Sự thu hẹp của Meta trong lĩnh vực Metaverse: Chiến lược thay đổi có thể nâng cao lợi nhuận cho nhà đầu tư vào năm 2026?

Khi Meta Platforms thực hiện bước ngoặt đột ngột chuyển hướng sang metaverse vào năm 2021, sự chuyển đổi này đã báo hiệu một cuộc chơi mạo hiểm chưa từng có của doanh nghiệp. Công ty không chỉ đầu tư mạnh vào công nghệ mới nổi này mà còn thay đổi thương hiệu từ Facebook thành Meta, đặt cược tương lai của mình vào điều mà các giám đốc điều hành tin rằng sẽ là chân trời tiếp theo của tương tác con người. Tuy nhiên, sau bốn năm, tầm nhìn về metaverse đó đã trở nên khó để biện minh trên bảng cân đối kế toán.

Từ Niềm Tin Vào Metaverse Đến Điều Chỉnh Chiến Lược

Niềm tin mà Meta theo đuổi chiến lược metaverse là phi thường. Trong những năm gần đây, công ty đã rót hàng chục tỷ đô la vào Reality Labs, bộ phận chịu trách nhiệm xây dựng hạ tầng thực tế ảo và thực tế tăng cường. Tuy nhiên, kết quả tài chính lại gây thất vọng. Những gì ban đầu được xem là cơ hội biến đổi đã ngày càng giống một thách thức về chi phí vốn mà không đi kèm lợi nhuận tương ứng.

Các diễn biến gần đây cho thấy Meta bắt đầu điều chỉnh lại cách tiếp cận của mình. Công ty đã công bố cắt giảm nhân sự ảnh hưởng đến 10% lực lượng lao động của Reality Labs, một động thái cho thấy sự thay đổi trong ưu tiên của ban lãnh đạo. Thay vì hoàn toàn từ bỏ metaverse, Meta dường như đang chuyển hướng tiết kiệm sang phát triển kính thực tế tăng cường—một công nghệ thực tế gần hơn, thực dụng hơn trong ngắn hạn. Đây là một bước chuyển hướng tinh tế nhưng quan trọng: giảm đầu tư vào metaverse đầy tham vọng, tập trung hơn vào phát triển công nghệ thực tế nhập vai.

Reality Labs: Bộ phận Metaverse Thử Thách Giới Hạn Tài Chính

Quỹ đạo tài chính của cược metaverse của Meta phản ánh rõ ràng vấn đề cốt lõi. Đến năm 2025, Reality Labs lỗ tổng cộng 19,2 tỷ đô la, tăng 8% so với khoản lỗ 17,7 tỷ đô la của năm trước đó. Những con số này nhấn mạnh một thực tế không thoải mái: chiến lược metaverse ngày càng tiêu tốn nhiều vốn hơn mỗi năm, chứ không giảm đi. Để so sánh, các khoản lỗ ngày càng tăng trong phân khúc metaverse trái ngược rõ rệt với hiệu suất kinh doanh cốt lõi của Meta, vốn tạo ra lợi nhuận đáng kể, che giấu các yếu kém tiềm ẩn.

Bộ phận Ứng dụng của công ty—gồm Facebook, Instagram, WhatsApp và Messenger—đã tạo ra lợi nhuận 102,5 tỷ đô la trong năm 2025. Sự so sánh rõ ràng này đặt ra câu hỏi căn bản: liệu các nhà đầu tư có thể biện minh cho việc tiếp tục chi tiêu khổng lồ cho chiến lược metaverse vốn liên tục không tạo ra doanh thu, trong khi các tài sản cốt lõi mang lại lợi nhuận vượt trội? Khoảng cách toán học này còn đáng lo ngại hơn khi xem xét việc Meta cùng lúc đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Tại Sao Metaverse Vẫn Là Gánh Nặng Chiến Lược

Mặc dù các đợt cắt giảm nhân sự gần đây có vẻ nhằm giải quyết mối quan ngại của nhà đầu tư về chi tiêu hoang phí, chúng có thể chỉ là những điều chỉnh nhỏ chứ không phải là cuộc cải tổ chiến lược toàn diện. Meta chưa từng cam kết rút lui hoàn toàn khỏi metaverse, mà chỉ chuyển hướng đầu tư trong lĩnh vực này. Sự khác biệt này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá tiềm năng của cổ phiếu.

