Đánh giá triển vọng ETF nhà xây dựng: Cơ hội và thách thức

Cảnh quan ETF nhà xây dựng đang trải qua đà tăng đáng kể khi ngành nhà ở Mỹ phản ứng với các động thái lãi suất thuận lợi. Lãi suất vay thế chấp giảm, cùng với kỳ vọng về khả năng nới lỏng tiền tệ trong tương lai, đã tạo ra một làn sóng hỗ trợ cho các quỹ cổ phiếu tập trung vào xây dựng nhà ở. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, những lo ngại ngày càng tăng về tâm lý người mua và hạn chế nguồn cung nhà ở cho thấy triển vọng phức tạp hơn cho các nhà đầu tư ETF nhà xây dựng khi điều kiện hiện tại diễn ra.

Đà tăng dựa trên lãi suất trong hiệu suất ETF nhà xây dựng

Động thái của thị trường nhà ở đã thay đổi rõ rệt khi lãi suất vay 30 năm giảm xuống còn 6,46% từ mức cao trên 7% vào đầu năm 2024. Việc giảm chi phí vay đã kích hoạt lại hoạt động trong lĩnh vực xây dựng nhà ở, thể hiện qua các mức tăng của các sản phẩm ETF nhà xây dựng chính. Các số liệu hiệu suất từ giữa năm 2024 cho thấy ETF Xây dựng Nhà Mỹ iShares (ITB) tăng 3,8%, ETF Nhà Xây dựng S&P SPDR (XHB) tăng 2,4%, ETF Xây dựng & Công trình Invesco (PKB) tăng 0,4%, và ETF Nhà ở Hoya Capital (HOMZ) tăng 3,7% trong vòng một tháng.

Yếu tố thúc đẩy chính vẫn đơn giản: giảm khoản thanh toán vay thế chấp giúp cải thiện khả năng chi trả nhà ở. Thị trường đã trở nên lạc quan về khả năng cắt giảm lãi suất, dự kiến bắt đầu vào cuối năm 2024 theo các nhà phân tích. Doanh số bán nhà đã qua sử dụng đã phục hồi vào giữa năm sau năm tháng giảm liên tiếp, cho thấy sự tham gia của người mua đã trở lại. Ngành xây dựng nhà ở cũng duy trì một hồ sơ định giá hấp dẫn, với xếp hạng ngành Nhà Xây dựng của Zacks nằm trong top 6% của hơn 250 nhóm ngành được theo dõi bởi Zacks, với tỷ lệ P/E là 9,42 so với 19,32 của thị trường chung.

Bốn lựa chọn ETF nhà xây dựng để tiếp xúc với thị trường nhà ở

iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) theo dõi Chỉ số Xây dựng Nhà Mỹ của Dow Jones và cung cấp tiếp xúc tập trung vào các nhà sản xuất nhà ở. Với 3 tỷ USD tài sản quản lý và danh mục gồm 44 cổ phiếu, ITB có phí hàng năm 0,39% và khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình 2 triệu cổ phiếu. Quỹ này có Xếp hạng ETF của Zacks là #3 (Giữ) với phân loại rủi ro cao. Rủi ro tập trung cần được chú ý, vì hai vị trí hàng đầu chiếm tỷ trọng đáng kể trong danh mục.

SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) cung cấp đa dạng hơn trong hệ sinh thái xây dựng nhà, bao gồm các sản phẩm xây dựng, nội thất nhà và bán lẻ cải tạo nhà. Theo dõi Chỉ số Ngành Nhà Xây dựng Lựa chọn của S&P với 35 cổ phiếu, XHB quản lý 2,1 tỷ USD và có tính thanh khoản cao nhất trong các lựa chọn ETF nhà xây dựng, trung bình 2,2 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Phí 0,35% và Xếp hạng Zacks #3 (Giữ) phản ánh vị trí phổ biến nhất của quỹ này trong thị trường nhà xây dựng. Rủi ro vẫn ở mức cao.

