Xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ rơi vào bế tắc ổn định: Xác thực đầu tư AI trở thành yếu tố then chốt năm 2026

Chứng khoán Mỹ sau hai năm tăng trưởng mạnh mẽ đang ở trong giai đoạn cân bằng tinh tế. Chỉ số Nasdaq đã đi ngang nhiều tháng, điều này không phản ánh thị trường giảm điểm mà là một sự điều chỉnh chủ động “thời gian đổi lấy không gian”. Là thị trường chứng khoán quan trọng nhất toàn cầu, sự ổn định của thị trường Mỹ phần nào đã trở thành lựa chọn tập thể của các nhà đầu tư.

Chính sách vĩ mô hỗ trợ cho thị trường ổn định

Xét về môi trường vĩ mô, thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang trong chu kỳ hạ lãi suất, chính sách tiền tệ khá nới lỏng, điều này đã tạo nền tảng hỗ trợ cho thị trường. Đồng thời, cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2024 đã kết thúc, sự không chắc chắn về chu kỳ chính trị đã giảm đáng kể. Trong bối cảnh chính sách như vậy, khả năng điều chỉnh lớn là khá thấp. Dù các sự kiện " chim đen" khó dự đoán, nhưng dựa trên các yếu tố cơ bản hiện tại, xu hướng của chứng khoán Mỹ thể hiện đặc điểm khá ổn định. Sự ổn định này chính là biểu hiện của thị trường đang tích tụ sức mạnh cho sự tăng trưởng dài hạn tiếp theo.

Đầu tư hạ tầng AI quy mô lớn nhưng tăng trưởng chậm lại

Điều thực sự làm thị trường lo lắng là thiếu một động lực tăng trưởng rõ ràng mới. Trong hai năm qua, lĩnh vực AI đã thu hút gần một nghìn tỷ USD đầu tư, hạ tầng đã gần như hoàn thiện. Tuy nhiên, thực tế sản xuất và quy mô đầu tư lại không phù hợp — các mô hình ngôn ngữ lớn dù thu hút sự chú ý rộng rãi, nhưng mức nâng cao năng suất lại hạn chế, nhiệt huyết của thị trường đã giảm rõ rệt.

Có thể hình dung tình hình hiện tại như sau: hạ tầng cao tốc đã xây dựng xong, nhưng phương tiện vận hành thực sự vẫn chưa xuất hiện. Với số vốn lớn bỏ ra để xây dựng ngành công nghiệp AI, nếu chỉ dừng lại ở ứng dụng văn bản, rất khó để chứng minh giá trị thương mại thực sự của khoản đầu tư này. Tình trạng “chờ đợi” này đang trở thành nguyên nhân sâu xa khiến chứng khoán Mỹ ổn định.

Xe tự lái: chứng minh thực tế của ngành AI

Chìa khóa để phá vỡ bế tắc chính là ứng dụng thực tế của AI, đặc biệt là các ứng dụng có khả năng tương tác vật lý. Trong lĩnh vực này, công nghệ xe tự lái của Tesla trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Nếu xe tự lái có thể thương mại hóa quy mô lớn, điều đó có nghĩa là AI đã thực sự bước vào giai đoạn tương tác vật lý trong thế giới thực từ lý thuyết.

Giá trị của xe tự lái không chỉ nằm ở đột phá công nghệ mà còn ở mô hình kinh doanh phát sinh từ đó — dịch vụ taxi tự lái. Khi vòng tròn thương mại này vận hành trơn tru, câu chuyện về AI sẽ chuyển từ “đầu tư hạ tầng” sang “lợi nhuận thương mại thực sự”. Lúc đó, xu hướng của chứng khoán Mỹ sẽ có động lực tăng trưởng thực sự.

2026: bước ngoặt của ngành AI và tương lai của chứng khoán Mỹ

Tình huống tiêu cực cũng cần cảnh giác. Nếu AI liên tục thất bại trong việc chứng minh ứng dụng thực tế, thì các khoản đầu tư hàng nghìn tỷ trước đó có thể trở thành “nợ xấu” thực chất — tương tự các dự án bỏ dở trong thị trường bất động sản. Khi đó, không chỉ chứng khoán Mỹ rơi vào khó khăn mà thị trường toàn cầu cũng sẽ chịu ảnh hưởng dây chuyền.

Vì vậy, năm 2026 sẽ là giai đoạn kiểm chứng quan trọng cho toàn bộ ngành AI cũng như thị trường chứng khoán Mỹ. Tiến trình xe tự lái, các ứng dụng mới của mô hình ngôn ngữ lớn, lợi nhuận thực tế từ các khoản đầu tư AI — tất cả sẽ là các biến số then chốt quyết định hướng đi của chứng khoán Mỹ trong tương lai. Khả năng duy trì đà tăng trưởng của thị trường này phụ thuộc vào việc ngành AI có thể vượt qua được bước ngoặt từ “xây dựng đường cao tốc” sang “vận hành thực sự”.