Người sáng lập Variant: Mọi thứ đều là thị trường, kết thúc của tài chính là "ẩn hình"

rỗng

Bởi Jesse Walden, Người sáng lập Variant

Biên soạn bởi: Yuliya, PANews

Ghi chú của biên tập viên: Jesse Walden, người sáng lập Variant Fund, đã đưa ra quan điểm hướng tới tương lai rằng “mọi thứ đều là một thị trường” trong bài báo, tin rằng tiền điện tử mở rộng ranh giới tài chính sang lĩnh vực văn hóa và trở thành một lớp cơ sở hạ tầng nằm ngang. Bắt đầu từ ba động lực cốt lõi là sự tham gia của đại chúng, đổi mới không cần cấp phép và khả năng lập trình thị trường, bài viết này khám phá cách tài chính đã phát triển thành một cơ sở hạ tầng phổ biến và mô tả bức tranh tương lai về khả năng tàng hình tài chính khi mật mã và trí tuệ nhân tạo được kết hợp.

Toàn văn như sau:

Đã có nhiều cuộc tranh luận về việc liệu tiền điện tử hoàn toàn là tài chính hay có thứ gì đó tham vọng hơn. Quan điểm của tôi là: vâng, tiền điện tử dành cho tài chính. Nhưng vấn đề là ý nghĩa của tài chính đang trở nên rộng hơn nhiều so với những gì người ta thường hiểu.

Có ba động lực cơ bản đằng sau sự thay đổi này:

Sự tham gia của đại chúng: Khi các rào cản gia nhập thị trường được hạ xuống, tài chính ngày càng trở nên gắn bó với nhau về mặt văn hóa và chịu ảnh hưởng sâu sắc.

Thị trường không cần cấp phép: Động lực này hoạt động như một tác nhân của sự thay đổi, cho phép người dùng trên khắp thế giới thể hiện các mô hình hành vi mới và thúc đẩy các cơ quan quản lý cũng như các tổ chức truyền thống tiến lên trong quá trình này.

Điểm cuối có thể lập trình: Thị trường tài chính đang phát triển từ các địa điểm rời rạc sang API. Chúng được nhúng với dữ liệu kinh tế, tạo ra sự giả mạo rất tốn kém, thông tin thời gian thực mà các hệ thống khác không thể làm được và có thể được sử dụng liền mạch bởi các Tác nhân AI.

sự tham gia của quần chúng đã thay đổi những người đang sử dụng thị trường; Đổi mới không cần sự cho phép đã thay đổi thị trường nào có thể tồn tại; Khả năng lập trình của các thị trường mới mở ra không gian thiết kế mới cho chúng tôi (và các tác nhân AI) sử dụng thị trường.

Tóm lại, khi giá trị của thế giới dần được phần mềm hóa, tài chính đang trải qua một sự chuyển đổi triệt để, đòi hỏi chúng ta phải có một cái nhìn mở rộng hơn về kết cục của nó.

Hướng tới một tỷ nhà giao dịch

Vào năm 2020, Variant đã đưa ra tầm nhìn về “Nền kinh tế sở hữu” nhằm trao quyền cho một tỷ người dùng trở thành chủ sở hữu: sở hữu danh tính, tiền, dữ liệu cũng như các sản phẩm và dịch vụ mà họ sử dụng hàng ngày. Ngày nay, quyền sở hữu của người dùng đã được thực hiện trong một số lĩnh vực phần mềm quan trọng nhưng theo chiều dọc, chủ yếu tập trung vào các tài sản tài chính: chẳng hạn như tài sản lưu trữ giá trị (BTC/ETH), blockchain phi tập trung và thị trường tài chính (Solana, Uniswap, Morpho, Hyperliquid) - chúng tôi may mắn được trở thành nhà đầu tư vào các dự án này.

Nhìn lại, lập luận năm 2020 là đúng rằng mọi người muốn đạt được lợi thế kinh tế trong những thứ họ biết và quan tâm. Nhưng ban đầu tôi nghĩ điều này sẽ mở rộng cho tất cả các sản phẩm mà người dùng sử dụng hàng ngày, chẳng hạn như tùy chọn nhân viên; Nhưng thực tế là cơ hội trở thành một khoản đầu tư “đặt cược” vào bất cứ điều gì bạn tin tưởng.