Mẫu hình đáng lo ngại hơn là việc Meta cùng lúc chi tiêu mạnh vào nhiều cược công nghệ: duy trì các khoản đầu tư lớn vào metaverse trong khi đồng thời tăng cường chi tiêu cho phát triển trí tuệ nhân tạo. Sự cam kết song song này đặt ra câu hỏi về rõ ràng chiến lược và hiệu quả phân bổ vốn. Một công ty đang theo đuổi tăng trưởng đột phá trong AI có lẽ không nên đồng thời rút hàng tỷ đô la mỗi năm từ các dự án metaverse chưa chứng minh tiềm năng kinh doanh thuyết phục.

Câu Hỏi Về Lợi Nhuận: Meta Có Thể Đạt Được Gì

Hãy tưởng tượng một Meta quyết đoán rút khỏi metaverse hoàn toàn. Công ty sẽ chuyển hướng hơn 19 tỷ đô la lỗ hàng năm trực tiếp vào lợi nhuận, thay đổi căn bản hồ sơ tài chính của mình. Quyết định như vậy có thể giúp tăng nhiều hệ số lợi nhuận và định giá cổ phiếu cao hơn—đúng như các nhà đầu tư công nghệ tập trung vào tăng trưởng mong muốn.

Tuy nhiên, Meta chưa từng thực hiện bước này. Công ty dường như vẫn cam kết duy trì sự hiện diện trong metaverse, dù đã thu hẹp quy mô. Sự do dự trong việc thực hiện một bước ngoặt rõ ràng khỏi chiến lược kém hiệu quả này tạo ra một lực cản cấu trúc đối với định giá. Các nhà đầu tư so sánh Meta với các công ty công nghệ cùng ngành có phân bổ vốn tập trung hơn có thể thấy sự so sánh này không thuận lợi.

Góc Nhìn Đầu Tư: Cắt Giảm Không Phải Là Chuyển Đổi

Các điều chỉnh gần đây tại Reality Labs có thể không đủ để định hình lại Meta thành một cơ hội đầu tư hấp dẫn cho năm 2026. Các đợt cắt giảm cho thấy ban quản lý nhận thức được chi tiêu quá mức của bộ phận này, nhưng công ty chưa thực sự thực hiện các hành động quyết đoán để thực sự mở khóa giá trị. Việc cắt giảm một phần hoạt động metaverse để lại nhiều sự không chắc chắn—một yếu tố thường dẫn đến việc giảm giá trị cổ phiếu.

Khi xem xét có nên đầu tư vào cổ phiếu Meta Platforms, cần nhớ rằng công ty vẫn đồng thời cam kết hai khoản đầu tư công nghệ khổng lồ: phát triển metaverse và xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Các nhà đầu tư tìm kiếm tiềm năng tăng trưởng của AI có thể thấy các cơ hội hấp dẫn hơn ở các công ty có chiến lược rõ ràng hơn. Trong khi đó, sự hiện diện liên tục của Meta trong metaverse—even khi quy mô đã thu hẹp—vẫn duy trì một nguồn gây lãng phí vốn liên tục, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu suất cổ phiếu.

Phân tích hiệu suất tháng 1 năm 2026 từ các dịch vụ tư vấn đầu tư lớn phản ánh sự hoài nghi này. Các công ty nghiên cứu đầu tư uy tín đã xác định các lựa chọn mà họ tin rằng mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội so với các cam kết đa dạng của Meta về vốn. Cho đến khi Meta chứng minh được con đường khả thi dẫn đến lợi nhuận trong công nghệ metaverse hoặc thoái lui rõ ràng khỏi metaverse, cổ phiếu hiện tại có thể vẫn duy trì trạng thái chờ đợi thay vì bước vào giai đoạn tăng trưởng. Các con số về chi tiêu metaverse so với lợi nhuận kinh doanh cốt lõi vẫn còn khó để hòa hợp trong một luận điểm đầu tư lạc quan.