Ba nhà sản xuất chip AI nằm trong vị trí để bứt phá vào năm 2026 vượt xa Nvidia

Trong khi Nvidia tiếp tục chiếm ưu thế trong lĩnh vực chất bán dẫn AI, các nhà đầu tư thông thái hiểu rằng rủi ro tập trung có thể đe dọa lợi nhuận danh mục đầu tư. Sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo vượt ra ngoài bất kỳ nhà thiết kế chip nào—nó đang định hình lại toàn bộ chuỗi cung ứng chất bán dẫn. Đối với những người tìm kiếm sự tiếp xúc có ý nghĩa với cuộc cách mạng AI thông qua các khoản đầu tư đa dạng, ba công ty này cung cấp các luận điểm đầu tư hấp dẫn cạnh tranh với tiềm năng tăng trưởng của Nvidia. TSMC, Broadcom và AMD đều vượt qua các lợi thế cạnh tranh khác nhau, khiến chúng trở thành các lựa chọn thay thế thiết yếu cho các danh mục đầu tư tập trung vào AI cân bằng trong năm 2026.

Hiểu về Hệ sinh thái Chất bán dẫn: Tại sao Đa dạng hóa lại Quan trọng

Thị trường chip AI tạo ra cơ hội ở nhiều cấp độ của chuỗi cung ứng. Nvidia thiết kế các bộ xử lý đột phá nhưng hoàn toàn thuê ngoài sản xuất. Sự phụ thuộc quan trọng này vào các nhà sản xuất chuyên biệt tạo ra các cơ hội đầu tư vượt ra ngoài nhà thiết kế chip. Cấu trúc của ngành công nghiệp chất bán dẫn có nghĩa là các công ty khác nhau chiến thắng bằng các chiến lược riêng biệt—một số dựa vào xuất sắc trong sản xuất, số khác dựa vào đổi mới phù hợp với ứng dụng, và một số dựa vào cạnh tranh dựa trên chi phí.

Các nhà đầu tư chỉ giới hạn trong việc tiếp xúc với Nvidia bỏ lỡ các nhóm lợi nhuận rộng lớn do xây dựng hạ tầng AI tạo ra. Mỗi trong ba công ty được xem xét ở đây nắm bắt các khía cạnh khác nhau của cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la này, cung cấp sự bảo vệ chống lại rủi ro tập trung trong khi vẫn duy trì sự tiếp xúc mạnh mẽ với các xu hướng dài hạn của AI.

TSMC: Nhà đúc quan trọng không thể thiếu

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) vận hành nhà đúc chip lớn nhất thế giới, sản xuất bộ xử lý cho hầu hết các công ty công nghệ lớn—bao gồm cả Broadcom và AMD. Đây không phải là một doanh nghiệp phụ trợ; đó là xương sống sản xuất cho toàn bộ hệ sinh thái chip AI.

Ban lãnh đạo dự báo doanh thu liên quan đến AI sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 60% đến năm 2029. Riêng năm 2026, công ty dự kiến tăng trưởng gần 30% so với cùng kỳ. Các dự báo này cho thấy nhu cầu AI sẽ tăng vọt đáng kể trong hoạt động của TSMC.

Về mặt định giá, TSMC dường như rất hợp lý. Giao dịch ở mức khoảng 23,4 lần lợi nhuận dự kiến, cổ phiếu gần như phù hợp với mức 22,2 của chỉ số S&P 500. Các nhà đầu tư nhận được khả năng sản xuất chất bán dẫn đẳng cấp thế giới với mức giá tương đương với thị trường chung—một cơ hội hiếm có trong phân khúc tăng trưởng cao.

Sở hữu cả Nvidia và TSMC tạo ra một sự kết hợp mạnh mẽ. Trong khi Nvidia chiếm lĩnh lợi nhuận từ lớp thiết kế, TSMC nắm giữ phần thưởng sản xuất quan trọng. Cách tiếp cận theo lớp này về tiếp xúc với chất bán dẫn AI cung cấp cả đặc điểm tăng trưởng lẫn phòng thủ.

Broadcom: Chuyên gia ASIC Chuyên biệt

Broadcom tiếp cận các chất bán dẫn AI qua một chiến lược hoàn toàn khác. Thay vì theo đuổi cách tiếp cận chung chung được Nvidia hoặc AMD ưa chuộng, Broadcom hợp tác trực tiếp với các nhà cung cấp dịch vụ AI siêu lớn để phát triển các chip tùy chỉnh tối ưu cho các khối lượng công việc cụ thể.

Các mạch tích hợp dành riêng cho ứng dụng (ASICs) này vượt trội hơn các bộ xử lý đa năng cho các nhiệm vụ hẹp hơn. Các đơn vị xử lý tensor của Google (TPUs) là ví dụ nổi tiếng—các chip tùy chỉnh đã mang lại lợi thế công nghệ liên tục cho công ty trong việc triển khai hạ tầng AI quy mô lớn.

