Bảy gã khổng lồ công nghệ vĩ đại đối mặt với sự kiểm tra lợi nhuận giữa bối cảnh kỳ vọng của thị trường

Mùa báo cáo lợi nhuận quý IV bắt đầu sôi động vào cuối tháng 1 năm 2026, với bốn thành viên của nhóm “Bảy kỳ diệu” thống trị ngành công nghệ chuẩn bị công bố kết quả tài chính của mình. Microsoft, Meta và Tesla đã công bố số liệu vào ngày 28 tháng 1 sau giờ đóng cửa thị trường, trong khi Apple theo sau vào ngày 29 tháng 1. Chu kỳ báo cáo này đã trình bày kết quả của hơn 300 công ty, trong đó có 102 thành viên của S&P 500, mở ra một bối cảnh quan trọng để đánh giá hiệu suất của các nhà lãnh đạo công nghệ vĩ đại này so với kỳ vọng của thị trường.

Hiệu suất cổ phiếu gần đây của nhóm này đã khá phân hóa. Trong vòng mười hai tháng trước đó, Bảy kỳ diệu đã tụt lại so với thị trường chung, với mức tăng tổng thể chỉ 8,9% so với mức tăng mạnh hơn của toàn thị trường. Sự kém hiệu quả này đã đặt ra câu hỏi liệu các doanh nghiệp vĩ đại này có thể xứng đáng với mức định giá cao và vị trí dẫn đầu thị trường của họ trong năm mới hay không.

Vận mệnh trái ngược trong các ông lớn công nghệ

Sự phân hóa hiệu suất trong nhóm Bảy kỳ diệu thể hiện rõ rệt. Meta và Microsoft cho thấy sự yếu kém rõ rệt, trong khi Apple và Tesla thể hiện đà tăng trưởng tương đối mạnh hơn, mặc dù cả bốn cổ phiếu báo cáo trong tuần này đều đã kém xa so với các đối thủ trong thị trường chung. Sự phân hóa này làm nổi bật cách các cược chiến lược khác nhau—đặc biệt là đầu tư mạnh vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo—đang tạo ra người thắng và người thua trong nhóm các nhà lãnh đạo công nghệ vĩ đại này.

Cuộc đua trí tuệ nhân tạo đã nổi lên như vấn đề quyết định hình thành tâm lý nhà đầu tư đối với các công ty này. Microsoft và Meta đã tự định vị là các nhà đầu tư hạ tầng chính trong lĩnh vực AI, dành nguồn vốn lớn để phát triển và triển khai các khả năng thế hệ tiếp theo. Tuy nhiên, Apple lại rõ ràng vắng mặt trong cuộc đua vũ trang công nghệ này, làm dấy lên lo ngại trong các cổ đông về khả năng duy trì lợi thế cạnh tranh của công ty trong trung và dài hạn. Trong khi đó, Alphabet đã nắm giữ vị trí dẫn đầu trong nhận thức về AI, đặc biệt sau khi vượt qua các kiểm soát quy định giảm trong năm 2025.

Triển vọng tài chính của nhóm công nghệ vĩ đại

Apple dự báo lợi nhuận 2,65 USD mỗi cổ phiếu trên doanh thu đạt 137,5 tỷ USD, thể hiện mức tăng trưởng 10,4% về lợi nhuận và 10,6% về doanh thu so với cùng kỳ năm trước. Các ước tính của các nhà phân tích đã có xu hướng tăng lên cho Apple, cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào khả năng của công ty trong việc mang lại kết quả dù còn nhiều lo ngại về vị trí AI của họ.

Microsoft dự báo lợi nhuận 3,88 USD mỗi cổ phiếu trên doanh thu 80,2 tỷ USD, phản ánh tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước là 20,1% và 15,2% tương ứng. Giống như Apple, Microsoft cũng hưởng lợi từ các điều chỉnh tăng dự báo cho cả quý hiện tại và năm tài chính 2026 (kết thúc vào tháng 6).

Meta có kỳ vọng thận trọng hơn, với dự báo lợi nhuận 8,15 USD mỗi cổ phiếu trên doanh thu 58,4 tỷ USD. Trong khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có vẻ khiêm tốn ở mức 1,6%, thì mức tăng doanh thu 20,7% so với cùng kỳ năm trước cho thấy khả năng mở rộng hoạt động của công ty. Cổ phiếu của gã khổng lồ phần mềm đã chịu áp lực lớn sau khi công bố lợi nhuận tháng 10, khiến lần công bố này trở nên đặc biệt quan trọng đối với niềm tin của nhà đầu tư.

