Điều chỉnh cuối cùng trước khi Buffett từ chức: giữ tiền mặt gần 4000 tỷ, cổ phiếu đạt mức thấp nhất mới

Báo cáo vị thế hàng quý mới nhất của Berkshire Hathaway đã được chính thức tiết lộ, ghi lại quyết định đầu tư cuối cùng của Buffett trước khi từ chức Giám đốc điều hành. Báo cáo cho thấy một hiện tượng chưa từng có: dự trữ tiền mặt gần 4000 tỷ USD, trong khi nắm giữ cổ phiếu đã giảm xuống dưới 3000 tỷ USD, một sự tương phản phản ánh đầy đủ cách tiếp cận thận trọng của Buffett đối với môi trường thị trường hiện tại.

Nắm giữ cổ phiếu đã giảm mạnh và dự trữ tiền mặt đã đạt mức cao mới

Trong quý qua, Berkshire đã thực hiện những điều chỉnh đáng kể chưa từng có đối với danh mục đầu tư cổ phiếu của mình. Giá trị thị trường của cổ phiếu nắm giữ lần đầu tiên giảm xuống dưới mốc 3000 tỷ USD, trái ngược hoàn toàn với việc nắm giữ tiền mặt gần mốc 4000 tỷ USD. Sự đảo ngược này là cực kỳ hiếm trong lịch sử của Berkshire - trong bốn mươi hoặc năm mươi năm qua, lượng tiền mặt nắm giữ của Buffett đã vượt quá số cổ phiếu nắm giữ của ông với tỷ suất lợi nhuận lớn như vậy.

Logic đằng sau sự điều chỉnh này rất đáng chú ý. Khi dự trữ tiền mặt vượt xa giá trị thị trường của các khoản nắm giữ, điều đó thường chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang chờ đợi các cơ hội tốt hơn phát sinh hoặc lo ngại về định giá thị trường hiện có.

Mô hình nắm giữ cổ phiếu công nghệ được phân biệt và Apple đứng đầu

Trong số các điều chỉnh vị thế, cổ phiếu công nghệ đã trở thành mục tiêu điều chỉnh lớn nhất. Mặc dù Apple tiếp tục giữ vị trí cổ phiếu lớn nhất của Berkshire, nhưng họ đã thực hiện các hoạt động giảm vừa phải trong quý này. Ngược lại, Amazon đã trải qua một đợt bán tháo mạnh mẽ hơn và về cơ bản đã rút khỏi danh sách nắm giữ cốt lõi của Berkshire.

Tính đến cuối quý IV/2025, mười cổ phiếu lớn nhất của Berkshire được xếp hạng theo thứ tự: Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola, Chevron, Moody’s, Occidental Petroleum, Chubb Insurance, Kraft Heinz và Alphabet. Trong số đó, thứ hạng của Moody’s tăng so với quý trước, trong khi Occidental Petroleum giảm, phản ánh khả năng phục hồi tương đối của các tài sản năng lượng trong đợt điều chỉnh.

Vị thế của Google không thay đổi và tiềm năng của mảng kinh doanh AI không hề giảm sút

Có tin tức trên thị trường rằng “Berkshire đã thanh lý Google”, nhưng tiết lộ chính thức của SEC về hồ sơ 13F đã làm rõ tin đồn này. Theo số liệu chính thức, số lượng cổ phiếu do công ty mẹ của Google là Alphabet nắm giữ không thay đổi và một cổ phiếu không giảm. Điều này cho thấy Buffett vẫn lạc quan về tiềm năng phát triển lâu dài của mảng kinh doanh AI và điện toán đám mây của Google.

Berkshire chỉ mở một vị thế cổ phiếu mới trong quý này - New York Times, với việc mua 506,7 triệu cổ phiếu. Đây là đợt tăng vị thế mới duy nhất trong quý IV, càng làm nổi bật sự lựa chọn cổ phiếu thận trọng của Berkshire.

Lịch sử hiếm: Buffett dẫn đầu đáng kể về lượng tiền mặt nắm giữ

Đặt dữ liệu của quý này vào bối cảnh lịch sử, lượng tiền mặt nắm giữ hiện tại của Buffett vượt quá đáng kể vốn hóa thị trường của cổ phiếu là gần như chưa từng có. Trong suốt lịch sử đầu tư 70 năm của Berkshire, các hiện tượng tương tự đã xảy ra bốn hoặc năm lần, mỗi hiện tượng tương ứng với một bước ngoặt thị trường lớn hoặc một giai đoạn cơ hội đầu tư đang hình thành.

Báo cáo hàng quý cuối cùng này, cũng như khoảng cách lớn giữa tiền mặt và cổ phiếu được phản ánh trong đó, chỉ ra rằng Buffett đã thực hiện những điều chỉnh chiến lược cuối cùng đối với bố cục tương lai của công ty trước khi bàn giao dùi cui cho người lãnh đạo mới.