Kết quả kinh doanh của Uber được công bố: Tại sao giữ cổ phiếu vẫn là chiến lược thông minh

Uber Technologies công bố kết quả lợi nhuận quý IV năm 2025 vào ngày 4 tháng 2, cung cấp cho các nhà đầu tư những cái nhìn quan trọng về hiệu suất hoạt động và triển vọng tương lai của gã khổng lồ dịch vụ gọi xe và giao hàng. Thay vì vội vàng mua hoặc bán cổ phiếu UBER trước thông báo, một cách tiếp cận thận trọng hơn là giữ vị thế của bạn trong khi theo dõi hướng dẫn và bình luận của ban quản lý về các thách thức thị trường mới nổi. Hướng dẫn lợi nhuận và triển vọng tương lai của công ty sẽ cho thấy nhiều hơn là các số liệu tiêu đề đơn thuần.

Hiệu suất Quý 4: Những con số đằng sau tiêu đề

Trong quý IV năm 2025, ước tính đồng thuận của Uber dự báo lợi nhuận 83 cent mỗi cổ phiếu và doanh thu 14,28 tỷ đô la—tăng 19,4% doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến sẽ giảm 74,1% so với cùng kỳ năm trước, tạo nên một sự tương phản rõ rệt với câu chuyện tăng trưởng doanh thu. Trong cả năm 2025, các nhà phân tích dự kiến doanh thu đạt 51,9 tỷ đô la (tăng 18% so với cùng kỳ) và EPS là 5,4 đô la (tăng 18,4%).

Điều đặc biệt đáng chú ý là thành tích nhất quán của Uber: trong mỗi bốn quý liên tiếp, công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trung bình 242,6%, thể hiện khả năng của ban quản lý trong việc mang lại kết quả. Tuy nhiên, bất ngờ về lợi nhuận trong quý 4 dự kiến không theo xu hướng tích cực này, với chỉ số Earnings ESP (Dự đoán bất ngờ dự kiến) là -7,14%.

Triển vọng Đặt chỗ Gộp và Lợi nhuận

Dự báo tổng giá trị đặt chỗ của Uber cho quý tháng 12 nằm trong khoảng từ 52,25 tỷ đến 53,75 tỷ đô la, phản ánh mức tăng trưởng 17% đến 21% theo tỷ giá cố định so với cùng kỳ năm trước. Ước tính đồng thuận 53,1 tỷ đô la đặt chỗ thể hiện mức mở rộng 20,1% so với quý IV năm 2024, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ trong cả lĩnh vực di chuyển (dịch vụ gọi xe) và giao hàng.

Công ty dự kiến EBITDA điều chỉnh quý 4 trong khoảng từ 2,41 tỷ đến 2,51 tỷ đô la, phản ánh mức tăng trưởng 31% đến 36% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù các con số này thể hiện khả năng vận hành và cải thiện lợi nhuận, các nhà đầu tư nên thận trọng: các rủi ro liên quan đến thuế phí đang nổi lên có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận trong tương lai. Bình luận của ban quản lý về tác động của thuế phí và các chiến lược giảm thiểu sẽ rất quan trọng để các nhà đầu tư giữ vững vị thế với sự tự tin.

Sự trỗi dậy của Waymo: Mối đe dọa Tự hành không ai Nên bỏ qua

Một trong những mối quan tâm cấp bách nhất đang đè nặng lên cổ phiếu Uber gần đây là cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực xe tự hành và robotaxi. Bộ phận Waymo của Alphabet đã tăng tốc với tốc độ đáng lo ngại. Trong các báo cáo gần đây, Waymo tiết lộ rằng đã vượt qua 450.000 chuyến đi trả phí hàng tuần—gần gấp đôi số 250.000 chuyến đi hàng tuần mà họ báo cáo chỉ vài tháng trước đó. Đà tăng trưởng bùng nổ này đang trực tiếp ảnh hưởng đến hoạt động chính của Uber trong dịch vụ gọi xe.

Waymo, được ra mắt năm 2009 như một phần của bộ phận Xe Tự hành của Google và sau đó tái tổ chức thành một công ty con độc lập của Alphabet, đã bắt đầu cung cấp dịch vụ tự hành quy mô lớn tại nhiều thành phố của Mỹ với toàn bộ đội xe hoạt động mà không có người lái an toàn. Đây là một mối đe dọa cạnh tranh mang tính cấu trúc mà Uber không thể bỏ qua. Tuy nhiên, Uber đã đầu tư mạnh vào công nghệ xe tự hành để phòng ngừa rủi ro này, và các nhà đầu tư nên chờ đợi các cập nhật của ban quản lý về các sáng kiến này trong cuộc gọi lợi nhuận.

Ngoài ra, một phán quyết gần đây của tòa án Hà Lan đã phân loại lại các tài xế Uber là tự doanh thay vì nhân viên, lật ngược phán quyết năm 2021. Quyết định này mang ý nghĩa pháp lý quan trọng đối với hoạt động của Uber tại châu Âu và cấu trúc chi phí lao động—một cập nhật quan trọng khác mà các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm trong cuộc họp.

