Các nhà thầu quốc phòng tư nhân đang chiến thắng trong cuộc chiến giành ưu thế không gian thương mại năm 2026

Cảnh quan khám phá không gian của Mỹ đang trải qua một bước chuyển đổi địa chấn. Không còn chỉ các cơ quan chính phủ như NASA vận hành các chương trình không gian một cách độc quyền. Thay vào đó, các công ty tư nhân đang bước vào trung tâm ánh sáng khi chính phủ liên bang áp dụng phương pháp “thương mại trước” trong phát triển không gian. Việc tái cấu trúc căn bản các mô hình mua sắm này đại diện cho một cơ hội thị trường hiếm có—một nơi các nhà thầu quốc phòng đã có thành tích chứng minh được vị trí để đạt được ưu thế chưa từng có trong việc chiếm lĩnh các hợp đồng béo bở này.

Vào tháng 12 năm 2025, chính quyền Trump đã ký một Lệnh Hành pháp định hình lại căn bản cách chính phủ Hoa Kỳ mua dịch vụ không gian. Thay vì sở hữu trực tiếp vệ tinh, phản ứng hạt nhân và thiết bị thám hiểm, các cơ quan liên bang sẽ ngày càng mua các khả năng không gian “như một dịch vụ”—trả tiền cho dữ liệu, vận chuyển hoặc năng lượng trong khi để các công ty tư nhân giữ quyền sở hữu và kiểm soát vận hành. Mô hình này tạo ra các dòng doanh thu dự đoán được, lâu dài mà các nhà đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư tổ chức không thể cưỡng lại. Lệnh này cũng đặt ra các mốc thời gian đầy tham vọng: đưa phi hành gia trở lại Mặt Trăng vào năm 2028 và thiết lập một khu định cư vĩnh viễn trên mặt trăng với hệ thống năng lượng hạt nhân vào năm 2030.

Đối với các nhà đầu tư muốn tận dụng cơ hội chuyển đổi này, hai công ty đã nổi lên như những người hưởng lợi chính: Lockheed Martin và Leidos Holdings. Cả hai đã tự định vị mình như những đối tác không thể thiếu trong tham vọng không gian của Mỹ, nhưng họ cung cấp các đề xuất giá trị khác nhau phù hợp với các hồ sơ nhà đầu tư khác nhau.

Lockheed Martin: Lãnh đạo vững chắc trong Hệ thống Không gian

Lockheed Martin đại diện cho tiêu chuẩn vàng trong khả năng không gian của Mỹ. Trụ sở tại Bethesda, Maryland, gã khổng lồ công nghệ quốc phòng vận hành một bộ phận Không gian chuyên biệt thiết kế, chế tạo và thử nghiệm các phương tiện và hệ thống cần thiết cho thám hiểm sâu không gian. Danh mục của công ty bao gồm tàu vũ trụ Orion cho các nhiệm vụ của NASA, phương tiện thám hiểm mặt trăng, tàu thăm dò không gian sâu, vệ tinh thương mại và quân sự, cùng hạ tầng phòng thủ tên lửa. Ngoài không gian, Lockheed còn duy trì ba bộ phận vận hành khác bao gồm hàng không, hệ thống tên lửa và các nền tảng cánh quạt quay.

Sự thống trị thị trường của công ty phản ánh trong hiệu suất tài chính của nó. Giá cổ phiếu đã tăng hơn 18% trong mười hai tháng qua, trong khi doanh thu quý ba đạt 18,6 tỷ USD—tăng 9% hàng năm. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 2% lên 6,95 USD. Ấn tượng hơn nữa, bộ phận Không gian đã tạo ra 3,36 tỷ USD doanh thu quý, tăng từ 3,08 tỷ USD của kỳ năm trước. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi 160 triệu USD hợp đồng chiến lược và phòng thủ tên lửa bổ sung, cộng với 70 triệu USD từ các sáng kiến không gian an ninh quốc gia. Lợi nhuận hoạt động trong phân khúc không gian tăng 22% lên 331 triệu USD.

Thước đo thực sự về ưu thế cạnh tranh của Lockheed nằm ở tồn đọng các đơn hàng: một số lượng khổng lồ 179,1 tỷ USD trong tổng số công việc đã ký hợp đồng, trong đó 38,4 tỷ USD dành riêng cho các hoạt động không gian. Khả năng dự báo doanh thu nhiều năm này mang lại sự tự tin cho các cổ đông và chứng minh rào cản cấu trúc bảo vệ các công ty hàng không vũ trụ lớn, đã thành lập từ lâu. Các đối thủ cạnh tranh thiếu các mối quan hệ lịch sử, chuyên môn kỹ thuật và giấy phép an ninh cần thiết để loại bỏ các công ty này.

Đối với các cổ đông tìm kiếm lợi nhuận ổn định, Lockheed đã làm tăng mức độ hấp dẫn bằng cách ủy quyền thêm một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 2 tỷ USD (đưa tổng ủy quyền lên 9,1 tỷ USD) và tăng cổ tức hàng quý thêm 5% lên 3,45 USD mỗi cổ phiếu—cho lợi suất khoảng 2,25%. Công ty đã duy trì tăng cổ tức liên tiếp trong 23 năm liên tục, khiến nó trở thành lựa chọn hấp dẫn cho các danh mục đầu tư tập trung vào thu nhập.

