Ethereum Cung Cấp Tăng 950,000 ETH Sau Hợp Nhất: Layer 2 Tạo Biến Số Mới Cho Bằng Chứng Cổ Phần

Sau khi mạng lưới Ethereum hoàn thành quá trình Hợp Nhất vào năm 2022, hệ thống tiền tệ của dự án này đã trải qua những thay đổi sâu sắc. Một trong những thay đổi đáng chú ý nhất là cơ chế kiểm soát lạm phát của nó, hiện đang chịu tác động mạnh mẽ từ sự phát triển của các giải pháp Layer 2. Theo dữ liệu từ Odaily, tổng cung lưu hành Ethereum hiện ở mức khoảng 120.69 triệu ETH, với mức lạm phát hàng năm duy trì ở tỷ lệ khoảng 0.23%.

Bằng Chứng Cổ Phần Thay Đổi Động Lực Cung Cấp

Trước Hợp Nhất, Ethereum hoạt động dưới mô hình bằng chứng công việc, với lượng phát hành lớn để thưởng cho các thợ đào. Khi chuyển sang bằng chứng cổ phần, lượng phát hành giảm đáng kể nhờ bỏ đi nhu cầu ghi công lao động của thợ đào. Thay vào đó, những người đã ký gửi ETH vào mạng (staking) sẽ nhận được phần thưởng.

Những tháng đầu tiên sau Hợp Nhất chứng kiến một xu hướng thú vị: Ethereum thường xuyên ở trạng thái giảm phát ròng, khi lượng ETH bị đốt cháy do EIP-1559 vượt quá lượng phát hành mới. Tuy nhiên, tình hình gần đây cho thấy sự thay đổi—lượng phát hành lại vượt quá việc đốt cháy, dẫn đến tổng cung gia tăng khoảng 950,000 ETH. Điều này phản ánh bản chất linh hoạt của chính sách tiền tệ Ethereum, thay đổi tùy theo hoạt động thực tế trên mạng chứ không theo một lịch trình cố định.

Tỷ Lệ Lạm Phát Vẫn Duy Trì Ở Mức Có Kiểm Soát

Mặc dù cung tăng, tỷ lệ lạm phát 0.23% vẫn được coi là mức có kiểm soát tốt, thấp hơn so với giai đoạn trước khi Hợp Nhất diễn ra. Các nhà phân tích nhận thấy rằng sự tăng trưởng cung này chịu ảnh hưởng lớn bởi mức độ hoạt động trên chuỗi: khi phí giao dịch cao, nhiều ETH bị đốt cháy hơn, có thể nhanh chóng đưa mạng trở lại trạng thái giảm phát. Ngược lại, khi hoạt động thấp, cung sẽ gia tăng.

Tính linh hoạt này cho thấy Ethereum tự động điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình dựa trên nhu cầu thực tế, khác biệt so với các tài sản có cung cấp cố định. Đây cũng là một tính năng độc lập của Ethereum so với nhiều đồng tiền kỹ thuật số khác.

Layer 2 Và Những Ảnh Hưởng Tiềm Tàng Đến Cơ Chế Bằng Chứng Cổ Phần

Sự phát triển của các giải pháp Layer 2 như Arbitrum, Optimism đã bắt đầu tạo ra những thay đổi có ý nghĩa đối với động lực của cung Ethereum chính. Khi ngày càng nhiều người dùng chuyển sang Layer 2 để giao dịch với phí thấp hơn, lượng giao dịch trên mạng chính giảm đi, làm giảm nhu cầu đốt ETH thông qua EIP-1559.

Điều này có ý nghĩa quan trọng: Layer 2 không chỉ cải thiện khả năng mở rộng mà còn tác động trực tiếp đến kinh tế tiền tệ của Ethereum. Một số nhà phân tích lo ngại rằng thịnh hành của Layer 2 có thể làm giảm áp lực từ phí giao dịch, dẫn đến cung Ethereum dễ bị lạm phát hơn trong tương lai.

Triển Vọng Dài Hạn Cho Ethereum Và Staking

Mặc dù không còn ở trạng thái giảm phát liên tục như những tháng đầu sau Hợp Nhất, nhưng hồ sơ phát hành của Ethereum vẫn chặt chẽ hơn so với thời kỳ bằng chứng công việc. Khi các điều kiện thị trường biến động, quỹ đạo cung của Ethereum sẽ tiếp tục dao động giữa lạm phát và giảm phát, tùy vào hoạt động trên chuỗi và sự phát triển của Layer 2 bằng chứng cổ phần.

Những yếu tố này kết hợp lại cho thấy Ethereum đang tiến hóa thành một hệ thống tiền tệ năng động, nơi cung cấp được xác định bởi sử dụng thực tế hơn là bằng một quy tắc được lập trình sẵn.