Giá cổ phiếu tăng hơn 116% rồi tạm ngừng giao dịch khẩn cấp! ST Jinglan cảnh báo: Dự kiến lỗ trước thuế vượt quá 150 triệu nhân dân tệ vào năm 2025, cổ đông lớn vẫn chưa thanh toán khoản bồi thường 46 triệu nhân dân tệ

Vào tối ngày 26 tháng 2, ST Jinglan (tức là Jinglan Technology, SZ000711, giá cổ phiếu là 3,64 nhân dân tệ, giá trị thị trường là 10,399 tỷ nhân dân tệ) thông báo rằng do giá cổ phiếu của công ty tăng mạnh gần đây, nó sẽ bị đình chỉ để xác minh từ ngày 27 tháng 2.

Phóng viên của “Daily Economic News” nhận thấy từ ngày 23/1 đến ngày 26/2/2026, giá cổ phiếu của công ty đã tăng 116,67%, trong đó nhiều lần chạm vào những biến động bất thường. Tuy nhiên, mặt khác, công ty đang sa lầy trong thua lỗ: vào năm 2025, dự kiến khoản lỗ lợi nhuận ròng sau khi trừ đi các tổ chức phi lợi nhuận sẽ là 150 triệu nhân dân tệ đến 220 triệu nhân dân tệ và khoản lỗ sẽ tiếp tục mở rộng so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều đáng lo ngại hơn đối với thị trường là mặc dù cổ đông kiểm soát của công ty đã ban hành “lệnh quân sự”, nhưng khoản bồi thường hiệu suất 52,0851 triệu nhân dân tệ vào năm 2024 vẫn là 46,0851 triệu nhân dân tệ quá hạn và 100% cổ phần của công ty đã được cầm cố; Quỹ sổ sách của công ty bị kéo dài, chỉ còn lại hơn 900 nhân dân tệ.

Một mặt, có một sự theo đuổi nguồn vốn nóng bỏng, và mặt khác, đó là thực tế lạnh lùng rằng nó bị sa lầy trong vốn và việc mở rộng kinh doanh mới là đáng nghi ngờ.

Giá cổ phiếu tăng mà không có hỗ trợ thuận lợi và ST Jinglan tạm ngừng giao dịch để xác minh

Theo thông báo của công ty vào ngày 26 tháng 2, cổ phiếu ST Jinglan có độ lệch tích lũy hơn 13,13% so với mức tăng giá đóng cửa trong ba ngày giao dịch liên tiếp vào ngày 24 tháng 2, 25 tháng 2 và 26 tháng 2 năm 2026, đây là một biến động bất thường trong giao dịch chứng khoán.

Từ góc độ kéo dài chu kỳ, từ ngày 23/1/2026 đến ngày 26/02/2026, giá cổ phiếu ST Jinglan đã tăng tới 116,67%. Trong giai đoạn này, cổ phiếu của công ty đã nhiều lần chạm vào biến động bất thường trong giao dịch chứng khoán và một lần biến động bất thường nghiêm trọng.

Trước sự tăng giá mạnh mẽ như vậy trong ngắn hạn, công ty đã thông báo rằng để bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư, họ sẽ xác minh những biến động của giao dịch chứng khoán. Sau khi nộp đơn, cổ phiếu của công ty sẽ bị đình chỉ mở cửa thị trường vào ngày 27 tháng 2 năm 2026 và thời gian tạm ngừng dự kiến sẽ kéo dài không quá 3 ngày giao dịch và giao dịch sẽ tiếp tục sau khi xác minh hoàn tất và các thông báo liên quan được tiết lộ.

Phóng viên của “Daily Economic News” nhận thấy rằng lễ hội hóa trang này dường như thiếu sự ủng hộ tích cực đáng kể. ST Jinglan đã cảnh báo rõ ràng về rủi ro trong thông báo, nói rằng tỷ lệ giá trên sổ sách mới nhất của cổ phiếu của công ty cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành và có thể có nguy cơ giá cổ phiếu giảm nhanh chóng trong tương lai.

Ngoài ra, sau khi công ty tự kiểm tra và xác minh với cổ đông kiểm soát và kiểm soát thực tế, tính đến ngày công bố, công ty không có vấn đề lớn nào cần được công bố nhưng chưa được công bố. Không cần bổ sung hoặc chỉnh sửa thông tin do công ty tiết lộ trong giai đoạn đầu, và không có thay đổi lớn nào về tình hình hoạt động gần đây và môi trường hoạt động bên trong và bên ngoài.

Từ góc độ hoạt động của công ty, ST Jinglan đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Công ty nhắc nhở rằng việc tăng giá cổ phiếu hiện tại khác biệt nghiêm trọng so với hiệu quả hoạt động của công ty. Sau khi hoàn thành việc tái cơ cấu phá sản vào cuối năm 2023, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết vào năm 2024 sau khi trừ đi lãi lỗ không định kỳ sẽ là -119 triệu nhân dân tệ.