Đối với nhóm Bảy kỳ diệu nói chung, lợi nhuận quý IV dự kiến sẽ tăng 16,9% so với cùng kỳ năm trước trên doanh thu tăng 16,6%—một quỹ đạo hiệu suất cho thấy đà tăng trưởng duy trì bất chấp những khó khăn gần đây của thị trường chứng khoán.

Tiến trình mùa báo cáo và thực tế thị trường

Đến cuối tháng 1, đã có 64 thành viên của S&P 500 báo cáo kết quả quý IV, với tổng lợi nhuận tăng 17,5% so với cùng kỳ năm trước trên doanh thu tăng 7,8%. Tỷ lệ vượt dự báo đạt 82,8% cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và 68,8% cho doanh thu, cho thấy các công ty nói chung đã vượt qua kỳ vọng ban đầu. Tuần lễ từ ngày 28 tháng 1 đã bổ sung thêm 102 thành viên của S&P 500 vào lịch báo cáo, bao gồm các doanh nghiệp dẫn đầu trong các lĩnh vực công nghiệp, tài chính, năng lượng và tiêu dùng—UPS, Boeing, General Motors, Starbucks, AT&T, Visa, Mastercard, Caterpillar, American Express, Exxon và Chevron.

Kết quả ban đầu cho thấy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu vẫn còn mạnh mẽ, tỷ lệ vượt dự báo về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu duy trì trên mức trung bình lịch sử đã thiết lập trong 20 quý trước đó. Tuy nhiên, tỷ lệ vượt doanh thu lại yếu hơn một chút so với các chuẩn mực lịch sử—một sự phân biệt tinh tế nhưng có thể mang ý nghĩa quan trọng, cho thấy các công ty đang quản lý vượt kỳ vọng lợi nhuận trong khi gặp nhiều khó khăn hơn ở phần doanh thu.

Động thái định giá và triển vọng tương lai

Hồ sơ định giá của nhóm Bảy kỳ diệu phản ánh sự hưng phấn của nhà đầu tư bất chấp hiệu suất kém gần đây. Giao dịch ở mức 126% của hệ số P/E dự phóng của S&P 500, nhóm này đang có mức chênh lệch 26% so với thị trường chung—cao hơn nhưng vẫn trong phạm vi trung bình lịch sử. Trong năm năm qua, nhóm này đã từng giao dịch với mức chênh lệch cao tới 71%, thấp nhất là 24%, với trung bình là 43%, cho thấy mức định giá hiện tại vẫn nằm trong các chuẩn mực lịch sử.

Nhìn về phía trước, các ước tính lợi nhuận vẫn tích cực mặc dù có một số áp lực gần đây đối với dự báo quý đầu tiên của năm 2026. Mười trong số 16 ngành kinh doanh của Zacks đã nhận được các điều chỉnh tăng dự báo kể từ đầu tháng 1, bao gồm công nghệ, vật liệu cơ bản, công nghiệp và vận tải. Sáu ngành còn lại chịu áp lực giảm, đặc biệt là năng lượng, chăm sóc sức khỏe và tiêu dùng không thiết yếu.

Triển vọng cho cả năm dự kiến sẽ có mức tăng lợi nhuận hai chữ số cho cả năm 2025 và 2026, tạo nền tảng để các công ty vĩ đại này cùng các đối thủ của họ có thể mang lại lợi nhuận đủ để xứng đáng với các chiến lược đầu tư vào công nghệ và tăng trưởng.

Vị trí của Bảy kỳ diệu trong bối cảnh công nghệ thay đổi

Khi các nhà lãnh đạo công nghệ vĩ đại báo cáo kết quả, chu kỳ lợi nhuận đã nhấn mạnh một điểm ngoặt quan trọng trong động thái cạnh tranh của ngành. Trong khi các doanh nghiệp này duy trì vị thế thống trị thị trường, hiệu suất phân hóa và cam kết khác nhau đối với đầu tư hạ tầng trí tuệ nhân tạo cho thấy rằng vị trí dẫn đầu về công nghệ ngày càng phụ thuộc vào các quyết định phân bổ nguồn lực trong ngắn hạn hơn là dựa vào vị trí thị trường trong quá khứ. Các nhà đầu tư theo dõi các cổ phiếu vĩ đại này sẽ cần đánh giá không chỉ việc các công ty có vượt dự báo hay không, mà còn xem xét liệu ban lãnh đạo có đang định vị chiến lược để cạnh tranh trong một bối cảnh công nghệ ngày càng phụ thuộc vào AI hay không.