Ngày nay, “giao dịch” đã trở thành một cách rộng hơn, không có hình thái để người dùng tham gia vào sự tăng trưởng (và đi xuống) của nền kinh tế. Các giao dịch đã được chứng minh là trực tiếp và biểu cảm hơn so với việc có danh tính, tiền, dữ liệu hoặc nền tảng kỹ thuật số.

Giao dịch thường là cửa ngõ vào thị trường rộng lớn hơn. Nhiều tài năng mà tôi gặp trong lĩnh vực tiền điện tử cũng đi theo quỹ đạo tăng trưởng tương tự:

Bài học kinh nghiệm về một altcoin đã tăng vọt;

Học cách quản lý rủi ro như một nhà giao dịch;

Cuối cùng trở thành một nhà đầu tư dài hạn trưởng thành hơn.

Ngay cả trải nghiệm thất bại cũng có ý nghĩa: một con bạc đã mất tất cả sẽ trở thành một nhà giao dịch nếu anh ta quyết định chỉ đặt cược vào những gì anh ta biết; Nếu một nhà giao dịch tạo ra niềm tin và kéo dài thời gian, anh ta sẽ trở thành một nhà đầu tư.

Chúng ta có thể xem xét sự liên tục của việc chấp nhận rủi ro này bằng cách sử dụng hệ thống phân cấp nhu cầu của Maslow:

Cờ bạc và giao dịch đáp ứng các nhu cầu cấp thấp hơn: an ninh (thoát khỏi khó khăn tài chính bằng cách kiếm nhiều tiền) hoặc thuộc về (như WallStreetBets cố gắng chiến đấu với Citadel, hoặc bạn đặt cược vào một đội với bạn bè).

Đầu tư gần hơn với sự tự nhận thức và ý thức sứ mệnh ở cấp cao. Sở hữu một ngôi nhà là giấc mơ Mỹ, và đầu tư vào một công ty là một biểu hiện của niềm tin vào tương lai của nó. Nhưng nếu sự chú ý của bạn vẫn là những nhu cầu cơ bản, sẽ rất khó để đạt được niềm tin này.

Lưu ý PANews: WallStreetBets (WSB) là một subreddit nổi tiếng trên Reddit và là thành trì của các nhà đầu tư bán lẻ được biết đến với rủi ro cao, đầu tư tích cực và giao dịch cổ phiếu meme. Nó được biết đến với việc khuyến khích giao dịch quyền chọn đòn bẩy và theo đuổi những cơn gió ngắn hạn, và vào năm 2021, nó đã gây xôn xao trong thế giới tài chính toàn cầu bằng cách kích động bán khống GameStation (GME). Citadel là một quỹ phòng hộ và công ty dịch vụ tài chính hàng đầu được biết đến với khả năng kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt và lợi nhuận cao, đồng thời là một trong những gã khổng lồ tài chính có ảnh hưởng nhất trên Phố Wall.

Do ngắn hạn và biến động cao, giao dịch có thể đáp ứng nhu cầu cấp bách hơn của nhiều người hơn. Và, bởi vì thị trường không cần sự cho phép có thể nhắm mục tiêu vào hầu hết mọi thứ - từ các công cụ phái sinh đến meme đến kết quả chính trị - khả năng tiếp cận của mọi người với lợi ích tài chính chưa bao giờ rộng rãi hơn thế.

Ở nhiều thị trường như vậy, kinh nghiệm sống có thể là một lợi thế (ít nhất là trong một thời gian ngắn). Một đứa trẻ hiểu xu hướng TikTok biết nhiều về Meme hơn Citadel; Một người chơi sống trong nền kinh tế ảo biết nhiều về trò chơi hơn là một nhà phân tích trò chơi.

Câu nói xưa “đầu tư vào những gì bạn biết” ngày càng trở nên khả thi hơn. Kết quả là, tham gia thị trường không còn là một nghề chuyên nghiệp nữa mà là một nền văn hóa tham gia rộng rãi, với các trò chơi trạng thái, meme, anh hùng, nhân vật phản diện, tiểu văn hóa và ngôn ngữ riêng. Thị trường tài chính ngày càng gắn bó với văn hóa do khả năng biểu đạt và khả năng tiếp cận mới này. Và văn hóa – từ xu hướng đến các sự kiện chính trị – ngày càng được thể hiện thông qua thị trường.

