#Vàng

Đã đến hồi kết cho vàng chưa? 😱 Tại sao vàng lại bị bán ra trong khi có chiến tranh? 👇
Thị trường toàn cầu đang trải qua một cú sốc địa chính trị nghiêm trọng khi xung đột Mỹ-Iran mang nguy cơ biến thành một cuộc chiến khu vực. Các hoạt động của Mỹ và Israel chống Iran, sự trả đũa của Iran, và việc đóng cửa eo biển Hormuz đã tạo ra nỗi sợ về một sự kiện sốc cung lớn có thể làm rung chuyển nền kinh tế toàn cầu thông qua nguồn cung năng lượng.
Trong bối cảnh này, vàng ban đầu tăng mạnh theo phản ứng an toàn truyền thống, lên tới 5.400 USD mỗi ounce. Nhưng ngay sau đó, vàng giảm 5,37% và bạc giảm hơn 10%, và nhìn từ góc độ ban đầu, điều này có vẻ như là một nghịch lý.
Dấu hiệu rõ ràng nhất của sự đứt quãng này là dòng chảy ròng -2,91 tỷ USD trong một kỳ của ETF vàng, và nhấn mạnh rằng đây là dòng chảy lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2016.
Nguyên nhân chính của việc bán ra là do những khoản lỗ lớn do chiến tranh gây ra đối với các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử bắt đầu tạo ra chuỗi yêu cầu ký quỹ cho các nhà đầu tư tổ chức. Chiến tranh đã tạo ra các khoản lỗ chưa thực hiện lớn trong các danh mục đầu tư. Vì vậy, các quỹ buộc phải bán các tài sản thanh khoản nhất còn tăng giá vào thời điểm đó, nghĩa là vàng, để bù đắp lỗ và trả nợ.
Cơ chế này được mô tả như một cuộc chạy đua để có tiền mặt, và việc bán vàng không phải là mất niềm tin vào giá trị của nó, mà là cần thiết bắt buộc để huy động tiền mặt. Đồng thời, đồng đô la Mỹ mạnh lên cũng trở thành nơi trú ẩn an toàn, tạo thêm áp lực lên vàng.
Trong sự gia tăng dòng chảy ETF, vai trò then chốt còn thuộc về các nhà tham gia ủy quyền: khi giá thị trường giảm xuống dưới NAV, họ có thể mua cổ phần ETF, chuyển đổi chúng thành vàng vật chất, rồi bán vàng đó trên thị trường giao ngay.
Cấu trúc này tương tự như dòng chảy ETF vàng sau tháng 11 năm 2016 khi lợi suất trái phiếu tăng vọt.
Một lý do lớn khác là sự tăng vọt giá dầu và khí đốt đã làm gián đoạn kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed và làm tăng lo ngại về lạm phát đình trệ. Thị trường bắt đầu định giá rằng do cú sốc năng lượng, Fed có thể hoãn cắt giảm lãi suất và, nếu cần thiết, thậm chí thắt chặt trở lại. Điều này đẩy lợi suất trái phiếu tăng và nâng cao chi phí cơ hội giữ vàng, khiến dòng tiền tổ chức chuyển từ vàng sang trái phiếu ngắn hạn và tiền mặt.
Ngoài ra, dòng tiền thông minh bắt đầu phòng hộ chiến tranh không qua vàng, mà bằng cách chuyển trực tiếp vào hợp đồng dầu mỏ và cổ phiếu năng lượng có thể hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng. Các đợt tăng mạnh của các công ty như Battalion Oil và Venture Global được xem như phản ánh của chiến lược phân bổ này trên thị trường cổ phiếu.
Cùng lúc đó, vàng đã chứng kiến dòng chảy rất mạnh kể từ đầu năm, nên đã bị quá nóng, và tiêu đề chiến tranh đã tạo ra hiệu ứng “mua tin đồn, bán tin thật”.
Thêm vào đó, người ta còn cho rằng một số quốc gia có thể bán vàng dự trữ để tài trợ cho chi tiêu quốc phòng, và nhu cầu vật chất có thể yếu đi ở các thị trường như Ấn Độ do cú sốc ngoại hối, điều này cũng gây áp lực lên giá.
Kết luận: tính năng trú ẩn an toàn của vàng vẫn chưa kết thúc. Sự giảm giá xảy ra vì trong một hệ thống tài chính có đòn bẩy, trong các khoảnh khắc sốc địa chính trị, phản xạ đầu tiên thường là tạo ra tiền mặt bắt buộc.
Nếu bạn thích và chia sẻ lại, tôi rất trân trọng 🤝