Thị trường gấu của Bitcoin sắp kết thúc: $65K Mức sàn quan trọng

Thị trường gấu tiền điện tử có thể đang bước vào giai đoạn cuối cùng, theo phân tích thị trường từ Compass Point. Khi bitcoin tiếp tục củng cố, các nhà đầu tư đang rất chú ý đến các mức giá cụ thể có thể xác định liệu đà giảm có thực sự kết thúc hay còn những mức giảm sâu hơn phía trước. Với BTC hiện giao dịch quanh mức 67,28 nghìn đô la và giảm nhẹ hàng ngày là 1,43%, câu hỏi về nơi đáy thực sự sẽ hình thành vẫn là trung tâm trong chiến lược của các nhà tham gia thị trường.

Vị trí của các nhà đầu tư dài hạn

Các nhà phân tích của Compass Point, Ed Engel và Michael Donovan, xác định một vùng hỗ trợ quan trọng giữa 60.000 đô la và 68.000 đô la là mức đáy có khả năng nhất cho chu kỳ thị trường gấu này. Phân tích của họ cho thấy 7% lượng bitcoin do các nhà đầu tư dài hạn—những người giữ từ sáu tháng trở lên—được tích lũy trong phạm vi giá chính xác này trong các chu kỳ thị trường trước. Thống kê này có ý nghĩa lớn vì nó cho thấy các nguồn vốn tổ chức và kiên nhẫn có thể đang tích cực hỗ trợ bất kỳ đợt giảm nào về mức này.

Mức 65.000 đô la nổi bật như một mức hỗ trợ đặc biệt vững chắc, nơi các nhà nghiên cứu dự đoán sẽ xuất hiện “hỗ trợ rất mạnh.” Vùng này không chỉ phản ánh kháng cự kỹ thuật mà còn thể hiện sự tin tưởng thực sự từ các nhà tham gia thị trường có kinh nghiệm, đã sống qua nhiều chu kỳ và hiểu rõ giá trị thực sự nằm ở đâu. Những mô hình hành vi này, lặp lại qua các chu kỳ thị trường, tạo niềm tin rằng vùng này thể hiện sự quan tâm mua thực sự chứ không chỉ là các đợt phục hồi tạm thời.

Khoảng trống nguy hiểm phía trên: Vùng cấu trúc trống 70K–80K

Tuy nhiên, từ 70.000 đô la đến 80.000 đô la, một bức tranh đáng lo ngại xuất hiện. Compass Point xác định toàn bộ phạm vi này như một “khoảng không khí”—một khoảng trống cấu trúc thiếu cầu mua đáng kể. Dưới 1% nguồn cung của các nhà nắm giữ dài hạn đã được tích lũy trong vùng này, cho thấy sự thiếu niềm tin tại các mức giá cao này. Sự vắng mặt của các vị thế tích lũy tạo ra một điểm yếu, nơi áp lực bán có thể gia tăng nhanh qua vùng này mà không có đủ hỗ trợ để làm chậm đà giảm.

Nghiên cứu cũng cảnh báo một mối quan tâm cấp bách hơn: các nhà đầu tư ETF Bitcoin hiện đang đối mặt với các vị thế lỗ. Kể từ ngày 15 tháng 1, các sản phẩm này đã ghi nhận rút ròng 3 tỷ đô la, và hơn một nửa tổng tài sản ETF đang quản lý hiện đang giao dịch dưới mức giá mua ban đầu. Khi vị thế lỗ này kéo dài, rủi ro rút vốn ETF tiếp tục vẫn rất cao. Các nhà phân tích cảnh báo rằng mức 81.000–83.000 đô la hiện là kháng cự phía trên có thể gây khó khăn để vượt qua.

Mức giảm sâu hơn sẽ cần điều kiện thị trường như thế nào?

Phá vỡ vùng hỗ trợ 60.000–68.000 đô la sẽ đòi hỏi các điều kiện thị trường khác biệt rõ rệt so với hiện tại. Mức hỗ trợ tiếp theo có thể nằm quanh mức 55.000 đô la, đại diện cho trung bình chi phí vốn lịch sử của tất cả các người mua bitcoin qua mọi chu kỳ kể từ khi ra đời. Tuy nhiên, để đạt đến mức độ sâu như vậy, lịch sử cho thấy cần nhiều hơn chỉ là yếu tố tiêu cực trong thị trường crypto—cần có sự đồng bộ của tâm lý tiêu cực trên các thị trường tài chính rộng lớn hơn.

Thị trường gấu năm 2022 là ví dụ rõ ràng nhất. Trong đợt giảm đó, nhiều yếu tố đã đồng bộ: sự giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ cùng với một số vụ phá sản trong ngành công nghiệp tiền điện tử nổi bật. Nếu không có một “cú sốc rủi ro toàn diện” như Compass Point mô tả, thị trường gấu crypto có khả năng sẽ có người mua trước khi chạm mức 55.000 đô la. Các tỷ lệ funding trên các sàn giao dịch phái sinh đã bắt đầu cho thấy các nhà tham gia thị trường cảm nhận được một đáy chu kỳ có thể đang đến gần, cho thấy tâm lý đã bắt đầu chuyển từ bán hoảng loạn sang tích lũy thận trọng.