(Ảnh: Trình diễn thời trang Balenciaga S2023 tại Sở giao dịch chứng khoán New York)

Chúng ta đang chứng kiến sự mở rộng theo cấp số nhân của khả năng tiếp cận kinh tế toàn cầu thông qua stablecoin; Ở đầu kia của quang phổ, chấp nhận rủi ro tài chính thông qua giao dịch và thị trường cũng đang mở rộng, hướng tới quy mô của một tỷ nhà giao dịch hoạt động hàng ngày.

Thị trường hoạt động như một tác nhân của sự thay đổi

Vào những năm 1960, thời gian nắm giữ trung bình của cổ phiếu là hơn 8 năm. Đến năm 2020, mức trung bình này đã giảm xuống dưới một năm. Đây chính xác là thế giới mà chúng ta đang sống ngày nay: một thị trường mà sự tham gia của quần chúng đã trở thành động mạch chính của những nỗ lực của mọi người để đạt được lợi ích kinh tế.

Thế giới này không phát sinh hoàn toàn trong ranh giới của hệ thống tài chính truyền thống. Thị trường mới chủ yếu được thành lập bên ngoài, thường là có chủ ý và không cần thiết. Sử dụng các công nghệ mới và thị trường tự do để đẩy các cơ quan quản lý và thể chế trở lại là một trong những mô hình đáng tin cậy nhất để thích ứng và phát triển các hệ thống truyền thống.

Như tôi đã viết trong bài báo gốc của mình:

"Lịch sử áp dụng giao thức phù hợp với một khuôn mẫu: đầu tiên, những người chấp nhận sớm sử dụng giao thức mới để làm những điều không thể trước khi công nghệ mới kích hoạt nó. Hành vi mới này thường liên quan đến việc phá vỡ các quy tắc. Chiến lược chiến thắng của người sáng lập sau đó là xây dựng các sản phẩm giúp các mô hình mới này có thể tiếp cận được với nhiều đối tượng hơn. ”

Một ví dụ điển hình là BitTorrent, được phát minh vào năm 2003. Nó cho phép phát trực tuyến và ở đỉnh điểm, vi phạm bản quyền thông qua giao thức này chiếm một phần ba tổng lưu lượng truy cập Internet. Sau đó, Spotify sản xuất phát trực tuyến bằng cách đạt được thỏa thuận tuân thủ (trên thực tế, công nghệ BitTorrent cũng được sử dụng ở dưới đáy của mặt đất).

Tiền điện tử đang định hình lại giá trị một cách không cần sự cho phép theo cách BitTorrent phát minh lại thông tin.

Thị trường dự đoán: Polymarket hoạt động trên đường đua tiền điện tử nước ngoài trong nhiều năm khi thị trường dự đoán bị cấm ở Hoa Kỳ. Ngày nay, nhờ sự rõ ràng về quy định mới, họ có các ứng dụng dành cho thiết bị di động ở Hoa Kỳ (mặc dù không phải trên chuỗi).

Stablecoin: Cũng tồn tại trong vùng xám quy định, ban đầu khởi động thanh khoản trên các sàn giao dịch nước ngoài. Năm ngoái, Đạo luật GENIUS đã đưa nó vào hệ thống.

ICO và gây quỹ: Vào năm 2017, ICO cho phép huy động vốn cộng đồng mà không cần cấp phép khi vốn đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu bị hạn chế. SEC thù địch sau đó đã đàn áp, nhưng nó làm trầm trọng thêm một vấn đề: lợi nhuận của đổi mới và tăng trưởng công nghệ được nắm bắt một cách riêng tư, và có ít cơ hội hơn để công chúng tham gia vào tăng trưởng tăng trưởng. Nhưng năm nay, Quốc hội đang làm việc về luật cấu trúc thị trường trong Đạo luật CLARITY, rõ ràng cho phép các nhà sáng lập huy động vốn rộng rãi và chia sẻ quyền sở hữu thông qua việc bán token công khai.

Thị trường không cần cấp phép liên tục cố gắng “phá vỡ quy tắc” và mang lại cho mọi người lợi ích tài chính từ các công ty tư nhân (bạn không muốn sở hữu một phần của Claude hay ChatGPT sao?). ）。 Robinhood gần đây đã cố gắng ra mắt tiếp xúc với các công ty tư nhân như OpenAI và SpaceX trên con đường tiền điện tử ở châu Âu và nộp đơn lên SEC để đưa các quỹ thị trường tư nhân đến các nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ. Các công ty khởi nghiệp đang cố gắng cung cấp khả năng tiếp xúc tổng hợp cho các công ty tư nhân với các sản phẩm mới.

