Cardiff Oncology giảm mạnh mặc dù dữ liệu thử nghiệm ung thư mạnh mẽ, chuyển giao lãnh đạo làm rung chuyển các nhà đầu tư

Cổ phiếu Cardiff Oncology giảm mạnh trong phiên giao dịch đầu ngày, lao dốc 30% sau khi công ty công bố hai tin sốc: kết quả khả quan từ một thử nghiệm quan trọng giai đoạn 2 về ung thư cùng với sự thay đổi lãnh đạo bất ngờ. Phản ứng của thị trường chứng khoán làm nổi bật một trường hợp điển hình của tin tốt gặp phải sự bất ổn tổ chức đúng vào thời điểm không thích hợp. Mặc dù các phát hiện lâm sàng tích cực này nên thúc đẩy sự lạc quan về dòng chảy điều trị ung thư của công ty, rõ ràng các nhà đầu tư bị sốc bởi việc rời khỏi các lãnh đạo cấp cao ngay khi công ty chuyển hướng sang giai đoạn phát triển cuối cùng quan trọng.

Kết quả thử nghiệm báo hiệu tiến bộ thực sự trong ung thư khó điều trị

Thử nghiệm giai đoạn 2 CRDF-004 đưa ra dữ liệu thực sự hứa hẹn cho Onvansertib, ứng viên chính của Cardiff, trong việc điều trị ung thư đại tràng di căn có đột biến RAS giai đoạn đầu. Trong nghiên cứu xác định liều, phác đồ 30 mg Onvansertib kết hợp với hóa trị tiêu chuẩn (FOLFIRI/bevacizumab hoặc FOLFOX/bevacizumab) đã thể hiện sự cải thiện phụ thuộc vào liều lượng trên nhiều chỉ số hiệu quả, với tỷ lệ phản ứng và thời gian sống không tiến triển vượt xa các nhóm điều trị tiêu chuẩn đơn thuần. Đáng chú ý, sự kết hợp này được dung nạp tốt mà không gặp tác dụng phụ bất ngờ nào, giải quyết một mối lo ngại phổ biến về các liệu pháp kết hợp. Dựa trên các kết quả này, Cardiff đã đưa liều 30 mg vào giai đoạn tiếp theo, với dữ liệu cuối cùng và cập nhật thiết kế thử nghiệm chính thức dự kiến trong nửa đầu năm 2026.

Ý nghĩa lâm sàng không nên bị xem nhẹ: ung thư có đột biến RAS chiếm khoảng một nửa các ca ung thư đại tràng di căn và đã kháng cự một cách kiên trì với tiến bộ rõ rệt trong hai thập kỷ qua. Onvansertib, một chất ức chế PLK1 dạng uống đặc hiệu cao, nhằm vào nhóm dân số chưa được phục vụ này. Ứng viên này cũng đang được nghiên cứu trong các loại ung thư khác do PLK1 thúc đẩy, bao gồm ung thư tụy, ung thư phổi nhỏ tế bào, và ung thư vú tam thể âm tính.

Vô hình lãnh đạo gây lo ngại trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng

Tuy nhiên, thời điểm thay đổi ban lãnh đạo của Cardiff lại có nguy cơ làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư đúng vào lúc cần sự ổn định nhất. Mark Erlander đã từ chức CEO, và James Levine rời khỏi vị trí CFO. Trong khi Hội đồng quản trị bổ nhiệm Mani Mohindru, một giám đốc điều hành trong lĩnh vực công nghệ sinh học có kinh nghiệm, làm CEO tạm thời, và Brigitte Lindsay—được thăng chức từ bộ phận tài chính sau hơn 14 năm gắn bó với công ty—đảm nhiệm vai trò Giám đốc Kế toán trưởng, việc mất đồng thời hai lãnh đạo cấp cao tạo ra một khoảng trống quản trị quan trọng. Cardiff hiện đang tìm kiếm các ứng viên thay thế lâu dài cho vị trí CEO và CFO, làm tăng rủi ro thực thi trong giai đoạn phát triển then chốt này.

Tài chính và tâm lý thị trường chịu áp lực

Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, Cardiff có 60,6 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương, đủ để duy trì hoạt động đến quý 1 năm 2027. Tuy nhiên, khoảng trống lãnh đạo cùng với các rủi ro về quy định vốn có trong phát triển thuốc ung thư đã làm thị trường hoảng loạn. Cổ phiếu dao động từ 1,90 USD đến 4,99 USD trong năm qua, giá trước thị trường hiện tại là 2,05 USD phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư về khả năng công ty thực hiện lộ trình lâm sàng mà không có người điều hành có kinh nghiệm.

Điều nghịch lý rõ ràng: Cardiff có tiến bộ lâm sàng hợp pháp trong một chỉ định cần thiết cao, quỹ dự phòng đủ lớn, và ban lãnh đạo cấp cao tạm thời thay thế. Tuy nhiên, thị trường đang định giá sự không chắc chắn thay vì lạc quan. Liệu công ty có thể ổn định cổ phiếu thông qua thực thi lâm sàng đều đặn và thu hút lãnh đạo điều hành dày dạn kinh nghiệm hay không vẫn là câu hỏi then chốt phía trước.