Xây dựng danh mục ETF phòng thủ: Ba giải pháp của Vanguard để bảo vệ chống lại sự sụp đổ của thị trường chứng khoán

Thị trường tài chính đã mang lại lợi nhuận ấn tượng trong vài năm qua, nhưng ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy đà tăng có thể đang chậm lại. Khi một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán xảy ra—và lịch sử cho thấy điều đó cuối cùng sẽ xảy ra—nhà đầu tư tập trung tài sản vào cổ phiếu có thể đối mặt với những khoản lỗ thảm khốc. Chìa khóa là xác định các chiến lược phòng thủ ngay bây giờ, trước khi điều kiện thị trường xấu đi.

Hai tín hiệu cảnh báo quan trọng đáng chú ý. Tỷ lệ CAPE của Shiller, điều chỉnh theo lạm phát và biến động lợi nhuận theo chu kỳ, đã đạt mức mà lịch sử liên kết với đỉnh điểm của thị trường. Trong khi đó, chỉ số Buffett—đo lường tổng vốn hóa thị trường cổ phiếu so với GDP—cũng phát ra cảnh báo tương tự. Các chỉ số này không dự đoán chính xác các vụ sụp đổ, nhưng chúng cho thấy rủi ro tăng cao trong các định giá hiện tại.

May mắn thay, Vanguard cung cấp một số quỹ ETF được thiết kế đặc biệt để giảm thiểu rủi ro trong các đợt suy thoái nghiêm trọng. Dưới đây là đánh giá về ba lựa chọn phòng thủ này:

Quỹ ETF Khoản Tiết Kiệm Ngắn Hạn của Vanguard: Suy nghĩ lại về An Toàn Trái Phiếu

Quan điểm truyền thống cho rằng trái phiếu Khoản Tiết Kiệm Ngắn Hạn của Mỹ cung cấp sự bảo vệ tuyệt đối trong các đợt bán tháo cổ phiếu. Tuy nhiên, giả định đó đã bị phá vỡ. Phân tích đầu tư từ State Street cho thấy “trái phiếu Khoản Tiết Kiệm dài hạn không còn đáng tin cậy để bù đắp các khoản giảm giá của cổ phiếu,” một phát hiện được củng cố bởi việc Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu Khoản Tiết Kiệm (hiện ở mức thấp nhất kể từ 2008) và Đan Mạch công bố sẽ bán toàn bộ vị trí của mình, trích dẫn tình hình tài chính Mỹ xấu đi.

Chứng khoán chính phủ ngắn hạn kể một câu chuyện khác. Quỹ ETF Khoản Tiết Kiệm Ngắn Hạn của Vanguard (NASDAQ: VGSH) nắm giữ 92 trái phiếu Khoản Tiết Kiệm riêng lẻ với thời gian trung bình chỉ 1,9 năm. Thời gian ngắn hơn này giảm thiểu nhạy cảm với lãi suất trong khi vẫn duy trì sự ổn định trong các đợt biến động mạnh.

Quỹ chỉ tính phí 0,03% mỗi năm—mức thấp nhất trong ngành. Lợi suất SEC 30 ngày gần 3,6%, mang lại thu nhập vừa phải mà không phải đối mặt với rủi ro về thời gian đáo hạn. Mặc dù quỹ này không tạo ra lợi nhuận lớn nếu cổ phiếu giảm mạnh, nhưng khả năng giảm cùng với thị trường chứng khoán là rất thấp, khiến nó trở thành một trụ đỡ hiệu quả cho danh mục.

Quỹ ETF Thị Trường Trái Phiếu Tổng hợp của Vanguard: Phòng Thủ Đa Dạng Hóa Thu Nhập Cố Định

Ngoài trái phiếu chính phủ, nợ doanh nghiệp cấp đầu tư đã từng di chuyển ngược chiều với giá cổ phiếu—tức là giá trái phiếu thường tăng khi cổ phiếu giảm. Quỹ ETF Thị Trường Trái Phiếu Tổng hợp của Vanguard (NASDAQ: BND) tổng hợp động thái này vào một danh mục duy nhất.

