Mùa báo cáo lợi nhuận của các nhà cung cấp đám mây lớn: META và MSFT được chú ý

Cảnh quan đầu tư đang chuẩn bị cho một tuần quan trọng khi hai ông lớn hạ tầng đám mây – Meta Platforms (META) và Microsoft (MSFT) – chuẩn bị công bố kết quả tài chính mới nhất của họ. Những nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn này, đóng vai trò là xương sống của điện toán đám mây hiện đại và hạ tầng AI, gần đây đã tụt lại so với thị trường chung với một khoảng cách đáng kể. Trong ba tháng qua, cả hai cổ phiếu đều tụt hậu đáng kể so với S&P 500, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về các dự án xây dựng hạ tầng công nghệ khổng lồ mà cả hai công ty đang theo đuổi.

Sự gia tăng đầu tư hạ tầng vượt xa lợi nhuận thị trường

Hiện tượng giảm hiệu suất gần đây của cổ phiếu META và MSFT phần lớn có thể quy cho sự gia tăng kiểm soát xung quanh các chương trình chi tiêu công nghệ mạnh mẽ của họ. Cả hai công ty đã tăng tốc đáng kể việc phân bổ vốn cho AI và hạ tầng đám mây trong suốt năm 2024 và sang năm 2025, vượt xa các mức chi tiêu trước đó. Chiến lược đầu tư tập trung vào hạ tầng này đã tạo ra một khoảng cách rõ rệt giữa các mối quan tâm về lợi nhuận ngắn hạn và vị thế cạnh tranh dài hạn trong hệ sinh thái nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn.

Đối với các ông lớn công nghệ này, phép tính khá đơn giản: chi tiêu hạ tầng khổng lồ ngày nay là khả năng tạo ra doanh thu trong tương lai. Azure và hạ tầng AI của Meta đại diện cho nền tảng tính toán cung cấp năng lực cho các ứng dụng AI mới nổi, tuy nhiên quy mô đầu tư hiện tại đã ảnh hưởng đến tâm lý trong ngắn hạn.

Kỳ vọng đồng thuận vẽ nên bức tranh tăng trưởng ổn định

Dù gặp phải những khó khăn gần đây, tâm lý của các nhà phân tích vẫn chưa suy giảm đáng kể. Cả META và MSFT đều duy trì dự báo lợi nhuận và doanh thu ổn định trước khi công bố báo cáo quý, điều này chính là một tín hiệu tích cực. Các điều chỉnh dự báo tiêu cực thường sẽ khiến nhà đầu tư thận trọng, nhưng các ước tính đồng thuận vẫn duy trì khá bền vững trong những tháng gần đây.

Dự kiến lợi nhuận của META sẽ tăng 1.6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu dự kiến đạt mức tăng 20.7%. MSFT thể hiện một câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ hơn, với lợi nhuận dự kiến tăng 20% và doanh thu dự kiến tăng 15% so với năm trước. Xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua) hiện tại của Microsoft phản ánh đà tích cực trong nhiều giai đoạn, cho thấy sự tự tin vào quỹ đạo hoạt động của công ty.

Câu chuyện hạ tầng AI: Những điều nhà đầu tư nên theo dõi

Hiệu suất quảng cáo là chỉ số chính để đánh giá sức khỏe hoạt động của Meta, và kỳ vọng hiện rất tích cực. Các nhà phân tích dự báo doanh thu quảng cáo đạt 56.8 tỷ USD, tăng mạnh 21% so với năm trước. Meta liên tục vượt dự báo quảng cáo của các nhà phân tích gần đây, với mức vượt dự kiến ngày càng lớn hơn. Hiệu suất này phù hợp với xu hướng tăng trưởng lịch sử, cung cấp cho nhà đầu tư một thước đo quen thuộc để đánh giá.

Đối với Microsoft, hạ tầng đám mây là lĩnh vực trọng tâm. Phân khúc Intelligent Cloud, với Azure làm trung tâm, cung cấp nền tảng tính toán và năng lực xử lý cần thiết cho các tác vụ AI. Phân khúc này đã thể hiện đà tăng tốc rõ rệt, bất kỳ cải thiện nào nữa cũng có khả năng tạo ra sự hứng khởi lớn trên thị trường. Công ty đã liên tiếp vượt dự báo doanh thu đám mây so với kỳ vọng của các nhà phân tích, định vị nó là nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu hạ tầng AI.

Dự báo doanh thu đám mây của Microsoft là 32.4 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Quỹ đạo này nhấn mạnh sự gia tăng lợi thế cạnh tranh kinh tế xung quanh các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn đứng đầu trong xây dựng hạ tầng AI.

Chuẩn bị cho sự chuyển đổi của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn

Sự hội tụ của các dự báo ổn định, việc sử dụng đám mây tăng tốc và các khoản đầu tư hạ tầng kỷ lục tạo nên một bối cảnh hấp dẫn cho các báo cáo lợi nhuận của cả hai công ty. Các nhà đầu tư chắc chắn sẽ tập trung vào hướng dẫn chi tiêu vốn và các bình luận dự báo về việc thương mại hóa AI.

Một điểm khác biệt đáng chú ý trong diễn biến hiệu suất gần đây là: Microsoft đã tụt hậu đáng kể so với Meta và S&P 500 trong hai năm qua. Khoảng cách hiệu suất này đặt MSFT vào vị trí có thể hưởng lợi nếu đà tăng của Intelligent Cloud tiếp tục gây ấn tượng. Với xếp hạng phân tích tích cực và bằng chứng về ba lần vượt dự báo liên tiếp, Microsoft thể hiện một điểm xoay chuyển tiềm năng trong lĩnh vực đầu tư nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn.

Tuần tới sẽ là thử thách rõ ràng xem các khoản đầu tư hạ tầng này có tạo ra lợi nhuận xứng đáng với quy mô của chúng hay không. Đối với các nhà đầu tư theo dõi ngành công nghiệp nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn, các báo cáo lợi nhuận này là một cuộc kiểm tra quan trọng xem câu chuyện hạ tầng AI còn nguyên vẹn hay không.