Đây có thể là một con đường quay trở lại luận điểm “nền kinh tế sở hữu” ban đầu, nơi người dùng có quyền truy cập vào tiếp xúc kinh tế với các sản phẩm và dịch vụ mà họ sử dụng hàng ngày. Nhưng như chúng ta đã thấy ở các thị trường khác, việc buộc thay đổi quy định cần có thời gian và thường phụ thuộc vào quy mô và nhu cầu thị trường đã được chứng minh.

Trực tiếp hơn, tôi hy vọng sẽ thấy nhiều thị trường tăng trưởng ròng mới cất cánh, điều này đặt ra câu hỏi: không gian thiết kế hoàn chỉnh trông như thế nào ở những thị trường mới này? Chúng khác với các thị trường trước đây như thế nào? Ai hoặc cái gì đang giao dịch và tiêu thụ chúng?

Thị trường dưới dạng API

Điều làm cho thời điểm này khác biệt với các làn sóng đổi mới tài chính trước đây là hai biểu hiện trong phần mềm đang mở rộng cùng một lúc:

Tiền điện tử: Cung cấp theo dõi mạnh nhất cho các thị trường mới - tạo không cần cấp phép, thanh toán có thể lập trình, thanh khoản có thể kết hợp và truy cập toàn cầu và chi phí đang nhanh chóng đạt đến con số không. Giờ đây, chúng ta có thể mã hóa và giao dịch những thứ trước đây không có tính thanh khoản, không thể truy cập hoặc không tồn tại.

Trí tuệ nhân tạo (AI): Cho phép xây dựng, mô hình hóa và tự động hóa những thứ mà trước đây không thể quản lý được.

Crypto+AI đã thiết lập một không gian thiết kế kết hợp: mọi mức giá do thị trường tạo ra là cơ sở để AI hoạt động và mọi thứ mới mà AI có thể mô hình hóa là một đối tượng mà thị trường có thể sử dụng để định giá.

Có thể nói, trí thông minh là khả năng dự đoán hoặc đưa ra quyết định sáng suốt. Thị trường và tiền điện tử cung cấp cơ chế “dự đoán” tốt nhất mà chúng ta biết. AI có thể sử dụng các mức giá này để hiểu và mô phỏng tương lai và đưa ra quyết định.

Không gian thiết kế này là lý do khiến thị trường phát triển từ “đầu ra” sang “cơ sở hạ tầng”. Trong thập kỷ qua, tiền điện tử đã xây dựng cơ sở hạ tầng cơ bản, cho phép các thị trường mới phát triển. Trong thập kỷ tới, thị trường sẽ ngày càng trở thành cơ sở hạ tầng; Trở thành điểm cuối cho các ứng dụng và tác nhân dưới dạng tiêu thụ đầu vào.

(Ảnh: Chợ đầu mối thực phẩm trung tâm ở Thành phố Mexico)

API truyền thống trả về dữ liệu được lưu trữ. Là một API, thị trường tạo ra dữ liệu thời gian thực thông qua sự cạnh tranh đối nghịch giữa những người tham gia sẵn sàng mạo hiểm vốn của họ vì niềm tin của họ. Điều này làm cho thị trường biểu cảm hơn so với các API thông thường; Họ không chỉ cung cấp thông tin; Hơn nữa, thông tin do thị trường tạo ra khó làm giả hơn vì nó tốn kém để sản xuất.

Thị trường on-chain thậm chí còn vượt trội hơn so với các API truyền thống vì chúng không cần cấp phép và có thể kết hợp theo mặc định (bất kỳ ai cũng có thể gọi chúng), mang tính toàn cầu và sử dụng giao diện được tiêu chuẩn hóa.

Việc kết hợp thị trường trực tiếp vào các sản phẩm đã bắt đầu trong lĩnh vực tài chính, được gọi là “DeFi Mullet”: các sản phẩm fintech với trải nghiệm front-end quen thuộc, được xây dựng trên các đường ray back-end DeFi, chẳng hạn như Morpho vault. Các sản phẩm Lending and Earning của Coinbase cung cấp cho người dùng lãi suất động có thể được thanh toán hoặc kiếm được bằng cách truy vấn thị trường cho vay trên chuỗi của Morpho. Người dùng có thể tận hưởng các tính năng này mà không cần phải hiểu động lực thị trường cho vay cơ bản.

