Quỹ Trái Phiếu Ngắn Hạn Đối Đầu: VCSH vs. SMB—Quỹ Nào Xứng Đáng Với Tiền của Bạn?

Khi đánh giá các quỹ trái phiếu ngắn hạn, nhà đầu tư đối mặt với sự lựa chọn quan trọng giữa các lựa chọn doanh nghiệp và đô thị. Quỹ ETF Trái Phiếu Doanh Nghiệp Ngắn Hạn Vanguard (VCSH) và Quỹ VanEck Short Muni ETF (SMB) đại diện cho hai phương pháp đầu tư cố định khác nhau, mỗi phương pháp có lợi thế hấp dẫn tùy thuộc vào ưu tiên tài chính và tình hình thuế của bạn.

Hiệu quả chi phí và quy mô quỹ trong lĩnh vực ngắn hạn

Sự chênh lệch tỷ lệ chi phí giữa hai quỹ trái phiếu ngắn hạn này kể một câu chuyện quan trọng về hiệu quả quản lý quỹ. VCSH tính phí chỉ 0,03% hàng năm, trong khi SMB mất 0,07%—một chênh lệch nhỏ nhưng ý nghĩa khi tính theo thời gian hàng thập kỷ. Tuy nhiên, sự khác biệt về quy mô còn ấn tượng hơn: VCSH quản lý 46,9 tỷ đô la tài sản so với 302,1 triệu đô la của SMB, mang lại khả năng thanh khoản vượt trội và chênh lệch giá mua-bán chặt chẽ hơn cho nhà đầu tư VCSH.

Lợi thế về thanh khoản này đặc biệt quan trọng đối với các nhà giao dịch và những người tìm kiếm sự linh hoạt. Quy mô lớn hơn của VCSH cũng cho phép định giá cạnh tranh hơn và dễ dàng vào ra vị trí hơn. Đối với nhà đầu tư mua giữ, cả hai quỹ đều duy trì chi phí cực kỳ thấp so với tiêu chuẩn ngành, làm cho mỗi lựa chọn đều là một quyết định tài chính có trách nhiệm.

Tạo thu nhập và xu hướng hiệu suất gần đây

Lợi thế về lợi suất rõ ràng nghiêng về VCSH, mang lại lợi tức cổ tức 4,3% so với 2,6% của SMB. Trong 12 tháng qua (tính đến đầu năm 2026), VCSH tạo ra tổng lợi nhuận 2,1% trong khi SMB đạt 1,5%, làm nổi bật lợi ích tạo thu nhập từ việc đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp.

Khoảng cách hiệu suất này còn rõ ràng hơn trên các khung thời gian dài hơn. Khi đầu tư 1.000 đô la vào mỗi quỹ cách đây năm năm, VCSH tăng lên khoảng 960 đô la trong khi SMB đạt 958 đô la—một sự khác biệt nhỏ nhưng nhấn mạnh khả năng sinh lợi ổn định của cả hai quỹ. Lợi suất cao hơn từ VCSH đặc biệt hấp dẫn đối với nhà đầu tư ưu tiên thu nhập hiện tại hơn là tăng trưởng vốn, một đặc điểm nổi bật của chiến lược quỹ trái phiếu ngắn hạn.

Cơ cấu danh mục và chiến lược lựa chọn trái phiếu

Hai quỹ áp dụng các triết lý phân bổ khác nhau về cơ bản. VCSH tập trung hoàn toàn vào trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư, nắm giữ 2.715 chứng khoán với các vị trí lớn tại các trái phiếu của Bank of America và CVS Health. Phương pháp này nhấn mạnh chất lượng tín dụng và sự ổn định của nhà phát hành.

Trong khi đó, SMB nắm giữ 336 trái phiếu đô thị từ các địa phương và cơ quan khác nhau, với mức độ tiếp xúc đáng kể với California Community Choice Financing A và trái phiếu của Bang California. Chiến lược đô thị này cung cấp thu nhập miễn thuế, một lợi thế quan trọng cho nhà đầu tư có mức thuế cao. Mặc dù cả hai quỹ đều duy trì 100% phân bổ vào các loại trái phiếu tương ứng, mức độ đa dạng hóa khác nhau—VCSH với 2.715 khoản nắm giữ mang lại phạm vi phân tán rộng hơn so với thế giới đô thị chuyên biệt của SMB.

Hồ sơ rủi ro và phù hợp cho các nhà đầu tư khác nhau

Cả hai quỹ trái phiếu ngắn hạn đều quản lý rủi ro lãi suất tích cực thông qua hồ sơ thời gian đáo hạn rút ngắn của mình. Trong năm năm, VCSH trải qua mức giảm tối đa 9,50%, trong khi SMB đạt đỉnh 7,42%. Mặc dù VCSH thể hiện mức biến động nhẹ hơn, nhưng cả hai đều ở mức trung bình đối với các phương tiện cố định thu nhập, cho thấy cách định vị ngắn hạn giúp giảm nhạy cảm với biến động lãi suất.

Các quỹ này hoạt động hiệu quả như các khoản tiền mặt tăng cường, thường vượt trội so với tài khoản thị trường tiền tệ và trái phiếu kho bạc trong việc duy trì vốn trong thời kỳ biến động của thị trường chứng khoán. Sự ổn định của chúng làm cho chúng đặc biệt có giá trị như các yếu tố cân bằng danh mục trong thời kỳ biến động của thị trường cổ phiếu. Nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định, tăng trưởng vốn vừa phải và khả năng thanh khoản thường thấy hai quỹ phù hợp cho các mục đích này.

Lựa chọn phù hợp giữa các lựa chọn ngắn hạn này

Quyết định giữa VCSH và SMB phụ thuộc vào tình hình thuế cụ thể và yêu cầu thu nhập của bạn. Nếu bạn ưu tiên lợi suất thô và thu nhập hiện tại, lợi tức cổ tức 4,3% của VCSH và tỷ lệ chi phí thấp hơn khiến nó trở thành lựa chọn toán học vượt trội. Dữ liệu liên tục ủng hộ VCSH trong các khung hiệu suất 1 năm, 3 năm, 5 năm và 10 năm.

Tuy nhiên, nếu bạn sống ở bang có thuế cao và được hưởng lợi đáng kể từ các khoản miễn thuế trái phiếu đô thị, cấu trúc của SMB xứng đáng được xem xét nghiêm túc mặc dù lợi suất thấp hơn. Tiết kiệm thuế có thể vượt qua chênh lệch lợi suất tiêu đề đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện.

Cả hai lựa chọn đều là các chiến lược đã được kiểm chứng từ các nhà quản lý quỹ hàng đầu với hơn 15 năm hoạt động. Đối với hầu hết nhà đầu tư muốn tiếp xúc với quỹ trái phiếu ngắn hạn mà không cần các lợi ích miễn thuế cụ thể, sản phẩm của Vanguard mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội và hiệu quả chi phí, làm cho nó trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn để bảo toàn vốn và tạo thu nhập trong danh mục đa dạng.