Phân tích Định giá: Cổ phiếu Có Được Định giá Công bằng?

Cổ phiếu Uber đã giảm hơn 15% trong ba tháng qua, kém xa so với ngành Dịch vụ Internet rộng lớn hơn và đối thủ Lyft. Sự bán tháo này chủ yếu do lo ngại cạnh tranh robotaxi và sự hoài nghi chung của thị trường về khả năng duy trì vị thế thống lĩnh của Uber khi xe tự hành mở rộng quy mô.

Xét về mặt định giá, Uber thể hiện một bức tranh pha trộn. Công ty đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 22,15, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành là 29,5—cho thấy thị trường đã phản ánh phần nào sự bi quan. Lyft, so sánh, giao dịch với hệ số P/E dự phóng còn rẻ hơn là 11,37 lần. Mặc dù định giá thấp của Uber có vẻ hấp dẫn, các nhà đầu tư nên nhận thức rằng mức chiết khấu này phản ánh những lo ngại hợp lý về triển vọng tăng trưởng ngắn hạn và áp lực cạnh tranh, chứ không phải là một sự định giá sai lầm của thị trường.

Những điểm mạnh Xác nhận việc Giữ vị thế: Đa dạng hóa và Quy mô

Điều hỗ trợ chiến lược giữ vị thế là sự đa dạng hóa chiến lược và quy mô tài chính của Uber. Với vốn hóa thị trường 201,08 tỷ đô la, công ty có đủ nguồn lực và sức mạnh vận hành để vượt qua các môi trường cạnh tranh khốc liệt. Danh mục của Uber mở rộng vượt xa dịch vụ gọi xe—công ty đã thực hiện nhiều thương vụ mua lại, mở rộng địa lý và đổi mới sản phẩm giúp giảm sự phụ thuộc vào một nguồn doanh thu duy nhất.

Các nỗ lực mở rộng quốc tế của công ty đặc biệt đáng chú ý, cung cấp sự đa dạng hóa địa lý giúp bảo vệ doanh nghiệp khỏi các gián đoạn thị trường địa phương. Chiến lược đa dạng hóa thận trọng này, kết hợp với quy mô và sức mạnh cân đối kế toán của công ty, giúp Uber có khả năng chống chịu trong các giai đoạn biến động thị trường và áp lực cạnh tranh có thể làm tê liệt các đối thủ nhỏ hơn.

Tại sao Hiện tại Không Phải Thời điểm Tốt để Bán: Chiến lược Giữ và Chờ đợi

Dù có những lo ngại hợp lý về cạnh tranh xe tự hành và các khó khăn vận hành, các nhà đầu tư nên kiềm chế cám dỗ bán cổ phiếu Uber trong ngắn hạn. Một số yếu tố hỗ trợ chiến lược giữ vị thế:

Thứ nhất, hướng dẫn của ban quản lý về tác động của thuế phí và các dự báo mới cho năm 2026 có thể sẽ cung cấp rõ ràng hơn, xác nhận hoặc làm dịu các lo ngại hiện tại của thị trường. Bỏ cuộc trước khi có hướng dẫn này sẽ có nghĩa là thoát ra ở mức định giá thấp trước khi có khả năng thị trường phục hồi.

Thứ hai, khả năng của Uber trong việc vượt dự báo lợi nhuận theo lịch sử (trung bình 242,6%) cho thấy ban quản lý có khả năng vận hành để vượt qua các thử thách hiện tại hiệu quả hơn so với những gì thị trường đang nghĩ.

Thứ ba, mặc dù sự tăng trưởng của Waymo ấn tượng, thị trường xe tự hành vẫn còn trong giai đoạn sơ khai. Uber còn thời gian để phát triển năng lực cạnh tranh, và nguồn lực dồi dào của công ty giúp nó cạnh tranh hiệu quả trong lĩnh vực mới nổi này thay vì bị đẩy vào vị trí của một đối thủ nhỏ lẻ.

Kết luận: Kiên nhẫn Chiến thắng Hoảng loạn

Luận điểm đầu tư về Uber tóm gọn trong một đề xuất đơn giản: giữ vị thế của bạn trong khi chờ đợi sự rõ ràng từ ban quản lý. Áp lực cạnh tranh ngắn hạn từ Waymo và các lo ngại về thuế phí là có thật, nhưng chưa đủ để lý do bán tháo cổ phiếu của một công ty có quy mô, đa dạng hóa và khả năng thực thi như Uber. Chi phí vận hành cao và mức nợ vẫn là những rủi ro hợp lý cần theo dõi, nhưng đây không phải là những điều mới mẻ.

Đối với các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu Uber, con đường khôn ngoan là giữ vững vị thế và đánh giá lại sau khi ban quản lý cung cấp hướng dẫn cập nhật và bình luận thị trường. Đối với các nhà đầu tư tiềm năng muốn bắt đầu vị thế, nên chờ đợi thêm các rõ ràng về chính sách thuế và quỹ đạo xe tự hành của Uber trước khi phân bổ vốn. Môi trường hiện tại thưởng cho sự kiên nhẫn hơn là hành động bốc đồng.