Cổ phiếu RH thu hút sự chú ý của nhà đầu tư giữa tín hiệu giảm thuế quan

Cảnh quan đầu tư cho các nhà bán lẻ nội thất gia đình đang có những chuyển biến rõ rệt. Vào ngày 27 tháng 1 năm 2026, Greatmark Investment Partners công bố việc tăng vị thế chiến lược trong lĩnh vực trang trí nội thất cao cấp, báo hiệu sự tự tin ngày càng tăng vào một thị trường thường bị các nhà đầu tư chính thống bỏ qua. Quyết định của quỹ mua thêm cổ phần trong RH (NYSE:RH) trong quý IV năm 2025 phản ánh sự lạc quan có tính toán về khả năng phục hồi của công ty và sự thay đổi của môi trường vĩ mô.

Động thái Đầu tư: Định lượng cổ phần của Greatmark trong RH

Trong quý IV năm 2025, Greatmark Investment Partners đã mở rộng cổ phần của mình bằng cách mua 16.560 cổ phiếu RH, tương đương khoản đầu tư ước tính 2,83 triệu đô la dựa trên giá trung bình hàng quý. Giao dịch này đã nâng tổng số cổ phần của quỹ lên 97.575 cổ phiếu trị giá khoảng 17,48 triệu đô la. Trong khi RH hiện chiếm 2,07% tổng tài sản quản lý của Greatmark, cổ phần này vẫn nằm ngoài top năm cổ phần tập trung hàng đầu của quỹ—một vị trí cho thấy sự tin tưởng có chừng mực hơn là quá mức.

Thời điểm tích lũy này đáng chú ý. Tại ngày nộp hồ sơ, ngày 26 tháng 1 năm 2026, cổ phiếu RH giao dịch ở mức 219,09 đô la, phản ánh mức giảm đau đớn 46,7% trong vòng mười hai tháng trước đó và kém hiệu quả so với S&P 500 tới 61,6 điểm phần trăm. Bằng cách mua vào trong môi trường định giá thấp này, Greatmark dường như đang thực hiện chiến lược vào thị trường theo chiều ngược lại.

Lợi thế cạnh tranh của RH trong lĩnh vực nội thất cao cấp

RH hoạt động như một đối thủ khác biệt trong thị trường nội thất cao cấp, sở hữu danh mục lớn gồm nội thất, đèn chiếu sáng, vải dệt, thiết bị phòng tắm, đồ trang trí và nội thất dành cho trẻ em và thanh thiếu niên. Khung bán lẻ đa kênh của công ty tích hợp các phòng trưng bày vật lý, các địa điểm outlet, catalog in ấn và nền tảng thương mại kỹ thuật số.

Về mặt tài chính, RH đã tạo ra doanh thu 3,41 tỷ đô la trong 12 tháng gần nhất với lợi nhuận ròng đạt 109,93 triệu đô la. Vị thế cạnh tranh của công ty tập trung vào khả năng thu hút khách hàng giàu có tại Hoa Kỳ, Canada và Vương quốc Anh—những nhóm khách hàng ít nhạy cảm với giá hơn so với khách hàng đại chúng nhưng rất phản ứng với đổi mới thiết kế và sự khác biệt của thương hiệu.

Lợi thế chiến lược của RH xuất phát từ ba yếu tố liên kết chặt chẽ: vị trí thương hiệu đặc trưng trong phân khúc cao cấp, hàng hóa được tuyển chọn phản ánh xu hướng thiết kế, và trải nghiệm mua sắm toàn diện tạo ra giá trị vượt trội để xứng đáng với mức giá cao. Mô hình hoạt động này tạo ra sự cản trở đáng kể đối với các đối thủ chỉ hoạt động trực tuyến, đồng thời duy trì khả năng thương mại điện tử để phục vụ khách hàng tìm kiếm sự tiện lợi.

Thách thức thị trường và yếu tố thuế quan

Một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cổ phiếu RH là sự phụ thuộc vào lạm phát chi phí do thuế quan gây ra. Các khoản thuế nhập khẩu đối với nội thất bọc nệm và các mặt hàng khác đã gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận hoạt động trong suốt năm 2025. Mặc dù điều hướng qua “thị trường nhà ở tồi tệ nhất gần 50 năm, kết hợp với tác động phân cực của thuế quan,” RH vẫn đạt tăng trưởng doanh thu quý III là 9%—một minh chứng cho khả năng phục hồi của doanh nghiệp.

Việc thu hẹp biên lợi nhuận đã tạo ra một vùng định giá thấp, gây áp lực bán ra từ các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, môi trường chính sách đã bắt đầu thay đổi. Vào đầu tháng 2 năm 2026, Tổng thống Trump đã công bố tạm dừng các đợt tăng thuế quan đã được lên kế hoạch trước đó ảnh hưởng đến nội thất bọc nệm—một diễn biến mang lại sự nhẹ nhõm tức thì và kích thích sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư.

Nhận diện chất xúc tác và tiềm năng phục hồi thị trường nhà ở

Chỉ số tăng 13,5% của cổ phiếu RH bắt đầu năm 2026 phản ánh sự nhận thức của nhà đầu tư rằng bức tranh về thuế quan cuối cùng cũng rõ ràng hơn. Quyết định của Greatmark xây dựng vị thế của mình dường như dựa trên hai yếu tố thúc đẩy chính: ổn định chính sách thuế quan và khả năng phục hồi của thị trường nhà ở. Nếu hoạt động xây dựng nhà và mua nhà tăng tốc—đảo ngược đà giảm kéo dài—RH sẽ hưởng lợi từ việc tăng chi tiêu của người tiêu dùng cho nội thất cao cấp và các dự án làm mới thiết kế.

Các hàm ý chiến lược cho nhà đầu tư muốn tiếp xúc

Dữ liệu danh mục của Greatmark cho thấy cách RH nằm trong các khoản đầu tư đa dạng của quỹ. Các vị trí hàng đầu gồm AFL (64,90 triệu đô la, 7,7% tổng tài sản quản lý), AXP (40,54 triệu đô la, 4,8%), AAPL (38,71 triệu đô la, 4,6%), MSFT (34,06 triệu đô la, 4,0%) và AN (33,45 triệu đô la, 4,0%). So sánh này cho thấy tỷ lệ phân bổ của RH còn khiêm tốn, còn nhiều dư địa để tích lũy thêm nếu sự tin tưởng tăng lên.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá điểm vào thị trường cổ phiếu nhà ở và nội thất, sự kết hợp giữa định giá thấp, sự rõ ràng về chính sách thuế quan và sức mạnh thương hiệu nền tảng mang lại cơ hội. Những nhà đầu tư thiết lập vị thế trước khi có sự xác nhận về sự phục hồi của thị trường nhà ở có thể hưởng lợi đáng kể từ việc mở rộng nhiều và đòn bẩy hoạt động khi biên lợi nhuận trở lại bình thường. Câu hỏi cốt lõi là liệu chu kỳ nhà ở có thực sự đã chạm đáy hay chưa—và hành động gần đây của Greatmark ngụ ý các nhà quản lý tài sản tổ chức tin rằng câu trả lời là có.