Leidos: Đối tác Tin cậy của NASA Mở rộng Ra Ngoài Chính phủ

Leidos Holdings, có trụ sở tại Reston, Virginia, đi theo một con đường khác để chiếm lĩnh thị trường không gian. Thay vì chuyên về chế tạo phần cứng, Leidos hoạt động như một nhà thầu chính phủ Hoa Kỳ toàn diện, cung cấp kỹ thuật, tích hợp hệ thống, nghiên cứu y sinh và các dịch vụ quan trọng cho nhiệm vụ. Tài sản lớn nhất của công ty là mối quan hệ hợp tác hai thập kỷ với NASA, đã trở nên sâu sắc hơn nhiều.

Trong quý ba năm 2025, Leidos đã ký một hợp đồng phụ trị giá 760 triệu USD với NASA bao gồm các công việc quan trọng trong thám hiểm không gian cho các nhiệm vụ quỹ đạo thấp của Trái Đất và chương trình Artemis mặt trăng. Phần lớn công việc này liên quan đến thiết kế và tích hợp hệ thống giám sát khí quyển dựa trên laser—thiết bị liên tục đo mức oxy, hơi nước và khí carbon dioxide để đảm bảo an toàn cho phi hành gia trong các hoạt động quỹ đạo. Chuyên môn đặc biệt này tạo ra rào cản cao đối với các đối thủ cạnh tranh.

Các chỉ số tài chính nhấn mạnh xu hướng tăng trưởng của Leidos. Cổ phiếu đã tăng 29% trong năm qua, vượt xa mức tăng 18% của Lockheed Martin. Doanh thu quý ba đạt kỷ lục 4,5 tỷ USD, tăng 7% hàng năm, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 2,82 USD—tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái. Cổ tức hàng quý 0,43 USD mỗi cổ phiếu đã tăng 7,5%, mặc dù chỉ mang lại lợi suất 0,87% cho các nhà đầu tư thu nhập.

Ngoài các hợp đồng của NASA, Leidos đang thực hiện một sáng kiến đa dạng hóa chiến lược. Công ty đã đồng ý mua lại ENTRUST Solutions Group từ quỹ đầu tư tư nhân Kohlberg với giá 2,4 tỷ USD, mở rộng phạm vi hoạt động như một nhà cung cấp kỹ thuật hệ thống cho các công ty tiện ích của Mỹ. Động thái này giảm phụ thuộc vào doanh thu tập trung vào quốc phòng trong khi định vị công ty trong lĩnh vực hiện đại hóa hạ tầng tăng trưởng cao.

So sánh hai công ty: Các con đường khác nhau để chiếm ưu thế trong lĩnh vực không gian

Cả hai công ty đều có vị thế tốt để hưởng lợi từ sự bùng nổ không gian thương mại, nhưng chúng mang đến các hồ sơ đầu tư khác nhau. Lockheed Martin chiếm ưu thế về vốn hóa thị trường và hoạt động dựa trên các mối quan hệ chính phủ đã được xây dựng qua nhiều thập kỷ. Bộ phận không gian của họ tạo ra biên lợi nhuận cao nhất và vận hành một lượng tồn đọng công việc cam kết lớn. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, lợi suất cổ tức của Lockheed và lịch sử tăng cổ tức liên tục 23 năm tạo ra tiềm năng lợi nhuận tổng hợp hấp dẫn.

Ngược lại, Leidos dường như đang trên đà tăng trưởng nhanh hơn. Sự tăng 29% trong giá cổ phiếu trong một năm vượt xa mức tăng 18% của Lockheed. Quan trọng hơn, Leidos đang xây dựng thành công sự đa dạng hóa khỏi chỉ hợp đồng quốc phòng thông qua việc mua lại ENTRUST, giảm rủi ro tập trung. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm tăng trưởng hơn là thu nhập, và những người ưa thích định giá thấp hơn, Leidos xứng đáng được xem xét nghiêm túc.

Bối cảnh thị trường rộng hơn cho thấy cả hai công ty sẽ hưởng lợi đáng kể từ sự chuyển đổi của chính quyền sang mua sắm không gian thương mại. Mô hình “như một dịch vụ” phù hợp với mục tiêu thiết lập vĩnh viễn mặt trăng tạo ra khả năng dự báo doanh thu nhiều năm, hỗ trợ sự tăng trưởng bền vững. Các rào cản cấu trúc bảo vệ cả hai công ty—chuyên môn kỹ thuật, giấy phép an ninh và các mối quan hệ chính phủ—đảm bảo rằng ưu thế cạnh tranh của họ sẽ duy trì ngay cả khi lĩnh vực không gian mở rộng mạnh mẽ.

Đối với các nhà đầu tư muốn tận dụng tham vọng không gian thương mại của Mỹ, hai nhà thầu này cung cấp khả năng thực thi đã được chứng minh và các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng rõ ràng kéo dài vượt quá năm 2026.