Invesco Building & Construction ETF (PKB) theo đuổi cách tiếp cận đa dạng hơn qua Chỉ số Intellidex Xây dựng & Công trình Động, nắm giữ 31 cổ phiếu, không cổ phiếu nào chiếm quá 5,5% tổng tài sản. Với 311,3 triệu USD và khối lượng giao dịch trung bình 26.000 cổ phiếu mỗi ngày, phí 0,62% phản ánh cơ sở nhà đầu tư hẹp hơn. Quỹ này duy trì Xếp hạng Zacks #3 với mức rủi ro cao, phù hợp cho nhà đầu tư muốn tiếp xúc ngoài các nhà xây dựng nhà ở thuần túy.

Hoya Capital Housing ETF (HOMZ) mang đến phạm vi tiếp xúc rộng nhất trong ngành nhà ở với 100 cổ phiếu, bao gồm nhà xây dựng, nhà cho thuê, các công ty cải tạo nhà và công nghệ bất động sản. Theo dõi Chỉ số Hoya Capital Housing 100, HOMZ có quy mô tài sản 45,3 triệu USD và phí 0,30% — thấp nhất trong bốn lựa chọn — nhưng khối lượng giao dịch thấp, khoảng 3.000 cổ phiếu mỗi ngày. Xếp hạng Zacks #4 (Bán) đề nghị thận trọng khi xem xét đầu tư.

Rủi ro mới nổi và hạn chế cấu trúc

Bên dưới đà tăng của định giá ETF nhà xây dựng là những diễn biến đáng lo ngại. Số đơn xin mua nhà giảm 5% tuần qua xuống mức thấp nhất kể từ tháng Hai, trong khi các đơn xin tái cấp vốn giảm 15%, cho thấy đà cầu có thể đang chậm lại. Các chỉ số tự tin của nhà xây dựng giảm trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 8 năm 2024, xuống mức thấp nhất trong năm do áp lực khả năng chi trả vẫn tồn tại mặc dù lãi suất đã giảm.

Điều quan trọng nhất, thiếu hụt nguồn cung nhà ở vẫn là một trở ngại mang tính cấu trúc. Nhiều năm sản xuất thấp đã để lại ngành nhà ở bị hạn chế bởi gần 15 năm thiếu hụt nguồn cung tích lũy. Ngay cả việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể không đủ để vượt qua giới hạn về nguồn cung, có thể hạn chế khả năng tăng giá của các khoản đầu tư ETF nhà xây dựng trong trung hạn.

Các cân nhắc đầu tư cho tiếp xúc ETF nhà xây dựng

Cơ hội đầu tư ETF nhà xây dựng mang tính rủi ro – thưởng rõ ràng. Lập luận tích cực dựa trên việc lãi suất giảm, khả năng chi trả cải thiện và định giá rẻ hơn trong các khoản nắm giữ ETF nhà xây dựng. Tuy nhiên, bối cảnh cảnh báo gồm các xu hướng đơn xin giảm, tâm lý nhà xây dựng xấu đi và các thách thức về nguồn cung cố hữu có thể hạn chế tăng trưởng lợi nhuận ngành.

Nhà đầu tư cân nhắc vị trí ETF nhà xây dựng nên xem xét kỹ thời điểm vào, đánh giá mức độ chịu đựng rủi ro cá nhân dựa trên phân loại rủi ro cao của các sản phẩm này, và nhận thức rằng đà tăng ngắn hạn có thể nhường chỗ cho các trở ngại cấu trúc khi đà lạc quan dựa trên lãi suất bắt đầu suy yếu. Triển vọng của ETF nhà xây dựng cuối cùng phụ thuộc vào liệu chu kỳ nới lỏng của Fed có đủ mạnh để vượt qua các rào cản khả năng chi trả và sự thận trọng của các nhà xây dựng trong những tháng tới hay không.