Quỹ trái phiếu đa dạng này bao gồm tới 11.444 chứng khoán thu nhập cố định, với thời gian trung bình 5,7 năm. Khoảng 69% đến từ phát hành của chính phủ Mỹ, phần còn lại là trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng BBB trở lên—chứng khoán chất lượng với rủi ro tín dụng manageable.

So với trái phiếu Khoản Tiết Kiệm ngắn hạn, cách tiếp cận này mang rủi ro cao hơn một chút. Tuy nhiên, phần thưởng xứng đáng: lợi suất SEC 30 ngày khoảng 4,2%. Đối với nhà đầu tư cân bằng giữa mục tiêu thu nhập ổn định và giảm thiểu rủi ro giảm giá, quỹ này đáp ứng cả hai. Phạm vi tiếp xúc rộng hơn cũng giúp nhà đầu tư tránh khỏi việc bỏ cuộc chiến chống rủi ro trong thời kỳ thị trường biến động.

Quỹ ETF Biến Động Tối Thiểu của Vanguard tại Mỹ: Tiếp Cận Cổ Phiếu với Giảm Độ Rung Lắc

Trong khi trái phiếu thường là lớp bảo hiểm danh mục truyền thống, một số nhà đầu tư thích duy trì sự tham gia đáng kể vào cổ phiếu thay vì hoàn toàn bỏ cổ phiếu. Quỹ ETF Biến Động Tối Thiểu của Vanguard tại Mỹ (NYSEMKT: VFMV) kết nối khoảng cách này thông qua việc chọn lọc các cổ phiếu có độ biến động thấp nhất dựa trên phân tích định lượng.

Quỹ duy trì danh mục gồm 186 cổ phiếu thuộc 10 ngành, trong đó các vị trí hàng đầu gồm Lam Research, Johnson & Johnson, Keysight Technologies và The Coca-Cola Company. Đặc biệt, không cổ phiếu nào chiếm quá 1,6% danh mục, đảm bảo đa dạng thực sự chứ không tập trung quá mức.

Tỷ lệ chi phí 0,13% vẫn hợp lý so với các quỹ thị trường rộng hơn. Beta của quỹ là 0,56, cho thấy nó sẽ giảm khoảng một nửa so với S&P 500 trong một đợt điều chỉnh nghiêm trọng—không phải là không sập, nhưng đáng tin cậy hơn nhiều so với toàn bộ thị trường.

Đưa ra quyết định: Khi nào và cách thức thực hiện

Xây dựng sự bảo vệ thực sự chống giảm giá đòi hỏi xem các quỹ này không phải là cơ hội đầu cơ mà như các chính sách bảo hiểm. Trong các thị trường tăng trưởng, chúng có thể hoạt động kém hơn cổ phiếu—đó là cái giá phải trả cho tính năng bảo vệ của chúng. Giá trị thực sự xuất hiện trong những giai đoạn tất yếu khi một cuộc sụp đổ thị trường làm thay đổi vị trí dẫn đầu và thử thách kỷ luật của nhà đầu tư.

Nhà đầu tư lo ngại về các định giá hiện tại có thể xem xét xây dựng dần các vị trí trong một hoặc nhiều quỹ của Vanguard này, sử dụng phương pháp trung bình giá dollar để giảm thiểu rủi ro về thời điểm. Sự kết hợp giữa trái phiếu ngắn hạn và tiếp xúc rộng của trái phiếu giúp giải quyết các rủi ro theo các khung thời gian khác nhau, trong khi quỹ cổ phiếu biến động tối thiểu cung cấp cho những ai không thể bỏ hoàn toàn cổ phiếu một lựa chọn chống chịu tốt hơn.

Lịch sử cho thấy rằng các đợt suy thoái cuối cùng cũng đến với mọi thị trường tăng trưởng. Câu hỏi không phải là có nên chuẩn bị cho một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán hay không, mà là làm thế nào để định vị danh mục tốt nhất khi điều đó xảy ra.