Theo “Dự báo hiệu suất hàng năm năm 2025”, ST Jinglan kỳ vọng khoản lỗ lợi nhuận ròng sau khi trừ lãi và lỗ không định kỳ sẽ tiếp tục mở rộng lên 150 triệu nhân dân tệ đến 220 triệu nhân dân tệ vào năm 2025, so với khoản lỗ 119 triệu nhân dân tệ trong cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù thu nhập hoạt động của công ty dự kiến tăng trưởng trong năm 2025 nhưng mảng kinh doanh chính vẫn đang trong giai đoạn chuyển đổi chiến lược và đầu tư, chưa hình thành lợi nhuận ổn định.

Rất khó để thực hiện việc tái cấu trúc “bánh sơn”, và kinh phí sách chỉ hơn 900 nhân dân tệ

Ngoài thua lỗ, đối với ST Jinglan, điều khó khăn hơn nữa là “thâm hụt liêm chính” và đứt gãy chuỗi vốn do các cổ đông kiểm soát thường xuyên vỡ nợ.

Trong giai đoạn tái cấu trúc năm 2023, cổ đông kiểm soát, Công ty TNHH Công nghệ Mục tiêu Vân Nam Jiajun (sau đây gọi tắt là “Vân Nam Jiajun”), hứa rằng lợi nhuận ròng của ST Jinglan thuộc về công ty mẹ vào năm 2024 sau khi trừ các tổ chức phi lợi nhuận sẽ không dưới 30 triệu nhân dân tệ (không bao gồm tác động của Zhongke Dingshi). Tuy nhiên, lợi nhuận kế toán thực tế chỉ là -22,0851 triệu nhân dân tệ, điều này trực tiếp kích hoạt nghĩa vụ bồi thường hiệu suất là 52,0851 triệu nhân dân tệ.

Đến nay, ST Jinglan mới chỉ nhận được 6 triệu nhân dân tệ tiền bồi thường, còn lại 46,0851 triệu nhân dân tệ vẫn chưa nhận được trong thời hạn. Vụ vỡ nợ này dẫn đến việc Yunnan Jiajun bị Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến chỉ trích vào cuối năm 2025 và bị Cục Điều tiết Chứng khoán Hắc Long Giang ra lệnh đính chính.

Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, kết hợp với dự báo của công ty về khoản lỗ lớn vào năm 2025, nó dự kiến sẽ thấp hơn đáng kể so với mục tiêu lợi nhuận đã thỏa thuận là 40 triệu nhân dân tệ, điều này cho thấy nghĩa vụ bồi thường bằng tiền mặt mới và lớn hơn sẽ được kích hoạt. Ở bang mà Yunnan Jiajun đã cầm cố 100% cổ phần của mình (chủ yếu được sử dụng để tài trợ và bảo lãnh cho vay), có sự không chắc chắn lớn về việc liệu khoản bồi thường tiếp theo có thể được thanh toán đầy đủ và kịp thời hay không.

Đồng thời, cuộc khủng hoảng thanh khoản của ST Jinglan cũng đã xuất hiện. Tính đến cuối quý III năm 2025, quỹ sổ sách của ST Jinglan chỉ còn 9,1263 triệu nhân dân tệ.

Mặc dù ST Jinglan đã thông báo vào tháng 12/2025 rằng họ dự định bắt đầu quá trình bơm Xinlian Technology hoặc tài sản kinh doanh chính của mình vào các công ty niêm yết, cố gắng tự cứu mình bằng cách nắm lấy con đường “sử dụng tài nguyên chất thải nguy hại rắn indium chứa kẽm”, ngưỡng vốn đã trở thành trở ngại lớn nhất.

Như Ma Liyang, chủ tịch công ty, đã nói trước đây, “vốn là yếu tố cốt lõi quyết định quy mô và tốc độ phát triển”. Trong trường hợp không đủ năng lực tạo máu và khó xoay vòng vốn của cổ đông kiểm soát, liệu phương án bơm tài sản này có thể thực hiện được hay không là đầy bất định.

Mặt khác, hoạt động kinh doanh mục tiêu ITO mật độ cao của ST Jinglan cũng không chắc chắn. Doanh nghiệp có ngưỡng kỹ thuật cao, các sản phẩm sắp ra mắt của công ty vẫn chưa được thị trường chứng minh. Theo thông lệ của ngành, khách hàng thường cần thời gian xác minh độ ổn định của sản phẩm từ 6-12 tháng, khó mang lại hiệu suất lớn trong ngắn hạn và phải đối mặt với những rủi ro phổ biến như khó có được đơn đặt hàng và lặp lại công nghệ.

Dưới sự đan xen của nhiều xu hướng giảm giá và rủi ro, việc xác minh đình chỉ của ST Jinglan có thể là một thời điểm bình tĩnh để thị trường xem xét lại giá trị thực của nó.

(Nguồn bài viết: Daily Economic News)