Giá cà phê Barchart chạm mức thấp mới khi nhiều yếu tố bất lợi trên thị trường đồng loạt tác động

Theo phân tích thị trường gần đây và dữ liệu giá cà phê của barchart, thị trường cà phê toàn cầu đang đối mặt với áp lực giảm mạnh khi các lực lượng cạnh tranh định hình lại động thái của hàng hóa. Hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 3 đóng cửa giảm 13,25 điểm (-3,845%), thiết lập mức thấp nhất trong 5,5 tháng, trong khi hợp đồng robusta tháng 3 giảm 66 điểm (-1,58%), chạm đáy trong 3,5 tuần. Sự đồng bộ rút lui của cả hai loại cà phê chính cho thấy những thách thức cấu trúc sâu hơn ngoài yếu tố thời tiết đơn thuần.

Nhiều yếu tố bất lợi hội tụ gây áp lực lên hợp đồng tương lai cà phê

Sức yếu hiện tại của giá cà phê phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các tín hiệu dư cung và sự lạc quan về sản lượng từ các khu vực sản xuất cà phê lớn nhất thế giới. Thị trường đang điều hướng qua các tín hiệu mâu thuẫn vừa thách thức giá arabica vừa thách thức giá robusta. Khu vực trồng cà phê lớn nhất của Brazil, Minas Gerais, dự báo sẽ có mưa đều trong tuần tới—thường hỗ trợ cho sự phát triển của mùa vụ nhưng lại gây áp lực lên giá trong ngắn hạn. Đồng thời, việc phục hồi tồn kho tại các kho chứa theo dõi của ICE cho thấy sự bình thường hóa thị trường chứ không phải thiếu cung.

Triển vọng sản lượng của Brazil có thể là thách thức lớn nhất đối với giá cà phê. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của quốc gia, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao, phản ánh các điều chỉnh tăng liên tục so với dự báo trước đó. Quan trọng hơn, USDA dự báo sản lượng năm 2025/26 của Brazil đạt 63 triệu bao, mặc dù giảm nhẹ -3,1% so với năm trước—vẫn là khả năng cung cấp lớn của toàn cầu.

Sự bùng nổ robusta của Việt Nam gây áp lực lên thị trường toàn cầu

Sự nổi lên của Việt Nam như một nhà cung cấp robusta hàng đầu đã trở thành yếu tố quyết định trong việc giá cà phê yếu đi. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, xác lập vị trí nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới. Trong tương lai, dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước lên 1,76 triệu tấn, tương đương khoảng 29,4 triệu bao—mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết, nếu thời tiết thuận lợi, sản lượng có thể vượt mức năm trước tới 10%, làm gia tăng lo ngại về nguồn cung trên thị trường robusta toàn cầu.

Sự bùng nổ sản lượng của Việt Nam trực tiếp gây áp lực giảm giá robusta, đồng thời tạo ra tác động lan tỏa đến toàn bộ phức hợp arabica. Sự dư thừa nguồn cung từ Việt Nam làm giảm khả năng định giá của các nhà sản xuất cạnh tranh và thách thức khả năng phục hồi ngắn hạn của các nhà giao dịch hàng hóa.

Triển vọng sản lượng của Brazil mâu thuẫn với hy vọng phục hồi giá

Mâu thuẫn giữa sức mạnh sản lượng của Brazil và giá cà phê hiện tại cần được chú ý đặc biệt. Mặc dù lượng mưa trong tuần gần đây ở Minas Gerais thấp hơn trung bình, chỉ đạt 53% mức trung bình lịch sử—nhưng dự báo tổng sản lượng năm 2025/26 của Brazil vẫn duy trì ở mức cao. Cecafe, hiệp hội xuất khẩu cà phê của Brazil, cho biết xuất khẩu cà phê xanh tháng 12 giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó xuất khẩu arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước còn 2,6 triệu bao.

Sự kết hợp giữa lạc quan về sản lượng và giảm lượng xuất khẩu tạo ra một môi trường thị trường nghịch lý. Xuất khẩu cà phê Brazil giảm thường sẽ hỗ trợ giá bằng cách báo hiệu nguồn cung hạn chế, nhưng sự gia tăng sản lượng toàn cầu bù đắp hoàn toàn yếu tố hỗ trợ này.

Phục hồi tồn kho ICE báo hiệu sự bình thường hóa nguồn cung

Bức tranh kỹ thuật trong các kho chứa hàng hóa cho thấy một câu chuyện quan trọng thường bị bỏ qua trong phân tích giá cà phê dựa trên tiêu đề. Tồn kho arabica theo dõi của ICE, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11, đã phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào tháng 12 nhưng sau đó đã phục hồi lên 4.609 lô—mức cao nhất trong 1,75 tháng. Sự bình thường hóa tồn kho này cho thấy các lo ngại về thiếu cung đã giảm đáng kể.

Việc phục hồi tồn kho cà phê ICE vẫn là yếu tố giảm giá quan trọng đối với cả arabica và robusta. Khi các kho chứa tích trữ lại hàng, sự hỗ trợ tâm lý và cơ bản mà tồn kho hạn chế đã cung cấp cho thị trường nhanh chóng biến mất.

Mở rộng nguồn cung toàn cầu vượt qua xu hướng xuất khẩu thắt chặt hơn

Bức tranh thị trường quốc tế khác biệt rõ rệt so với các động thái khu vực. Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy một mức độ hạn chế nhẹ trong dòng thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, mức giảm nhẹ này mâu thuẫn với các dự báo sản xuất tích cực hơn.

Dự báo toàn diện của USDA về năm 2025/26 dự kiến sản lượng cà phê toàn cầu đạt kỷ lục 178,848 triệu bao, tăng 2,0% so với năm trước. Cụ thể, sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sự mở rộng robusta thúc đẩy tăng trưởng sản lượng toàn cầu, trong đó Việt Nam dự kiến đạt 30,8 triệu bao là một đóng góp đáng kể cho đà tăng này.

Dự trữ cà phê toàn cầu dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức của năm 2024/25, nhưng mức giảm này diễn ra trong bối cảnh sản lượng kỷ lục—cho thấy sự cân bằng giữa cung cầu đã trở lại chứ không phải tình trạng khan hiếm.

Tín hiệu mâu thuẫn dự báo giá cà phê biến động mạnh trong tương lai

Thị trường cà phê hiện vận hành trong một khung cảnh các câu chuyện cơ bản cạnh tranh. Các yếu tố hỗ trợ truyền thống—như thách thức sản xuất khu vực và hạn chế xuất khẩu từ các nhà cung cấp lớn—đang gặp phải các trở ngại từ các kỷ lục sản xuất toàn cầu và sự bình thường hóa tồn kho. Đối với các nền tảng theo dõi giá cà phê và phân tích hàng hóa, môi trường này đòi hỏi phân tích tinh vi hơn là dựa vào các mô hình cung cầu đơn giản.

Giá cà phê ngắn hạn đang chịu áp lực khi các nhà đầu tư tiêu hóa các tác động của nguồn cung dồi dào từ Việt Nam và các kỷ lục sản xuất toàn cầu. Tuy nhiên, các yếu tố dài hạn có thể thay đổi nhanh chóng nếu thời tiết Brazil xấu đi hoặc nếu các yếu tố cầu hàng hóa nổi lên trở lại. Thị trường cà phê vẫn là một địa bàn biến động đối với các nhà giao dịch đang điều hướng qua các tín hiệu mâu thuẫn này.