Ngoài các dịch vụ tài chính, tỷ lệ cược của Polymarket đối với Quả bóng vàng là một ví dụ trực quan gần đây về hiện tượng này. API cung cấp giá theo thời gian thực, được kết hợp thành các sản phẩm giải trí (thị trường dự đoán chính xác 26 trong số 27 người chiến thắng).

Khi chúng tôi mã hóa nhiều giá trị thế giới hơn và mang lại các thị trường mới trên chuỗi, mô hình này sẽ mở rộng ra ngoài bao bì fintech hoặc tỷ lệ cược sự kiện trực tiếp. Mặc dù hiện không phải là on-chain, nhưng “sạc năng lượng sạch” của Apple là một ví dụ điển hình minh họa. Tại Hoa Kỳ, khi bạn cắm điện thoại để sạc, Apple sử dụng các dự đoán theo thời gian thực về cường độ carbon của lưới điện để lên lịch sạc nhằm tiết kiệm năng lượng và chi phí tối đa. Bạn không bao giờ thấy thị trường năng lượng cơ bản, nhưng các sản phẩm của Apple đang gọi các điểm cuối để lấy dữ liệu thị trường và sử dụng các tín hiệu của nó làm đầu vào để đưa ra quyết định tối ưu hóa sản phẩm.

MetaDAO, một nền tảng huy động vốn cộng đồng được hỗ trợ bởi thị trường dự đoán, đưa ý tưởng này đi xa hơn nữa. Khi đối mặt với quyết định quản trị, nó tạo ra hai thị trường có điều kiện: một giả định giá token sau khi đề xuất được thông qua và thị trường kia giả định giá sau khi đề xuất không thành công. Giá thị trường nào cao hơn quyết định kết quả: đề xuất tự động có hiệu lực hoặc bị từ chối. Thay vì bỏ phiếu, DAO gọi thị trường để đưa ra quyết định và những người tham gia đặt cược bằng tiền thật vào những gì họ nghĩ là kết quả tốt hơn trong tương lai. Ở đây, thị trường cơ bản không chỉ là đầu vào của quá trình ra quyết định, mà còn là cơ chế ra quyết định.

Nếu bạn cho rằng tất cả tài chính và thị trường đang trở nên có thể lập trình được và AI đang trở nên mạnh mẽ hơn, thì sẽ hợp lý và thú vị khi có một cái nhìn mở rộng về kết cục tài chính. Tín hiệu giá, kết quả thị trường dự đoán, dòng tiền trên chuỗi, v.v., sẽ là đầu vào mà bất kỳ ứng dụng hoặc tác nhân nào cũng có thể đọc, diễn giải và hành động cho phù hợp. Nếu một đại lý có thể kiếm được nhiều hơn một xu so với chi phí suy luận bằng cách tạo hoặc tham gia vào thị trường, thì việc làm như vậy là hợp lý.

Khi chúng ta tính đến mức tiêu thụ đại lý AI và sự tham gia thị trường, “hàng tỷ nhà giao dịch tích cực” cũng có thể đang đánh giá thấp quy mô trong tương lai.

Sự kết thúc của tài chính

Tài chính đang trải qua quá trình chuyển đổi từ một lớp cơ sở dọc duy nhất sang một lớp cơ sở ngang.

Khi thị trường trở nên dễ tiếp cận hơn, tài chính đang trở nên gắn liền với văn hóa và bản thân văn hóa ngày càng được thể hiện thông qua tài chính. Đồng thời, khi thị trường trở thành phần mềm không có giấy phép, họ tăng tốc vai trò của mình như những tác nhân thay đổi, mở ra cơ hội mới cho người dùng tìm kiếm sự tăng trưởng kinh tế (và đi xuống) trong những gì họ biết và yêu thích. Hơn nữa, người dùng cũng sẽ muốn các tác nhân AI của họ cải thiện cuộc sống của họ bằng cách tham gia vào thị trường.

Khi thị trường trở nên dễ lập trình hơn, tài chính ngày càng trở nên phổ biến như một khối xây dựng mới của cơ sở hạ tầng thông tin. Cơ sở hạ tầng thành công nhất thường vô hình và tài chính đang trên con đường hòa nhập vào kết cấu của mọi thứ.

Đó là lý do tại sao tôi sẵn sàng giữ một cái nhìn mở rộng cực kỳ hoành tráng về trò chơi cuối cùng của “tài chính”.