn tổ chức lớn đổ vào Bitcoin và hạ tầng tài sản kỹ thuật số liên quan.

Các điều khoản khác liên quan đến quy định tài chính phi tập trung, phân loại chứng khoán và giám sát quy định vẫn gây lo ngại trong cộng đồng crypto. Tuy nhiên, O’Leary vẫn lạc quan rằng các vấn đề này sẽ được giải quyết, mở đường cho sự phân bổ vốn tổ chức đáng kể vào các tài sản kỹ thuật số hàng đầu.

Thực Tế Danh Mục: Trọng Lượng Hạ Tầng

O’Leary thể hiện rõ niềm tin của mình qua phân bổ danh mục. Khoảng 19% danh mục của ông hiện nằm trong các khoản đầu tư liên quan đến crypto, chia đều giữa các tài sản kỹ thuật số, các dự án hạ tầng và mua đất. Vị trí này phản ánh niềm tin của ông rằng sự giàu có thực sự trong chu kỳ này sẽ tập trung vào việc xây dựng hạ tầng hỗ trợ hơn là các vị trí token đầu cơ.

Chiến lược mua đất của ông là biểu hiện rõ nhất của luận điểm này. Bằng cách kiểm soát các nguồn lực nền tảng—điện năng, đất đai, kết nối cáp quang và tiếp cận dịch vụ tiện ích—ông đang xây dựng một nền tảng hưởng lợi từ sự tăng trưởng của nhiều ngành: mở rộng khai thác bitcoin, phát triển trung tâm dữ liệu quy mô lớn, và tiềm năng phát triển trung tâm dữ liệu của chính phủ. Những doanh nghiệp này đều có chung yêu cầu: họ cần đất đã có phép xây dựng, có nguồn điện đã được đảm bảo, chính xác là những gì O’Leary đang tập hợp.

Chiến lược này thừa nhận một thực tế cơ bản: khan hiếm hạ tầng tạo ra giá trị kinh tế bền vững. Cung token và tâm lý thị trường vẫn biến động mạnh. Nhưng đất đai có hợp đồng điện năng đã được đảm bảo với mức giá cạnh tranh? Đó thực sự bị hạn chế và thực sự có giá trị. Sự khác biệt này giải thích tại sao O’Leary đã chuyển hướng tập trung quyết đoán vào việc kiểm soát các lớp vật lý và quản trị của hệ sinh thái mới nổi này thay vì theo đuổi các chu kỳ token.