Kim loại quý chấn động lớn, ảnh hưởng gì đến thị trường sau?

Trước tiên, kết luận: đợt biến động mạnh này là “bong bóng vỡ + thanh lý đòn bẩy” trong thị trường tăng giá, tương tự như các đợt điều chỉnh lớn trong quá khứ (như sau năm 2011), áp lực ngắn hạn tăng cao (biến động dữ dội, dễ vượt quá mức), nhưng mô hình tăng trung dài hạn khó giảm vẫn chưa bị phá vỡ. Nhà đầu tư cần nâng cao nhận thức rủi ro: tránh mua đuổi bán tháo, kiểm soát đòn bẩy, chú ý đến diễn biến của Cục Dự trữ Liên bang/đồng USD. Vàng bạc vật chất hoặc ETF phù hợp cho phân bổ dài hạn, nhà giao dịch ngắn hạn nên chờ đợi đến khi mọi thứ ổn định (có thể tín hiệu đáy trong tháng 2-3).
Nguyên nhân chính gây giảm giá ngắn hạn: Trump đề cử “diều hâu” Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed, thị trường hiểu là Fed tăng tính độc lập, thu hẹp bảng cân đối và kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhẹ nhàng (không phải quá ôn hòa), chỉ số USD tăng nhanh, lãi suất thực tăng, kìm hãm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi như vàng/ bạc. Đồng thời, đợt tăng giá cực đoan trước đó (RSI vàng chạm đỉnh 40 năm) tích lũy lợi nhuận lớn + đầu cơ đòn bẩy (đặc biệt là bạc có đặc tính beta cao), khi tâm lý đảo chiều, sẽ kích hoạt phản ứng cắt lỗ/margin call liên tiếp, thanh khoản cạn kiệt làm tăng biến động.
Ảnh hưởng:
① Ngắn hạn (vài tuần đến 1-3 tháng): độ biến động sẽ tiếp tục mở rộng, thậm chí có thể xuất hiện “đáy thứ hai”.
② Trung dài hạn (năm 2026 và sau này): đa số tổ chức vẫn thiên về tăng, biến động dữ dội không làm thay đổi logic tăng giá, ngược lại còn là “điều chỉnh lành mạnh”.
Các yếu tố hỗ trợ: Ngân hàng trung ương liên tục mua vàng (phi đô la hóa), nợ công/thâm hụt ngân sách toàn cầu tăng cao, lạm phát dai dẳng, rủi ro cấu trúc địa chính trị (không phải sự kiện đơn lẻ), nhu cầu vật chất phục hồi (giá giảm kích thích mua trang sức/đầu tư). Goldman Sachs dự báo vàng cuối năm 2026 đạt 5400 USD, Heraeus trong khoảng 3750-5000 USD, J.P. Morgan và các tổ chức khác còn lạc quan hơn, lên tới 6300 USD. Nhu cầu công nghiệp bạc (quang điện, hydro, trung tâm dữ liệu AI) + thiếu hụt cung cầu vẫn mạnh, dù biến động lớn nhưng độ đàn hồi cao.
Rủi ro giảm giá: nếu Fed bất ngờ thắt chặt, suy thoái kinh tế kìm hãm nhu cầu công nghiệp (bạc bị tổn thương nhiều hơn), hoặc đòn bẩy bị thanh lý triệt để gây khủng hoảng thanh khoản, thị trường gấu ngắn hạn sẽ tiếp tục. Nhưng câu chuyện cốt lõi (suy thoái tín dụng USD, đánh giá lại tài sản trú ẩn) vẫn chưa thay đổi, sau điều chỉnh, khả năng cao các phe mua sẽ quay trở lại.