Tiến trình doanh thu kể câu chuyện. Trong quý gần nhất, Broadcom tạo ra 6,5 tỷ USD doanh thu từ chất bán dẫn AI, tăng trưởng 74% so với cùng kỳ năm trước. Danh mục này hiện chiếm 36% tổng doanh thu của công ty. Hướng dẫn của ban quản lý cho quý tới dự kiến đạt 8,2 tỷ USD doanh thu từ chất bán dẫn AI—tăng 100% so với cùng kỳ, chiếm 43% tổng doanh thu công ty.

Sự chuyển đổi này nhanh hơn. Broadcom phát triển từ một tập đoàn đa dạng về chất bán dẫn thành một cường quốc chip AI chuyên biệt. Chiến lược tập trung này nhắm vào một thị trường ngách rõ ràng, nơi các đơn vị tính toán chuyên biệt được định giá cao. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc khác biệt với cuộc cách mạng hạ tầng AI, chiến lược dựa trên ASIC của Broadcom cung cấp các con đường tham gia thực sự.

AMD: Câu chuyện trở lại

AMD đã chiếm vị trí thứ hai sau Nvidia kể từ khi cuộc chạy đua vũ trang AI trở nên gay gắt vào năm 2023. Tuy nhiên, công ty theo đuổi nhiều sáng kiến nhằm lấy lại thị phần đã mất thông qua tiến bộ công nghệ và lợi thế về chiến lược định giá.

Chìa khóa cạnh tranh lớn nhất của AMD là chi phí. Trong khi liên tục nâng cấp công nghệ GPU và hệ sinh thái phần mềm, AMD định giá các giải pháp của mình thấp hơn đáng kể so với Nvidia. Khi các nhà cung cấp dịch vụ AI tối ưu hóa đầu tư tính toán trong phạm vi ngân sách hạn chế hơn, sự khác biệt về chi phí ngày càng trở nên quan trọng.

Điều này thể hiện con đường thực tế để AMD phục hồi. Khi các nhà cung cấp dịch vụ tối đa hóa khả năng tính toán trong giới hạn ngân sách cố định, các lựa chọn rẻ hơn sẽ thu hút nhiều hơn. Ban quản lý dự kiến phân khúc trung tâm dữ liệu của AMD có thể đạt tăng trưởng kép 60% mỗi năm cho đến năm 2030—một tuyên bố táo bạo, nếu thành công, sẽ biến AMD thành một cổ phiếu bắt buộc phải sở hữu và có thể mang lại lợi nhuận cao nhất trong ba lựa chọn.

Lập luận đầu tư của AMD mang rủi ro cao hơn so với TSMC hoặc Broadcom. Công ty phải thực hiện thành công trước các đối thủ mạnh hơn, có vốn tốt hơn. Tuy nhiên, hồ sơ rủi ro cao hơn này đi kèm với khả năng tăng trưởng vượt trội nếu câu chuyện trở lại thành công.

Đánh giá Chiến lược Chất bán dẫn AI của Bạn

Ba câu chuyện đầu tư khác nhau cạnh tranh để phân bổ vốn trong lĩnh vực chất bán dẫn AI. TSMC cung cấp ưu thế trong lĩnh vực đúc và định giá hợp lý. Broadcom mang đến chiến lược ASIC chuyên biệt và tăng trưởng bùng nổ trong ngắn hạn. AMD cung cấp khả năng trở lại với tiềm năng lợi nhuận khổng lồ. Mỗi công ty đều định vị để bứt phá dựa trên các lợi thế cạnh tranh khác nhau.

Thay vì tập trung vốn vào riêng Nvidia, các nhà đầu tư có suy nghĩ thấu đáo nhận ra rằng các lựa chọn thay thế này cung cấp sự đa dạng hóa ý nghĩa trong luận điểm AI trong khi vẫn duy trì tiếp xúc cốt lõi với xu hướng dài hạn phát triển nhanh nhất của ngành. Cấu trúc ngành công nghiệp chất bán dẫn—với nhiều nhóm lợi nhuận phân bổ qua thiết kế, sản xuất và chuyên môn—khuyến khích các danh mục đầu tư nắm bắt toàn bộ chuỗi giá trị thay vì dựa vào sự thống trị bền vững của một công ty duy nhất.

Thị trường đầu tư năm 2026 mang lại những cơ hội rõ ràng cho những ai sẵn sàng mở rộng ra khỏi sự tập trung vào một tên tuổi duy nhất để hướng tới chiến lược danh mục chất bán dẫn tinh tế hơn.