Giá cà phê Arabica giảm do triển vọng mưa thuận lợi tại Brazil

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica giảm mạnh trong giao dịch gần đây, với hợp đồng tháng 3 giảm 5.50 điểm (-1.57%), trong khi cà phê Robusta đi ngược chiều, tăng 34 điểm (+0.82%). Diễn biến giá trái chiều phản ánh các mô hình thời tiết khác biệt rõ rệt xuất hiện trên hai khu vực sản xuất cà phê lớn nhất thế giới, báo hiệu cách điều kiện địa phương có thể làm thay đổi đáng kể định giá hàng hóa chỉ trong vài ngày.

Sự khác biệt về thời tiết định hình xu hướng giá ngắn hạn

Thách thức chính đối với cà phê Arabica đến từ dự báo mưa đều đặn dự kiến sẽ diễn ra trên Minas Gerais, trung tâm sản xuất cà phê quan trọng của Brazil, trong tuần tới. Mưa đều đặn trong khu vực thường có lợi cho sự phát triển của cây trồng và giảm bớt lo ngại về hạn hán, từ đó giảm thiểu hạn chế về nguồn cung. Ngược lại, cà phê Robusta nhận được sự hỗ trợ từ dự báo thời tiết khô hạn ở Tây Nguyên, vùng trồng chủ đạo của Việt Nam, điều này có thể gây căng thẳng năng suất và thu hẹp sản lượng trong 10 ngày tới.

Sự khác biệt về thời tiết này nhấn mạnh một động lực cơ bản trong thị trường cà phê toàn cầu: điều gì giúp triển vọng sản xuất của một khu vực thường gây áp lực lên giá của khu vực khác. Brazil, nhà sản xuất Arabica lớn nhất thế giới, vẫn là trung tâm chú ý chính về biến động giá, khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng dựa trên mùa vụ bội thu của quốc gia này.

Phục hồi tồn kho và dự báo cung ứng tạo ra tín hiệu hỗn hợp

Trong khi các mô hình thời tiết chi phối tâm lý ngắn hạn, các chỉ số cung dài hạn lại vẽ nên bức tranh phức tạp hơn. Tồn kho Arabica của ICE chạm đáy ở mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 nhưng sau đó đã phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1, đánh dấu đỉnh trong 2.5 tháng. Tương tự, tồn kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào đầu tháng 12 trước khi tăng lên 4.609 lô vào tuần kế tiếp.

Sự phục hồi tồn kho, dù khiêm tốn, cho thấy các lo ngại về nguồn cung thắt chặt đang bắt đầu dịu đi. Quá trình này trái ngược với các câu chuyện lạc quan ngắn hạn về Arabica và cho thấy sự thắt chặt trong ngắn hạn có thể dần dần tan biến. Trong khi đó, xuất khẩu Arabica của Brazil ghi nhận sự yếu đi rõ rệt, giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2.6 triệu bao trong tháng 12, theo dữ liệu mới nhất của Cecafe, trong khi xuất khẩu Robusta giảm 61% hàng năm xuống còn 222.147 bao.

Triển vọng sản xuất và động thái xuất khẩu thúc đẩy tâm lý thị trường

Về phía cung, cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao so với dự báo tháng 9 trước đó. Sự điều chỉnh tăng này, dù nhỏ, thể hiện sự tự tin vào một mùa vụ bội thu mặc dù có biến động thời tiết. Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo rằng sản lượng của Brazil trong năm 2025/26 cuối cùng sẽ giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao, gợi ý về các mô hình chu kỳ sản xuất có thể hỗ trợ giá trong tương lai.

Ngược lại, ngành cà phê Việt Nam cho thấy đà tăng hoàn toàn khác biệt. Xuất khẩu năm 2025 của quốc gia này tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn, và sản lượng dự kiến sẽ tăng 6% hàng năm lên 1.76 triệu tấn, tương đương khoảng 29.4 triệu bao — mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng có thể tăng tới 10% nếu điều kiện thời tiết thuận lợi, có khả năng làm tràn ngập thị trường toàn cầu với nguồn cung.

Cân bằng cung cầu toàn cầu: Góc nhìn dài hạn

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0.3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 138.658 triệu bao, cho thấy sự thắt chặt nhẹ. Tuy nhiên, dự báo của USDA lại vẽ ra một bức tranh khác: sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 dự kiến sẽ tăng 2.0% lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao. Trong tổng số này, sản lượng Arabica dự kiến giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao.

Đường đi của nguồn cung cho thấy Arabica đối mặt với các áp lực cấu trúc từ cạnh tranh ngày càng tăng của Robusta và sự mở rộng sản xuất của Việt Nam, mặc dù vẫn còn một số điểm thắt chặt khu vực. Dự kiến tồn kho toàn cầu cuối kỳ sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao, vẫn còn đủ dự trữ để giữ giá cà phê Arabica trong những tháng tới.